Agrokor Ivice Todorića u petak je na Zagrebačkoj burzi objavio ponude za preuzimanje preostalih 49,7 posto Mlinara i 48,08 posto Žitnjaka.
Todorić za dionicu Mlinara nudi 1379,9 kuna, dok je dioničarima Žitnjaka ponuđeno 858,06 kuna po dionici. Da se preuzimanje Mlinara odigralo prije godinu dana, Agrokor bi prošao daleko bolje, jer je prosječna cijena dionice Mlinara od lipnja do rujna 2007. godine bila 1149,3 kune, tj. bila je 19,29 posto niža nego u rujnu ove godine.

Prosječna cijena dionice Mlinara u protekla tri mjeseca je 1371,01 kunu, na što je Agrokor dodao 7,93 kune premije. Da je Agrokor planirao kupiti preostalih 140 tisuća dionica Mlinara u rujnu prošle godine, prošao bi 33 milijuna kuna jeftinije, tj. platio bi ih 161,17 milijuna kuna umjesto 194,15 milijuna kuna, koliko prema cijeni iz javne ponude vrijedi preostalih 49,7 posto Mlinara.


Srećom za Agrokor, prosjek cijene dionice Žitnjaka u protekla tri mjeseca bio je 710 kuna, a u istom lanjskom razdoblju - 905,5 kuna. Na ponuđačkoj cijeni od 858,6 kuna Agrokor će po dionici Žitnjaka uštedjeti 46,9 kuna, tj. 4,6 milijuna kuna za ukupni paket koji bi mogao kupiti. Sva preuzimanja o kojima se govori ovih dana, osim Mlinara, donijet će preuzimateljima solidne uštede.

Vrijeme za kupnju

Crobex je u posljednih godinu dana pao oko 35 posto, no mnoge su dionice na Zagrebačkoj burzi zaronile i mnogo dublje. Jeftinije dionice ponukale su velike kompanije na kupovinu manjih, a zahvaljujući padu tržišta kapitala neka preuzimanja su postala i do 50 posto jefnija nego što bi bila u promatranom razdoblju od godinu dana.

To, naime, proizlazi iz zakonske odredbe po kojoj preuzimatelj ostalim dioničarima ne može ponuditi manje od prosječne cijene dionica u tri mjeseca koja prethode ponudi za preuzimanje dionica. Tako će početna cijena dionica Đure Đakovića Montaže biti samo 500 kuna. Prije godinu dana cijena te dionice dosezala je i 2138 kuna. U rujnu 2007. menadžeri Đ. Đ. Montaže prodali su njemačkom Bilfinger Bergeru 24,9 posto svojih dionica, dok se dionica na burzi kretala oko 2000 kuna. Menadžeri nikad nisu otkrili po kojoj su cijeni prodali dionice, a u međuvremenu se tom dionicom počelo trgovati samo povremeno.

Zbog kronične nelikvidnosti nekima je i cijena od 500 kuna previsoka, dok domaći analitičari procjenjuju da bi kupac na natječaju mogao platiti i do 800 kuna te pretpostavljaju da će vjerojatni kupci biti IGH ili Bilfinger. Ako Bilfinger kupi preostalih 79.817 dionica Đ. Đ. Montaže po cijeni od 500 kuna, morat će izdvojiti 39,9 milijuna kuna, a prije godinu dana, dok je dionica vrijedila 1400 kuna, Bilfinger bi za Montažu morao dati čak 71 milijun kuna više ili 111,7 milijuna kuna. Boris Vidić, većinski vlasnik Lole Ribara, prema aktualnim cijenama za preostalih 74.090 dionica te kompanije morao bi izdvojiti oko deset milijuna kuna.

Da je kojim slučajem Vidić u preuzimanje Lole Ribara krenuo u rujnu prošle godine, to bi ga koštalo dvostruko više - 20,5 milijuna kuna, tako da je u roku od godinu dana Vidić uštedio 10,5 milijuna kuna. Prosječna cijena dionice Lole Ribara za tromjesečje od lipnja do rujna pala je u godinu dana 142 kune, sa 277,5 na 135 kuna.

Galinec u akciji

Tvrtke koje kontrolira Josip Galinec, predsjednik Uprave Industrogradnje, najavile su ponude za preuzimanje manjinskih udjela u Industrogradnji, TOZ Penkali i Splitskoj plovidbi. Galinec i njegove tvrtke u svakoj od tri mete preuzimanja djeluju povezano s različitim ulagačima. Galinec, preko tvrtke Negotiator, koja drži 35,22 posto Industrogradnje, zajedno s nizozemskom Aglaiom, koja je vlasnik 27,76 posto dionica, nudi isplatu ostalih dioničara Industrogradnje.

Tromjesečni prosjek cijene dionice Industrogradnje prije godinu dana bio je 1689,28 kuna, dok je ovogodišnji prosjek samo 1097,75 kuna. Ušteda Galinca po dionici Industrogradnje tako će biti 591,53 kune. U slučaju preuzimanja ostalih 79.817 dionica Galinec će uštedjeti 47,2 milijuna kuna. U TOZ Penkali Galinec nastupa preko Industrogradnja nekretnina i zajedno s Planidal i Oportunitas ulaganjima trenutačno kontrolira 45,47 posto ukupnog broja glasova na Skupštini Društva, dok se u Splitskoj plovidbi Galinec i njegov Negotiator udružio s Juricom Pevecom, koji je ujedno i vlasnik najvećeg dioničara Splitske plovidbe, tvrtke Specimen.

Zajedno Galinec i Pevec drže 74,43 posto Splitske plovidbe. U usporedbi sa 2007., tromjesečni prosjek TOZ-a pao je 36 posto, sa 539 na 396 kuna, što znači da će pri preuzimanju dionica TOZ-a biti jeftinija 143 kune, a to vodi do potencijalne uštede od 12,4 milijuna kuna. Tromjesečni prosjek dionice Splitske plovidbe pao je čak 38 posto, što vodi do uštede od 15,38 kuna po dionici ili 0,66 milijuna kuna pri preuzimanju preostalih dionica.