Jučerašnja kolektivna primjena stop-loss strategije podsjetila nas je da tržište kapitala, ma koliko se nisko spustilo, uvijek se može spustiti još niže. Tijekom ludila trenutnog burzovnog tsunamija koji neselektivno kosi vrijednost svih dionica, sudionici tržišta kapitala ne svađaju se samo međusobno, nego se svađaju i sa samim sobom. Jučerašnji dan zbog isteka lock-up razdoblja za prodaju udjela u braniteljskom fondu burzu je očekivano zavio u crveno. Mnogi kupci poput lovaca u zasjedi i dalje špekulativno čekaju dno na kojem će najjeftinije kupiti ili dokupiti omiljene im dionice, a kupaca koje predvode mirovinci toliko je da će mnogi lovci koji prekasno zapucaju ostati kratkih rukava.

Fascinantno je kako su mali investitori i fond menadžeri na Zagrebačkoj burzi u ovoj kalendarskoj godini primjenjujući stop-loss strategiju osigurali više mirovine svim budućim umirovljenicima. Tako se danas čak i u tramvaju mogu čuti razgovori dvaju burzovnih špekulanata. Prvi kaže da neće prodavati jer dno ne može biti mnogo dublje, dok mu drugi koji je svoje dionice odavno prodao sugerira da može te da ih on tek na još nižim cjenovnim razinama namjerava kupiti.

Može li itko nešto pametno savjetovati onima kojima su njihove omiljene dionice pojeftinile više od 50 posto? Da dionice prodaju i prestanu gubiti prihvaćajući gubitke ili da ih drže u nadi da će jednog dana dionice povratiti svoju nekadašnju vrijednost? Decidiranog odgovora nema, mišljenje analitičara uvijek selektivno ovisi od dionice do dionice. Ključan problem još uvijek plitkog domaćeg tržišta kapitala i leži u prevelikom broju nedovoljno upućenih malih dioničara koji su poput plahe beštijice sa svojim kapitalom spremni pobjeći i na najmanji šum.
Investotiri, smirite se! Pa čak je i Berkshire Hathaway Warrena Buffeta, jedan od najuspješnijih fondova svih vremena, između lipnja 1998. i veljače 2000. godine gotovo prepolovio svoju vrijednost. Pa što onda ako je? Dionice su dugoročno investiranje. Prema filozofiji Warrena Buffeta, sve što trebate učiniti je kupiti fundamentalno podcijenjenu dionicu zdravog poduzeća i držati ju dok ne dostigne vašu ciljanu vrijednost. No, ovo vrijedi ako ste na burzu uložili višak novca na kojeg ste neko vrijeme spremni zaboraviti.

Ali, što ako je vaš investicijski horizont kratkoročan, na primjer, oko godinu dana ili još kraći? Tada je jedini racionalan savjet da svakodnevno osluškujete tržište prateći tehničku analizu. Kada “veliki” prepoznaju da su dionice dovoljno jeftine i krenu intenzivno kupovati i kada neki market-timing signal potvrdi da se primarni trend prevrnuo u rastući, tada je za male investitore optimalan trenutak da se pridruže kupcima. Ako nemate vremena svakodnevno pratiti burzu, onda radije svoj kapital prepustite profesionalnom fond menadžeru da ga oplemeni.

Da je tržište sve bliže dnu svjedoče statistike da je potražnja za kunskom likvidnošću ovih dana sve veća, a stabilizaciji tržišta kapitala zasigurno pomažu umirujući istupi uvažene potpredsjednice Vlade RH Jadranke Kosor koja ne prestaje upućivati apele braniteljima da ne prodaju svoje vrijedne udjele u braniteljskom fondu dok je tržište blizu dna te iz braniteljske zaklade obećava pomoć braniteljima koji privremeno nisu likvidni. Je li upravo danas idealan trenutak za kupnju dionica razotkrit će nam predstojeći trgovinski dan.