SEEbiz-ov KVARTALNI IZVJEŠTAJ SA ZAGREBAČKE BURZE: Đuro Đaković Montaža udvostručila vrijednost. Samo 17 izdanja prikupilo prosječno više od milijun kuna dnevno, a malobrojnu skupinu, s više od 300 milijuna kuna ukupnog prometa, kao i obično, predvodi INA (INA-R-A), zabilježivši pritom pad cijene dionica od 5,7%. S više od tri milijuna kuna prometa još su i Ingra (INGR-R-A), povlaštene dionice Adris grupe (ADRS-P-A) i Ericsson Nikola Tesla (ERNT-R-A), no samo se prva uspjela ugurati među dobitnike (+37,6%).
Za razliku od prve polovice godine, odnosno, prva dva kvartala, u kojima su najveći dobitnici Zagrebačke buze bilježili rast već od 400 posto, treći je kvartal donio bitno drugačiju sliku domaćeg tržišta kapitala, sasvim u skladu s letargijom koja se s krajem ljetne sezone pretvorila u blagu akumulaciju profita, iznjedrivši tek minoran rast vrijednosti CROBEX-a. Naime, burzovni je indeks u promatranom razdoblju namaknuo tek minornih 4,2 posto rasta, odlično se uklopivši u ne odveć impresivnu sliku, obilježenu zamjetno skromnijom izvedbom domaćih dionica.
Predvođenih Đuro Đaković Montažom (DDJM-R-A), čijim je dionicama tržišna kapitalizacija u tri mjeseca - udvostručena. A stvari bi izgledale još i bolje da preuzimanje nešto manje od 25 posto vlasničkog udjela od strane njemačkog partnera Bilfinger Berger Power Services i nagađanja o skorom nastajanju obveze objave ponude za preuzimanje nisu ohladila kupce, spustivši cijenu dionica do kraja kvartala na 1.800 kuna, premda je mjesec dana ranije postavljen aktualni all-time-high od 2.149 kuna. Paralelno s dramatičnim rastom cijene, pljuštali su i rekordi u kategoriji ostvarenog prometa, koincidiravši upravo s vrhuncem pozitivnog trenda u kategoriji cijene, koji je uporno prkosio očajnoj izvedbi matice. Naime, Đuro Đaković Holding (DDJH-R-A) je, unatoč statusu većinskog dioničara Montaže, u istom razdoblju izgubio na vrijednosti 16,5 posto, uzmičući pred provalama pesimizma izazvanima strahom od povećane ponude (tragom najavljene raspodjele dionica braniteljima).
Odmah iza Montaže, čija je vlasnička struktura već odavna predmet različitih špekulacija, smjestila se Luka Ploče (LKPC-R-A), čijim je dionicama intenzivan rast osigurala najava dokapitalizacije (već uobičajeno, po povlaštenim uvjetima). Čime je cijena u hipu preskočila ne samo 4.000, već i granicu od 5.000 kuna (dosegnuvši vrhunac od 5.770 kuna), potaknuvši i napredovanje dionica riječke luke (LKRI-R-A), koje su ostvarile rast cijene od 70 posto. No kao i u prethodnom slučaju, prosječni dnevni promet bio je ispod praga od milijuna kuna, a iz skupine deset najvećih dobitnika, samo su dva izdanja preskočila dotični prag.
Riječ je o brodarima, koji su također zablistali tijekom trećeg kvartala, nošeni silovitim napredovanjem BDI indeksa, koji je uporno nizao rekorde (našavši se iznad 9.000 bodova), zbog čega je tržišna kapitalizacija Atlantske plovidbe (ATPL-R-A) u tromjesečnom razdoblju uvećana za 73,4%, uz prosječan dnevni promet od 2,7 milijuna kuna. Upola slabiji rezultat u kategoriji obujma trgovine namaknula je Uljanik plovidba (ULPL-R-A), ostvarivši rast cijene dionica od oko 50%.
Kad već spominjemo promet, brojke su u skladu s burzovnom statistikom, koja se tijekom ljetnih mjeseci doimala prilično siromašnom, sa 65,5 milijuna kuna redovnog prometa (naspram prosječnih gotovo 80 milijuna kuna od početka godine). Stoga ne čudi podatak kako je svega 17 izdanja prikupilo više od milijun kuna dnevno, a malobrojnu skupinu, s više od 300 milijuna kuna ukupnog prometa, kao i obično, predvodi INA (INA-R-A), zabilježivši pritom pad cijene dionica od 5,7%. S više od tri milijuna kuna prometa još su i Ingra (INGR-R-A), povlaštene dionice Adris grupe (ADRS-P-A) i Ericsson Nikola Tesla (ERNT-R-A), no samo se prva uspjela ugurati među dobitnike (+37,6%), obilato koristeći optimistična očekivanja ulagača, tragom uvrštenja u najvišu burzovnu kotaciju. Za utjehu optimistima, odnos snaga među dobitnicima i gubitnicima na ljestvici deset najlikvidnijih ukazuje na blagu premoć dobitnika, koji su skupili ukupno 900 milijuna kuna prometa, naspram 809 milijuna kuna prometa skupine s negativnim predznakom.
S druge pak strane, tezu o slabašnoj likvidnosti na domaćem tržištu kapitala nedvojbeno podgrijava činjenica da na deset najlikvidnijih izdanja otpada čak 40% redovnog prometa na Zagrebačkoj burzi. A kada tome pridodamo i sva ostala izdanja koja se mogu pohvaliti milijunskim prometom u trećem kvartalu, rezultat poprima zabrinjavajuće razmjere. Jer 17 je dionica odnijelo gotovo dvije trećine redovnog prometa na Zagrebačkoj burzi.
Izuzmemo li DTR (DTR-R-A), koji se nakon gotovo pune tri godine pojavio u dnevnom burzovnom izvješću (i to samo jednom), pri čemu je cijena korigirana za gotovo 90%, najveći je gubitnik trećeg kvartala bio Čateks (CTKS-R-A), s minusom od 45,4%. Međutim, začelje performance tablice, po starom dobrom običaju, drže slabo (ili nikako) likvidna izdanja, od kojih je najbolji rezultat u kategoriji ostvarenog prometa ubilježila Vaba banka (BPBA-R-A), s tek 4,5 milijuna kuna prometa (uz gubitak trećine tržišne kapitalizacije). Sve ostalo gotovo da nije vrijedno spomena, osim možda podatka da je prvi veliki gubitnik s prosječnim dnevnim prometom većim od milijun kuna tek povlaštena dionica Adris grupe (ADRS-P-A), koja je zabilježila pad cijene od 6,8%.
No zato puno ozbiljnije djeluje podatak kako je čak sedamdesetak dionica u trećem kvartalu zabilježilo dvoznamenkasti pad cijene dionica, dok je u slučaju dobitnika taj skor upola slabiji. Da stvar bude još gora, gotovo identičan omjer predstavlja vjeran odnos snaga i na tržištu u cjelini. Štoviše, dobitnici ne djeluju odveć uvjerljivo čak ni u usporedbi s izdanjima koja u trećem kvartalu nisu zabilježila nikakve pomake cijene (tek 4:1). Tek ostvareni promet neznatno preteže u korist dobitnika, no i to je jako daleko od onoga na što smo navikli u prvoj polovici godini, a osobito iz prvog kvartala. Kada je brojčana premoć dobitnika bila podebljana uvjerljivom premoći u segmentu obujma trgovine, evidentno signalizirajući ofenzivu optimista na domaćem tržištu kapitala.
* autor je vlasnik manje količine dionica Magme