Optima Telekom na Zagrebačkoj burzi odmah nakon Nove godine. Optima Telekom idućeg tjedna starta s inicijalnom javnom ponudom dionica u kojoj će se na prodaju izložiti 80.000 novih te 110.000 postojećih dionica. Upis dionica za koje je jučer obznanjen raspon cijene od 260 do 300 kuna odvijat će se u dva kruga. Od ponedjeljka do srijede (3. do 5. prosinca) priliku za upis u prvom krugu dobit će imatelji početkom godine izdanih obveznica OT-a, dok će ostali zainteresirani ulagači (dakle, i građani), svoj interes iskazati tjedan poslije u drugom krugu, predviđenom u trajanju od pet dana (10. do 14. prosinca). Računajući vrijeme koje će uzeti tehnička završnica IPO-a, dionice bi na računima investitora trebale biti do kraja godine, a u Upravi Optime kažu kako je uvrštenje dionice na Zagrebačku burzu realno očekivati nakon Nove godine, odnosno u prvom ili drugom tjednu siječnja.
Daljnja ulaganja
S obzirom na cjenovni raspon, veličina skorašnje javne ponude će biti 237-273 milijuna kuna. Kako je još prilikom siječanjskog plasmana 250 milijuna kuna obveznica investitorima u taj dužnički papir obvezničkim Prospektom utvrđeno pravo prednosti i u budućoj dokapitalizaciji novim dionicama (vrijednoj "ne manje od 150 milijuna kuna"), i to u protuvrijednosti nominalnog iznosa obveznica u vlasništvu, proizlazi da bi vlasnici obveznica mogli "progutati" glavninu dionica u javnoj ponudi. Budući da bi u tom slučaju cijela priča ispala u najvećoj mjeri dokapitalizacija u "poznatom" krugu investitora, ostaje pretpostaviti da su Zagrebačka banka kao agent izdanja i Interkapital kao suaranžer u pripremnoj fazi testirali ulagačke apetite postojećih obvezničara s pravom prvenstva. Kako god bilo, u kompaniju bi se prodajom novih dionica slilo između 208 i 240 milijuna kuna, za koje je predsjednik Uprave OT-a Roland Žuvanić rekao kako će se iskoristiti "za daljnja ulaganja u izgradnju vlastite infrastrukture". Ostatak od tridesetak milijuna kuna (nešto više ili nešto manje, ovisno o konačnoj cijeni) pripao bi današnjem stopostotnom vlasniku OT-a Matiji Martiću. On će nakon prodaje 110.000 postojećih dionica (od 2,02 milijuna dionica, na koliko je povećan ukupan broj dionica Martićevom tzv. tehničkom dokapitalizacijom) i povećanja kapitala emitiranjem 800.000 novih svoj vlasnički udjel svesti na 67,7 posto. Temeljni kapital OT-a po okončanju javne ponude povećat će se sa 20,2 na 28,2 milijuna, a iz utvrđenog cjenovnog raspona proizlazi da se kompanija po unosu više od 200 milijuna kuna svježeg kapitala za financiranje razvoja vrednuje između 733 i 846 milijuna kuna.
Ocjene analitičara
Neposredno nakon konferencije za tisak vodstvo OT-a, pojačano financijskim savjetnicima i predstavnikom Spectrum Strategy Consultantsa kao savjetničkom kućom za strategiju poslovnog razvoja, skorašnji je IPO predstavilo i institucionalnim investitorima. Njihovi analitičari u sljedećih će nekoliko dana vagati investicijsku priču o potencijalu rasta OT-a nasuprot utvrđenom cjenovnom rasponu. Za neke konkretnije ocjene većina analitičara jučer još nije bila spremna, ali dio ih je isticao kako se vlasnicima obveznica, koji su bili zaduženi i za davanje zelenog svjetla dokapitalizaciji, pravo prvenstva vjerojatno nije utvrđivalo da bi ih se odbilo, već da im to (uz solidnu 8-postotnu kamatnu stopu) bude mamac. Neki su pak komentirali kako je teško reći što bi to bio primjeren benchmark za tvrtku poput OT-a, s tek nekoliko godina staža u segmentu alternativnih telekom operatora. Stoga su na ulaganje u dionice OT-a čak skloniji gledati kao na "polu-start-up" priču. Razvojni planovi i projekcije iznesene u Prospektu za IPO jesu ambiciozni, a projicirane stope rasta prilično visoke. No u OT-u će reći kako kontinuirano ostvaruju zacrtano. Kao primjer su istaknuli podatak o devetomjesečnom porastu prihoda od 102 posto, na 228 milijuna kuna, a ove godinu, kažu, imat će 320 milijuna kuna prihoda. U segmentu poslovnih korisnika OT danas ima 16 posto korisnika, a Žuvanić je podcrtao kako svi veliki hoteli sa 4 i 5 zvjezdica koriste njihove usluge. Na području širokopojasnog pristupa, dodao je, tvrtka ima 3,24 posto tržišta. Nasuprot današnjim udjelima, u OT-u do 2016. planiraju osvojiti 25 posto tržišta. Plan je i 85 posto korisnika na vlastitoj mreži, 24-postotna prosječna stopa rasta prihoda (1,3 milijarde kuna u 2016.) te 29-postotna EBIT marža. Zbog velikih ulaganja, ponajprije u vlastitu infrastrukturu, prvi pozitivan neto rezultat očekuje se u 2011. godini. Barem dvije godine potom valjat će pričekati i na prve dividende, kažu u Upravi OT-a. No dotad valja očekivati da će se Optima barem još jedanput pojaviti na tržištu kapitala.