Velika rasprodaja dionica trebala je već doživjeti svoj vrhunac, no tržišta kapitala srednje i istočne Europe (SIE) ostaju nestabilna, stoji u najnovijoj analizi austrijske Erste grupe. Niska razina zaduženosti u regiji srednje i istočne Europe smanjuje izloženost krizi, a diferencijali rasta prema zapadnim tržištima još stoje. S obzirom na financijsku krizu koja se pucanjem američkog tržišta nekretnina prelila na tamošnja tržišta kapitala, a zbog velike izloženosti europskih financijskih institucija došla i u Europu, analitičari Erste grupe ističu da tržište regije srednje i istočne Europe traži barem dno krize ako ne prekretnicu.

Loše vijesti
Tvrde da tijekovi sredstava i pokazatelji prometa na burzama ukazuju na to da je masovna rasprodaja trebala već doživjeti svoj vrhunac.“Vjerujemo da su tržišta pronašla svoju točku mirovanja, no i dalje će biti nestabilna. Unatoč tome što se nestabilnost smirila još je vrlo visoka i očekujemo da će se tržišta općenito neko vrijeme kretati horizontalno. To bi se moglo dogoditi unutar poprilično širokog područja”, ističe voditelj odjela za istraživanje kretanja dionica u regiji srednje i istočne Europe u Erste grupi Henning Esskuchen. Dodaje kako upozorenja o dobiti, vijesti o bankrotu i refinanciranju možda potiču nestabilnost. Međutim, isto tako tvrdi da će to što vlasti reagiraju paketima potpore neviđenom brzinom napokon smiriti tržišta te spriječiti daljnje rasprodaje potaknute panikom. Prema podacima iz analize, najveća korekcija dionica zabilježena je u sektoru nekretnina koje su na kraju godine izgubile nevjerojatnih 84,3 posto vrijednosti.

Usporavanje rasta
Iako je početkom godine sektor nekretnina bilježio neznatan rast, prelaskom krize iz Amerike u Europu vrijednost dionica prepolovila se u prva tri mjeseca, dok je polovicom godine vrijednost bila manja za 78,6 posto. Slijede dionice sektora kemijskih proizvoda koje su pale 68,1 posto, dok su dionice industrijskih dobara i usluga pale 66,4 posto. S obzirom na očekivano trajanje usporavanja gospodarstva, analitičari Erste grupe i dalje se drže obrambenih sektora, uz iznimku prehrambene industrije (Poljska), no preporučuju i tehnologiju. Ipak, optimističniji su u vezi s naftom i plinom u regiji – njihov iznimno integriran poslovni profil pruža zaštitu od kretanja cijena nafte, a pokazatelji duga ne daju zabrinjavajuću sliku. Rast u regiji srednje i istočne Europe nesumnjivo će biti usporen u 2009. godini i rizici su prisutni, no ta regija nije toliko rizična za Europu kao što su hipotekarni krediti za SAD, ističu analitičari Erstea. Regija nije toliko homogena koliko neki misle, ali uglavnom ima nisku razinu zaduženosti unatoč snažnom rastu kredita i zbog toga bi izloženost krizi trebala biti manja, stoji u analizi. Nadalje, diferencijali rasta prema zapadnim tržištima ostat će stabilni, a gospodarstva poput rumunjskog čiji izvoz iznosi samo 25 posto BDP-a trebala bi se dobro držati na temelju domaće potražnje. Tečajno tržište ostaje slaba točka u ovom trenutku.