Makar bila lišena uvjerljivijeg obujma trgovine, što pak sugerira zamjetnu suzdržanost institucionalnih investitora, jučerašnja trgovina ipak je zaključen s pozitivnim predznakom.

No samo dan nakon što je blagi oporavak dionica, inspiriran pozitivnim predznakom na svjetskim financijskim tržištima, te potpomognut svježim nagađanjima na temu recentnih aktivnosti Agrokora, ponudio znatno svjetliju sliku domaćeg tržišta kapitala, ponovo su se javili - pesimisti. Doduše, ne iz domaćih redova, no UBS je nesumnjivo dovoljno zvučno ime da privuče pozornost zainteresiranih.

A stratezi ugledne švicarske banke predviđaju - nastavak korekcije tržišta u razvoju. I to dvoznamenkastog intenziteta, temeljen na pretpostavci kako poslovni rezultati neće ispuniti očekivanja. Naravno, samo na temelju toga ne treba odmah povlačiti izravne paralele s domaćim tržištem kapitala, koje autori dotične studije nisu ni uzeli u razmatranje, usredotočivši svoju pozornost isključivo na zemlje u sastavu MSCI Emerging Markets indeksa. Uostalom, većina domaćih analitičara izražava uvjerenje kako će poslovni rezultati za prošlu godinu ponuditi kredibilan temelj za, pa makar i suzdržani, optimizam.

No studija je znakovita utoliko što se odlično uklapa u gloom & doom atmosferu, a tržišta u razvoju ipak dovodi u izravnu vezu s očekivanom recesijom u SAD, najavljujući daljnji pritisak na profitne marže. Uz usputnu negativnu reviziju ranijih prognoza, kojom je stopa gospodarskog rasta za ovu godinu (na globalnoj razini), umjesto prijašnjih 4,3%, fiksirana na 3,6%.

Među rijetkim «dobitnicima», koji prema mišljenju analitičara, zaslužuju veću pozornost ulagača, našla se Češka, ali samo sa NEUTRAL ratingom, dok je Mađarska spuštena na «UNDERWEIGHT», daleko iznad Rusije, Poljske, Tajvana i Meksika, istaknutih favorita. Jedina zajednička brojka koja se pritom spominje je P/B multipla, a koja bi se korekcijom trebala spustiti na razinu razvijenih tržišta, što bi u prosjeku značilo - 2,1. Relativno niske za hrvatske standarde . . .