Pregled zbivanja na globalnom tržištu kapitala: Nakon utorka Crobex se spustio 34,93 posto ispod svoje rekordne razine iz listopada prošle godine. Jesu li dionice dovoljno pojeftinile? Zbrka na globalnom tržištu kapitala i njegova nejasna perspektiva u srednjem roku teško nam mogu pomoći da na to pitanje decidirano odgovorimo.

Nafta se zadržala iznad 140 američkih dolara

Cijena barela sirove nafte u terminskom kupoprodajnom futures ugovoru s isporukom u kolovozu na robnoj burzi u New Yorku u utorak je porasla 0,69 posto, dan zaključivši na 140,97 američkih dolara. Rast cijene sirove nafte posljedica je priopćenja Međunarodne agencije za energetiku (IEA) da ponuda sirove nafte možda neće uspjeti održati korak s rastućom potražnjom.

“Rast globalne ponude sirove nafte doseći će vrhunac na oko 2,5 milijuna barela dnevno u 2010. godini, a nakon toga ponuda će se početi smanjivati. Nalazimo se u fazi ponude sirove nafte u kojoj tržište nije u stanju povećanjem ponude odgovoriti na sve veće zahtjeve potražnje”, stoji u izvješću agencije. Ovdje je nužno dodati i dalje prisutnu zabrinutost zbog mogućeg izraelskog napada na Iran ukoliko ovaj ne obustavi svoj nuklearni program.

U ponedjeljak je objavljeno da je američka potražnja za benzinom prošli tjedan pala za 2,1 posto i da pada deseti uzastopni tjedan, a anketa uglednih analitičara tržišta sirovom naftom pokazala je očekivanja tjednog pada američkih zaliha sirove nafte sa 301,8 milijuna barela za 0,7 milijuna. No, pad američke potražnje još uvijek nije ustupio mjesto rastućoj potražnji iz zemalja koje se ubrzano razvijaju. U trenutku pisanja teksta nafta je porasla na razinu iznad 142 američka dolara za barel.

Oštar pad cijena europskih dionica

Cijene europskih dionica mjerene FTSEurofirst 300 indeksom u utorak su potonule oko 2,2 posto u negativan teritorij, najdublje još od listopada 2005. godine. Strah od nastavka otpisivanja imovine nastavio je progoniti sektor banaka, a visoka cijena nafte koja se održala iznad 140 američkih dolara za barel pojačala je zabrinutost investitora zbog visoke inflacije i niže neto dobiti koju će ostvariti poduzeća osjetljiva na cijenu nafte (putem viših troškova i niže profitne marže). Banke su nastavile gubiti na vrijednosti zbog očekivanja pada neto dobiti za drugi kvartal uslijed novih otpisivanja imovine uzrokovanih kreditnom krizom.

Ključni njemački dionički indeks DAX 30 na vrijednosti je izgubio 1,60 posto (22 posto tijekom ove godine), dok je ključni britanski dionički indeks FTSE 100 na vrijednosti izgubio značajnih 2,60 posto. Najveći gubitnici bili su sektori proizvođača energije i rudarski sektor, bez obzira što se uzlet cijena sirove nafte i sirovih metala nastavio. Visoka cijena sirove nafte pomogla je padu cijena dionica osjetljivih na njen rast. Utjecaj šuškanja o daljnjem otpisivanju imovine banaka srezao je cijene dionica u financijskom sektoru.

“Utjecaj krize (debakl) na sekundarnom američkom tržištu hipotekarnim zajmovima daleko je od završetka, posebno za kreditne banke i osiguravatelje, dok su investicijske banke već razotkrile značajna otpisivanja imovine. Ali možda je vrijeme da se neki industrijski proizvođači oporave. Vezano uz dionice povezane sa cijenama sirovina vrlo sam optimističan jer je usporavanje gospodarskog rasta već ukalkulirano u cijenu dionica”, izjavio je Romain Boscher, glavni upravitelj portfeljem dionica u pariškom Groupama Asset Management.

Uzlet cijena dionica na Wall Streetu

Nakon lipnja, za američke dionice najgoreg mjeseca tijekom zadnjih šest godina, prvog srpanjskog dana u ponedjeljak su cijene američkih dionica uzletjele. Ključni američki dionički indeks S&P 500 na vrijednosti je dobio 0,38 posto, a Nasdaq koji se uglavnom sastoji od dionica iz tehnološkog sektora na vrijednosti je dobio 0,52 posto. Razlog nenadanog optimizma neki komentatori američkog dioničkog tržišta pronašli su u objavi prihoda od prodaje General Motorsa mnogo boljih od očekivanih što je zasjenilo zabrinutost da će visoke cijene energenata značajno srezati neto dobit tog poduzeća.

“Tržište dionicama prilično je rasprodano. Nešto jače odskočio je financijski sektor, što zasigurno ohrabruje. Sve na dioničkom tržištu kratkoročno je orijentirano jer ne postoji analitičar koji je u srednjem roku uvjeren da će se njegova očekivanja ostvariti”, izjavio je Mark Bronzo, upravitelj novcem u Security Global Investors iz New Yorka koji upravlja sa više od 11 milijardi američkih dolara.

Nakon što je S&P 500 indeks na vrijednosti izgubio 18 posto od listopada prošle godine, od Bloomberg televizije anketirani analitičari očekuju da će ovu godinu zaključiti 5,9 posto u pozitivnom teritoriju. Naravno, uz ogradu da cijene dionica značajno ovise o cijeni sirove nafte, a na nju djeluje toliko čimbenika da ju je nemoguće procijeniti sa zadovoljavajućom razinom pouzdanosti procjene.

“Najveći problem za dioničko tržište povišena su očekivanja inflacije. Na tržištu će još barem neko vrijeme vladati zbrka. Kreditna kriza još uvijek nije završena”, za Bloomberg Radio izjavio je Joseph Veranth, glavni investicijski oficir u Dana Investment Advisors koji upravlja sa 2,8 milijardi američkih dolara.

Pad cijene azijskih dionica

Azijske dionice na vrijednosti su izgubile u devet od deset zadnjih trgovinskih dana (mjerene MSCI Asia Pacific indeksom koji je danas izgubio na vrijednosti 0,5 posto) zbog zabrinutosti investitora vezane uz rastuću inflaciju, zabrinutosti da će usporavanje gospodarskog rasta utjecati na smanjivanje potražnje za robama i uslugama te tako djelovati na smanjivanje neto dobiti poduzeća.

“Kako makroekonomski pokazatelji pokazuju usporavanje globalnog gospodarskog rasta vjerujem da će dionička tržišta vrlo vjerojatno ostati nemirna i valovita. Ne vidim razlog zbog kojeg bi cijene dionica u drugom polugodištu značajnije porasle”, izjavila je Nicole Sze, analitičarka singapurske Bank Julius Baer & Co. koja upravlja sa 350 milijardi američkih dolara globalno alocirane neto imovine. Japanski Nikkei 225 indeks današnjim padom 0,97 posto pada deseti dan uzastopno, što je njegov najduži padajući niz tijekom zadnje 43 godine.

Porast cijene Ininog GDR-a, pad cijene HT-ovog GDR-a, pad BDI

Baltic Dry indeks cijena brodarskog prijevoza rasutih tereta u utorak je izgubio na vrijednosti 2,19 posto, spustivši se na 9379 bodova.

U utorak je u Londonu cijena HT-ovog GDR-a na vrijednosti izgubila 1,19 posto, spustivši se na 58,30 američkih dolara (267,73 kune prema srednjem tečaju Hrvatske narodne banke), dok je sektor mobilnih telekomunikacijskih operatera na vrijednosti izgubio 1,33 posto.

Vrijednost Ininog GDR-a u utorak je u Londonu porasla 0,98 posto, na 565,50 američkih dolara (2596,92 kuna prema srednjem tečaju Hrvatske narodne banke), a indeks sektora proizvođača i prerađivača nafte na vrijednosti je izgubio 2,50 posto.