Dok financijska kriza sve više nagriza domaće gospodarstvo, hrvatske tvrtke su nastavile s isplatama dividendi. Iako se čini kako isplaćivanje nagrade dioničarima umjesto zadržavanja dobiti izgleda kao rizičan poslovni potez, domaće tvrtke, iako manje nego prije, i dalje nastavljaju s praksom isplate.

Koliko se isplaćuje dividende najzornije govore podaci Zagrebačke burze i Središnjega klirinškog depozitarnog društva (SKDD). U prvih pet mjeseci ove godine domaće tvrtke su, kao što smo pisali, isplatile 2,62 milijarde kuna dividende. U lipnju i srpnju se nastavilo s isplatama kao i najavama isplata. No ove godine su kompanije počele dioničarima isplaćivati dio dobiti, dok je prijašnjih godina običaj bio isplaćivanje cjelokupne dobiti. Ipak, ima razlika između velikih i malih tvrtki i razloga isplate nagrade dioničarima. Veliki daju dividendu zbog prijašnjih ugovornih obveza kako bi nagradili menadžment, ali i zbog izvlačenja dobiti stranih vlasnika, dok mali simbolično nagrađuju dioničare. Visoku dividendu od 164,5 milijuna kuna isplaćuje Siemens. Od toga čak 158,8 milijuna kuna odlazi u Njemačku glavnom dioničaru, dok ostalih 5,7 milijuna kuna ostaje domaćim dioničarima. “Odluku o korištenju profita predložio je glavni dioničar koji će isto tako osigurati Siemensu zatraženi kapital za buduća investiranja. Slijedom toga odluka o isplati dividende i buduća ulaganja nisu nužno međusobno isključiva”, poručuju u toj kompaniji.

Izvlačenje novca
Slično je i u Erste Card Clubu ECC, koji ima samo dva dioničara i dividendu od 48,3 milijuna kuna. Naime, prema podacima SKDD-a, vlasnici ECC-a su Erste Group AG sa 59 posto i Steiermärkische Bank und Sparkassen sa 41 posto. “Kako je vidljivo iz godišnjih financijskih izvješća, Erste Card Club je 2008. ostvario dobit te je godišnja glavna skupština odlučila polovinu dobiti isplati dioničarima za razliku od isplate dividendi u prijašnjim godinama kada je dividenda isplaćivana u cjelokupnom iznosu”, poručuju u ECC-u. Odlazak novca iz Hrvatske kroz dividendu najbolje prikazuje primjer Hrvatskih telekomunikacija koje imaju najveću dividendu na domaćem tržištu kapitala. Ove godine dioničarima je isplaćeno 2,45 milijardi kuna, od čega je 1,25 milijardi kuna otišlo većinskom vlasniku Deutsche Telekomu. Primjer ostanka kapitala u domaćim rukama je Atlantic grupa. “Imamo utvrđenu politiku dividendi koja se provodi u skladu s razvojnim planovima i stanjem na tržištu kapitala, odnosno sukladno rastu neto dobiti te očekivanom rastu vrijednosti imovine”, rekao nam je stariji potpredsjednik Atlantic grupe za operativno poslovanje Mladen Veber.


I dividenda i ulaganje
Kompanija je lani ostvarila rast od 19 posto, uz rast neto dobiti od 44 posto. Atlantic grupa isplaćuje sedam kuna po dionici ili ukupno 17,3 milijuna kuna od čega čak 10,4 milijuna kuna ostaje u obitelji Tedeschi koji su i većinski vlasnici. “Skupština se suglasila da se i ove godine za dividende isplati uobičajenih 25 posto konsolidirane dobiti, a ostatak se zadržava u kompaniji za ulaganja u daljnji razvoj poslovanja”, zaključuje Veber. Slično je i u grupaciji Končar Elektroindustrija koja ima nekoliko manjih kompanija koje isplaćuju dividendu. Tako Končar Električni aparati isplaćuju 2,6 milijuna kuna vlasnicima povlaštenih, a 3,8 milijuna kuna vlasnicima redovnih dionica. Končar D&ST vlasnicima povlaštenih dionica daje 2,9 milijuna kuna, a vlasnicima redovnih dionica isplaćuje 9,2 milijuna kuna. Predstojnik Uprave Končara Ervin Filipčić kaže kako na temelju lanjskih rezultata imaju obvezu isplatiti dividende sukladno statutima društva i ugovorima s malim dioničarima. “Dividenda koja se isplaćuje Končar – Elektroindustriji d.d. ostaje u okviru grupe pa nema odljeva novca izvan sustava”, kaže Filipčić. Svu dobit od 52,1 milijuna kuna AutoHrvatska je preselila u zadržanu dobit, od čega je 13,8 milijuna kuna otišlo u dividendu. “Unatoč kvalitetnim rezultatima visina dividende nije rasla, nego je zbog očekivanja ulaska u razdoblje otežanih uvjeta poslovanja zadržana na razini prethodnih godina”, poručuju u AutoHrvatskoj.


I mali isplaćuju
S druge strane Croatia Šped isplaćuje 1,7 milijuna kuna dividende, odnosno 1127 kuna po dionici. “Mi smo mala tvrtka koja je prije imala jako puno malih dioničara. Kako je dio njih otišao u mirovinu, dividenda koju isplaćujemo je simbolična kako bismo našim bivšim zaposlenicima ipak dali dio dobiti, a i pokazali da nastavljamo uspješno raditi”, rekao nam je zamjenik direktorice Nikola Dubravica. Kod ove tvrtke je specifično to što sav kapital koji dobije, pa čak i ako je riječ o dobiti, zapravo koristi u svakodnevnom poslovanju.


Izdvojeno
Agrokoru 90,1 milijun kuna od dividendi
Domaći kapital ostaje u domaćim rukama i u Agrokoru Ivice Todorića. Naime, Ledo je posljednji u nizu Agrokorovih kompanija koji isplaćuje dividendu koja iznosi 20,03 milijuna kuna. Zanimljivo je kako od brojnih kompanija u vlasništvu Agrokora samo četiri isplaćuju dividendu. Naime, osim Ledovih 20 milijuna kuna tu su i Zvijezdinih 4,5 milijuna iako je kompanija poslovala s gubitkom, Jamničinih 15 milijuna te Konzumovih 79,5 milijuna. Ukupno je riječ o 119,5 milijuna kuna dividende, dok je dobit tih kompanija 486,4 milijuna kuna. Agrokoru kao vlasniku tih kompanija od dividende izravno ide 90,1 milijun kuna.

Primjeri
Siemens
Siemensova dividenda iznosi 164,5 milijuna kuna, odnosno 173,9 kuna po dionici. Od tog iznosa čak 158,8 milijuna kuna odlazi u Njemačku glavnom dioničaru.

Croatia Šped
Najveći dioničar Croatia Špeda je direktorica Lidija Klakočar, koja posjeduje 233 dionice, što čini udio od 15,04 posto. Ona će dobiti 262.821 kunu dividende. Ukupni iznos isplate dividendi je 1,7 milijuna kuna.

Hrvatski telekom
Ukupna dividenda Hrvatskog telekoma iznosi 2,45 milijardi kuna. Glavnom dioničaru, njemačkom Deutsche Telekomu, od tog iznosa otišlo je ukupno 1,25 milijardi kuna.