Korekcija na domaćem tržištu koja je nastavljena i ovaj tjedan, a generirana prije svega vidljivom zadrškom većih igrača, gurnula je i HT na novu najnižu povijesnu razinu – 325 kuna.

Ovako oštar i nezaustavljiv pad cijene ove dionice koja je od početka mjeseca korigirana čak 11,6 posto, a računamo li od najviše dosegnute razine na sam početak trgovanja pala je čak 22,4 posto, i dalje se najbolje objašnjava nezadrživom navalom malih ulagača na prodaji ove dionice. No, izostanak fondovske potpore istaknute na nekoj određenoj razini, kao što je to slučaj pri većini dionica, dozvoljava daljnje klizanje cijene.

Ulagačima se nikako ne sviđa ni smanjenje pozitivnog impulsa prilikom probijanja već nekoliko novih najnižih razina, što pokazuje kako se i šire tržište ovakvim ponašanjem velikih igrača nećka oko kratkoročne sudbine dionica HT-a. Ovakvo spuštanje cijene ne znači i povlačenje fondovskog interesa, jer promet u trenucima većih padova cijene raste, a fondovi ovakvim ponašanjem i dalje samo spuštaju letvice prosječne cijene ulaska u ovu dionicu.

A dugoročna sudbina ove dionice zaista nije upitna. To jamče sada već zaista nisko postavljene ulagačke multiple. Tako je odnos cijene dionice i zarade po dionici pao ispod 11, a ispod 3 se sada spustio i dosad najproblematičniji odnos cijene dionice i prihoda po dionici.

Kako je HT i najnovijim financijskim izvješćem pokazao kako mu pojačana konkurencija u sferi veleprodajnih usluga i pružanja internetskih usluga ne šteti, a pad udjela u pokretnoj telefoniji je i dalje prilično blag zbog povećanja zasićenosti čitavog domaćeg telekom tržišta, pozicija ove dionice se može vrlo jednostavno i jednostrano objasniti.

Isto tako, ovakvom ishitrenom prodajom ulagači pokazuju potpuno zanemarivanje najavljivane politike dividende tvrtke koja se, barem prema najavama, može svrstati u termin izdašne.

Tržište trenutno zanemaruje i održavanje marže EBITDA na neubičajeno visokoj poziciji za telekom sektor. Isto tako, pozicija povrata na kapital veća od 20 posto, kao i povrata na imovinu veća od 17 posto zasad fundamentalno demantiraju tržišni trend.