Na osnovi provedenog nadzora, u sklopu kojega je Agencija provjerila sve podatke o sudionicima transakcija od početka godine, Hanfa je zaključila da su u trgovini dionicama Croatia Airlinesa uglavnom sudjelovali novaci na tržištu, odnosno investitori kojima je javna ponuda dionica HT-a bila prvi doticaj s burzom, a brza zarada na HT-u motiv za nova ulaganja
Nakon dva mjeseca istrage, kojom je obuhvaćeno čak 15 brokerskih kuća i 60 osoba koje su 22. i 23. listopada prodavale i kupovale dionice Croatia Airlinesa, Hanfa je na svojoj posljednjoj sjednici zaključila da u ta dva dana trgovanja tom nelikividnom dionicom, unatoč izrazitim cjenovnim skokovima, nije bilo elemenata manipulacije tržištem. Na osnovi provedenog nadzora, u sklopu kojega je Agencija provjerila sve podatke o sudionicima transakcija od početka godine, Hanfa je zaključila da su u trgovini dionicama Croatia Airlinesa uglavnom sudjelovali novaci na tržištu, odnosno investitori kojima je javna ponuda dionica HT-a bila prvi doticaj s burzom, a brza zarada na HT-u motiv za nova ulaganja. Zbog toga su i njihove odluke o investiranju u tu dionicu bile posljedica neznanja, neiskustva i ishitrenosti, objašnjavaju u Hanfi, dodajući da nalogodavci, koji su svoje naloge uglavnom zadavali elektroničkim putem, nisu bili svjesni rizika. Time je Hanfa otklonila i odgovornost brokerskih kuća na koje je tijekom listopada svalila dio odgovornosti za skokovit rast cijena nelikvidnih dionica. Naime, istraga je potvrdila da je u transakcijama sudjelovao iznimno mnogo brokerskih kuća i kupaca koji su uglavnom kupovali manji broj dionica. Tako su se 22. listopada nalozi za prodaju i kupnju zadavali preko 15 brokerskih kuća, u trgovini je sudjelovalo 40 njihovih klijenata, a trgovano je sa samo 269 dionica. Drugog dana u trgovinu se uključilo oko 50 klijenata preko čak 19 brokerskih kuća. S obzirom na veliki broj sudionika, većina ih se pri odlučivanju o investiranju u Croatia Airlines, zaključili su na kraju u Hanfi, “povela” za povećanjem vrijednosti te dionice 17. listopada. Tada je, naime, cijena skočila čak 500 posto, ali je Hanfa ostvarene transakcije poništila već dan poslije. Naime, cijena po kojoj je zaključena trgovina 16. listopada bila 999 kuna, a samo dan poslije najviša cijena bila je čak 5000 kuna, što je, proizlazi iz tumačenja Hanfe, bio presudan povod za uključenje u trgovanje neupućenih investitora. No, kako je sada Hanfa utvrdila da nije bilo manipulacije, ukinuto je i privremeno rješenje o obustavi prijenosa vlasništva.