Premija na INA-inu dionicu bit će opravdana tek iberalizacijom tržišta i završetkom modernizacije.U HAAB kažu da je INA «značajno precijenjena» u usporedbi s regionalnim kompanijama.

Premija koju trenutno nosi INA-ina dionica bit će opravdana tek liberalizacijom energetskog tržišta i završetkom 1,1 mlrd dolara vrijednog programa restrukturiranja i modernizacije, kažu analitičari Hypo Alpe-Adria banke (HAAB). Naime, cijena po kojoj se trenutno trguje INA-inom dionicom daje toj dionici P/E (price/earnings) omjer od 24,9 što je znatno više od omjera koji imaju regionalne naftne kompanije. Čak je i cijena javne ponude od 1.690 kuna davala P/E omjer od 19,9, znatno više od prosječnog regionalnog omjera za naftne kompanije koji iznosi 7,8. INA-in je omjer čak bio i viši od P/E omjera pri javnoj ponudi dionica ruske naftne kompanije Rosneft koji je iznosio 19,2.

Analitičari HAAB, u redovnom izvještaju o stanju na hrvatskom tržištu kapitala, pišu kako njihova usporedna analiza pokazuje da je INA «značajno precijenjena» u usporedbi sa regionalnim kompanijama.

INA-inom se dionicom, inače, u petak oko 12 i 30 sati na Zagrebačkoj burzi trgovalo oko cijene od 2.165 kuna, što je 1,6% niže od 2.200 kuna koliko joj je iznosila zaključna cijena u četvrtak. Nakon izlistavanja dionice na Zagrebačkoj burzi prije tjedan dana, INA ina dionica je u jednom trenutku dosegnula cijenu od 2.500 kuna i cijena joj je prvih dana trgovanja znatno oscilirala. Od sredine ovog tjedna, kad je objavljeno da je alociorano i dodatnih 200 tisuća dionica institucionalnim investitorima te da je završeno razdoblje stabilizacije cijene, cijena na tržištu se primirila.

INA je, inače, krajem prošle godine pokrenula projekt modernizacije vlastitih rafinerija čija bi prva faza trebala biti dovršena 2009. godine, a kompletna modernizacija dvije godine kasnije. Procjene vrijednosti ovih ulaganja kreću se u rasponu od 0,9 do 1,1 mlrd dolara.

izvor: www.bankamagazine.hr