- 31.08.2025 Dolar prošloga tjedna blago ojačao prema košarici valuta
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minu...
- 01.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle na početku tjedna
- 02.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni uoči izvješća o inflac...
- 01.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina burzi pala, kineske porasle
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 19.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 18.08.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 01.09.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s negativnim tjednim rezultatom
- 26.08.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u plusu
- 25.08.2025 TJEDNI PREGLED: Ipak prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 22.08.2025 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u srpnju porasla za 539 milijuna eura
- 04.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli drugi dan zaredom
- 04.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 04.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, u fokusu dionice Končara
- 04.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina burzi prati rast Wall Streeta
- 04.09.2025 WALL STREET: Alphabet i Apple potaknuli rast
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 04.09.2025 Zaposleni u državnim tvrtkama sretniji od kolega iz privatnog sektora
- 04.09.2025 Porsche prelazi u burzovni indeks kompanija srednje tržišne vrijednosti
- 04.09.2025 Ovisnost o azijskim baterijama prijetnja tehnološkom suverenitetu Europe
- 04.09.2025 Do kraja kolovoza prodano 51.098 novih vozila, rast od 7,2 posto
- 04.09.2025 OVI indeks pao i u kolovozu, za čak 14,2 posto
ANALIZAObjavljeno: 21.11.2024

Što nam tržišta govore i što se može očekivati - C
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 18/11/2024
INICIJALNO STANJE
Tržište je palo zbog ne realiziranih očekivanja. Powell je rekao da će možda malo usporiti spuštanje kamatne stope. To je samo normalno ponašanje guvernera centralne banke. Meni nikada nije bilo jasno zašto je tržište očekivalo da će kamatne stope ponovo otići na nulu. Svijet se je promijenio i kamatne stope ne mogu biti niske.
Ako se pogleda ekonomija SAD-a onda je trenutnoj ekonomiji SAD-a potrebna neutralna monetarna politika. Ekonomski rast je jak, nezaposlenost je niska, inflacija jeste povišena, ali nije problem. Prema tome polagano spuštanje kamatne stope je u redu. Trenutna očekivanja za lipanj 2025 su na 4%. Neutralna kamatna stope je oko 3%. Osobno mislim da će kamatne stope pasti ispod 4% do sredine 2025 godine.
Prošli tjedan je bio interesantan. Nakon skoka dionica došlo je do pada. Svi su očekivali ponavljanje 2016, ali sada izgleda da to nije moguće. Kao što sam pisao postoji nekoliko značajnih razlika između 2016 i danas, a najvažnije je relativno vrednovanje S&P indeksa.
Unaprijedni P/E je trenutno 22 što je definicija balona. Bez značajne fundamentalne pomoći (čitaj rasta zarada od 20%) tržište može samo rasti na očekivanjima što je do sada bio modus operandi. Takvo stanje traje već mjestima. Iako se činilo prije par mjeseci da je tržište došlo do svoga vrha ta hipoteza se pokazala pogrešnom.
Ekonomija sve manje i manje postaje važna. Geopolitičke napetosti su takve da standardne ekonomske analize nisu dobre za razumijevanje trenutne situacije. Iako i ovdje postoje paradoksi. Iako postoji velika geopolitička situacija cijena nafte se ne može odlijepiti od 70$.
Dogodilo se također nešto jako interesantno. Predsjednik Biden je dao dozvolu za dodatne napade na Rusiju. To je jako čudno. Naime Amerikanci imaju razvijenu političku kulturu. Kada dolazi novi predsjednik, onda stari ne donosi značajne odluke jer to više nije na njemu. Činjenica da je Biden donio takvu odluku pokazuje da je SAD u dubokoj podijeli. Možda i puno većoj nego što svi misle.
Ponašanje Trumpa također nije baš uzorno. Jako puno šuti. Nikada mi se nije sviđalo kada netko tko stalno priča najednom zašuti. Znači da ima jasan plan djelovanja i napada na sve svoje neprijatelje. Zna što radi i zato se nikome ne mora objašnjavati. To je veliki problem.
Ne mogu točno predvidjeti što će se dogoditi upravo zbog te šutnje. Potezi koje trenutno vuče se čine jako dobrima, ali je pitanje kada će prestati s razmontiravanjem države. Isto tako njegovi izbori za ministre moraju proći u Senatu, a to se tek treba dogoditi. Tako da će biti jako interesantno.
Tehnički gledano indeksi su na jako osjetljivom tlu. Dow, NASDAQ i S&P su došli do vrhova od zadnjih nekoliko dana. To je uvijek tehnički osjetljiva razina. Testiranje vrhova je osjetljivo zato što je ujedno i test trenda. Zato je potrebno pratiti kako će tržišta reagirati sljedećih nekoliko dana. Nije potrebno predviđanje u ovakvoj situaciji. Jednostavno treba pratiti što se događa i onda postupati. Situacije je takva da treba biti reaktivan, a ne proaktivan.
DAX je tehnički u sličnom problemu. Ekonomija Njemačke je u sve goroj situaciji, a indeks već mjesecima stoji na vrhu. Možda ga mir u Ukrajni može gurnuti gore, jer ekonomski fundamenti su sve lošiji.
Problem tržišta je uskladba trokuta: očekivanja, fundamenti, vrednovanje. U jednom trenutku sva tri elementa se moraju presložiti. Za sada najveću moć imaju očekivanja.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Stvari postaju previše napete za bilo kakve nove hipoteze. Događaji oko nas više nisu u domeni ekonomije nego politike. Kako nisam političar onda ne mogu raditi političke hipoteze. Zato moram prilagoditi svoje trgovanje novoj situaciji.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Istopiran sam iz pozicije u indeksima. Još uvijek sam u obveznicama i kratkoj euro poziciji. Počeo sam graditi pozicije u dionicama i na kratkoj i na dugoj strani. Prodao sam DAX.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 31.08.2025 Dolar prošloga tjedna blago ojačao prema košarici valuta
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minu...
- 01.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle na početku tjedna
- 02.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni uoči izvješća o inflac...
- 01.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina burzi pala, kineske porasle
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 19.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 18.08.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 01.09.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s negativnim tjednim rezultatom
- 26.08.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u plusu
- 25.08.2025 TJEDNI PREGLED: Ipak prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 22.08.2025 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u srpnju porasla za 539 milijuna eura
- 04.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli drugi dan zaredom
- 04.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 04.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, u fokusu dionice Končara
- 04.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina burzi prati rast Wall Streeta
- 04.09.2025 WALL STREET: Alphabet i Apple potaknuli rast
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 04.09.2025 Zaposleni u državnim tvrtkama sretniji od kolega iz privatnog sektora
- 04.09.2025 Porsche prelazi u burzovni indeks kompanija srednje tržišne vrijednosti
- 04.09.2025 Ovisnost o azijskim baterijama prijetnja tehnološkom suverenitetu Europe
- 04.09.2025 Do kraja kolovoza prodano 51.098 novih vozila, rast od 7,2 posto
- 04.09.2025 OVI indeks pao i u kolovozu, za čak 14,2 posto
- Izdavanje / kupnja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Zamjena udjela među fondovimaSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Otkup / prodaja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Pitajte nasObratite nam se ako trebate dodatne odgovore i objašnjenja. Investicijske savjete ne dajemo.
(na kraju Q2 - 2025)
- Dionički
- Mješoviti
- Obveznički
- Kratkoročni obv.
Fond | Prinos | Riz. | Portfelj | Prinosi | Kupi | ||
Capital Breeder | +25,00% | 3 | |||||
Global Kapital | +23,59% | 4 | |||||
InterCapital SEE Equity - klasa B | A | +22,32% | 3 |
Fondovi | Trajanje akcije | Info |
OTP Absolute - ulazna naknada | AKCIJA do 30.09. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.02.2022. do 30.09.2025., zaključno do 14:00.
OTP Absolute Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada | AKCIJA do 30.09. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.04.2022. do 30.09.2025., zaključno do 14:00.
OTP indeksni Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela OTP Meridian 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
A1 - ulazna naknada | AKCIJA do 31.12. | |
Društvo je donijelo odluku o nenaplaćivanju ulazne naknade do kraja 2025. godine.
A1 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon fondovi - ulazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda. Navedeno vrijedi do opoziva.
Eurizon HR Flexible 30 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR Conservative 10 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR International Multi Asset fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Prilikom otkupa udjela izlazna naknada se umanjuje te za sva ulaganja do 12 mjeseci iznosi 1,00 posto umjesto prospektom propisanih 2,00 posto. Za ulaganja duža od 12 mjeseci izlazna naknada se ne naplaćuje, iznosi 0,00 posto. Navedeno vrijedi za ulagače koji pri kupnji udjela dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 19.07.2023. do opoziva.
Eurizon HR Equity fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima putem portala Hrportfolio ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 01.01.2022. do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital SEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Technology Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - trajni nalog | AKCIJA do opoziva | |
Društvo InterCapital Asset Management donijelo je odluku o ukidanju ulazne naknade za sva ulaganja putem trajnog naloga, koja se odnosi na sve fondove kojima upravlja ICAM. Sva ulaganja putem trajnog naloga zaprimljena putem portala Hrportfolio, započeta u razdoblju trajanja akcije oslobođena su ulazne naknade tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji
Svi InterCapital fondovi Usporedba fondova Kupnja udjela u fondu |
||
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela putem portala Hrportfolio u InterCapital Income Plus fondu ulazna naknada je umanjena s 1,00 posto na 0,50 posto, do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Income Plus Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 14.11.2022. do opoziva.
Prospekt i pravila ZB Invest Funds krovnog UCITS fonda ZB CEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB conservative 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Asia Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB euroaktiv Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2030 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2040 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2055 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Portfolio 70 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB global 50 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB trend Podaci o fondu Ključne informacije - KIID |
Indeks | Vrijeme | Vrijednost | Bod +/- | % | Graf |
CROBEX* | 04.09. 13:09 | 3725,06 | 1,62 |
0,04 |
|
CROBEX10* | 04.09. 13:09 | 2339,29 | 1,74 |
0,07 |
|
CROBEX10tr* | 04.09. 13:09 | 2692,30 | 1,98 |
0,07 |
|
ADRIAprime* | 04.09. 13:10 | 2930,40 | -1,92 |
-0,07 |
|
CROBISTR* | 03.09. 16:31 | 184,6702 | -0,11 |
-0,06 |
|
CROBIS* | 03.09. 16:31 | 99,1599 | -0,07 |
-0,07 |
Dionica | Zadnja | Promjena | Promet |
KOEI | 578,00 € |
0,70% |
131.570,00 € |
PODR | 149,00 € |
0,34% |
131.105,50 € |
KODT | 3.920,00 € |
0,00% |
116.840,00 € |
ERNT | 184,00 € |
2,22% |
85.860,00 € |
KODT2 | 3.800,00 € |
0,00% |
71.760,00 € |
HT | 40,90 € |
-0,24% |
64.588,60 € |
7SLO | 49,54 € |
-0,24% |
61.869,35 € |
IG | 52,20 € |
-0,38% |
59.769,00 € |
VLEN | 3,94 € |
5,91% |
59.189,68 € |
ZABA | 25,20 € |
0,00% |
40.496,40 € |
Redovni dionički promet: | 970.094,11 € |
Redovni obveznički promet: | 0 € |
Sveukupni promet: | 2.207.694,11 € |