Kakva je veza između Agrokora Ivice Todorića i Dubaija, arapskog emirata? Do prije tjedan dana odgovor je bio: baš nikakva!

No sredinom prošlog tjedna moćna državna tvrtka iz tog emirata, Dubai World, zatražila je od svojih kreditora odgodu otplate dugova koji su se posljednjih godina nagomilali na visokih 59 milijardi američkih dolara. U svijetu financija uslijedio je šok i nevjerica. Novinski analitičari počeli su pisati o "crnom labudu", metafori za pojavu koja izaziva tektonske poremećaje; kriza se već počela uspoređivati s argentinskom, a ulagači i financijska tržišta diljem svijeta su se ukočili.

Istodobno se finalizirao Agrokrov road show na kojem je najveći domaći koncern investitorima nudio svoje obveznice u zamjenu za 400 milijuna eura na rok od sedam godina. Namjena tog novca je refinancirati postojeće Agrokorove dugove. Dio je trebao poslužiti za otplatu mosnog kredita kojim je iskupljeno 150 milijuna eura obveznica prije nekoliko dana, a većina preostale znatne svote poslužila bi za pretvaranje kratkoročnih u dugoročne obaveze, kako bi se Agrokoru otvorili dišni putovi za daljnje poslovanje. Razgovori s investitorima dobro su tekli, prezentacije Agrokorova vodstva budile su interes sve negdje do podneva prošlotjednog četvrtka… Tada su odjeci vijesti iz Dubaija objavljene dan ranije počele dobivati ozbiljne posljedice kroz velike minuse na svjetskim burzama: padale su dionice, indeksi, ulagači su se u raznim projektima počeli zaustavljati i mijenjati planove.

I tu počinje veza između Agrokorovih obveznica i bogatog emirata Dubai. Kako je svijet već u punoj mjeri globaliziran, poremećaji na bilo kojem kraju planeta izazivaju posljedice na gotovo sve subjekte u industriji.

Posljednja prezentacija Agrokorovih novih obveznica održana je u četvrtak u Beču za strane investitore, a za predstavnike domaćih fondova također u četvrtak, ali u Zagrebu, u sjedištu Agrokora.

Iako se očekivalo kako će se cijena formirati u četvrtak, nove okolnosti zbog krize u Dubaiju i nervoze ulagača ipak su to odgodile za petak, kad se trebala i napuniti knjiga ulagača. U petak je nervoza postala još veća, a prema našim izvorima, pojedini investitori su odustali od prvotne namjere kupnje obveznica. Kad je na računalu trebalo poslati nalog s ponudom za kupnju obveznica, ruka im se zakočila.

Zbog svega toga Agrokor je navodno sve prolongirao i knjigu ostavio otvorenom još za početak ovog tjedna, no intenzivno se priprema i plan B. Taj plan, kažu izvori, znači okupljanje banaka u novi sindikat kako bi se zajmom ostvario barem veći dio onoga što se trebalo ostvariti kroz rekordno zaduživanje obveznicama.

Vodstvo Agrokora zasigurno je krajem prošlog tjedna imalo osjećaj da im se događa deja vu. Naime kad su 2002. godine išli u plasman ranijeg najvećeg iznosa obveznica (ukupno 230 milijuna eura), također se rušilo svjetsko financijsko tržište. Tada je povod bio slom Enrona, američkog energetskog giganta. Skandal u Enronu prolomio se krajem 2001., a u 2002. su se počele otkrivati sve malverzacije, potpredsjednik kompanije se ubio, revizor tvrtke Arthur Andersen je propao zbog prikrivanja prijevara dioničara… Agrokor je taj put ipak uspio dobiti aranžman, no cijena je bila visoka - kupon je nosio kamatu od čak 11 posto. Hoće li se i ovaj put uspjeti na koncu sklopiti aranžman i po kojoj cijeni, ili se ipak ide na sindicirani zajam, znat će se vjerojatno već danas.