Utjecaji svjetske krize financija i povjerenja uvukli su se u realno gospodarstvo u zemljama srednje i istočne Europe, ali očekivanje ogromnog pada tržišta dionica u više od godinu i pol očito je bilo pretjerano, smatraju analitičari Erste Grupe.
Trenutačno, naznake da su financijska tržišta na putu trajnog oporavka još su slabi. Nastavlja se rast zaduživanja tvrtki. Ersteovi analitičari smatraju kako je moguće da tvrtke očekuju daljnje pogoršanje uvjeta te stoga žele osigurati dovoljnu likvidnost, obzirom da bi pogoršane prognoze rezultirale povećanim troškovima reprogramiranja.

Analitičari Erste Grupe procjenjuju da je vraćanje povjerenje u financijski sektor preduvjet za stabilan oporavak, a kao dobre pokazatelje toga smatraju ubrzano kretanje novca (naznaka pojačanih transakcija u gospodarstvu), ubrzan rast kreditiranja i padajuće kreditne raspone.

"Smatramo da će se tržišta dionica u najmanju ruku nastaviti stabilizirati u drugome tromjesečju pa je stoga, prvi puta od posljednjeg tromjesečja 2007., naše globalno očekivanje neutralno. No, još postoji mogućnost da se ponove najniže razine kakve smo vidjeli početkom ožujka 2009. Općenito govoreći, i dalje je potreban oprez te preporučamo ulaganja u novac", kaže direktor Odjela istraživanja Erste Grupe Fritz Mostböck.

Iako su ekonomske prognoze i dalje sive, analitičari Erste Grupe negativnu reakciju tržišta na navodno dramatičnu situaciju u srednjoj i istočnoj Europi smatraju pretjeranom.

Iako su podaci o toku financijskih sredstava za veljaču i dalje negativni, posebno za europska tržišta u nastajanju, u ožujku su novčani fondovi pretrpjeli značajne odljeve tijekom kojih je novac opet bio usmjeren prema ulaganju u dionice.

Tržišta i dalje smatramo volatilnima, iako mogućnost da su dosegla svoje dno smatramo u najmanju ruku realnom. Povrat likvidnosti u regiji prvo očekujemo na najvećim tržištima, kaže zamjenik direktora Odjela za istraživanja dionica u srednjoj i istočnoj Europi Erste Grupe Henning Esskuchen.

Promatrano po zemljama, analitičari su vrlo oprezni kada je u pitanju Poljska, a onima koji žele ulagati u regiji preporučili bi Rumunjsku, ali upozoracaju na rizika visoke volatilnosti.

Analitičari smatraju da su trenutačne okolnosti otežavajuće za zadužene tvrtke. Izražene potrebe financiranja opteretit će tok slobodnog novca prema dionicama i na taj način sniziti procjene vrijednosti dionica, čak i kada se radi o tvrtkama sa stabilnijim poslovnim modelima.

Uzevši te kriterije u obzir zanimljive su dionice tehnološkog sektora, zdravstva i nafte i plina. Dionice telekoma također bi mogli smatrati interesantnima, no njihov nedostatak leži u činjenica da se radi o kapitalnointenzivnoj grani.

Unatoč tome što je također kapitalno intenzivna, elektroenergetika nudi stabilan povrat na ukupan angažirani kapital, a ukupan stupanj zaduženosti općenito se čini razumnim.