Eksplozivan rast od 50 posto, ili katastrofalan pad od 70 posto, uz tisuću kuna prometa, u protekla dva mjeseca zabilježilo je dvadesetak dionica kojima se trguje na Zagrebačkoj burzi.
Takve špekulativne zahvate pokušalo se spriječiti uvođenjem posebnog režima trgovine, ali pojedini slučajevi ipak i dalje iznenađuju burzovnu publiku. Snažne oscilacije u cijeni nekih dionica moguće su i logične ako se temelje na konkretnim informacijama iz tvrtke ili sektora, primjerice najavi dokapitalizacije, sklapanju velikog posla ili rastu svjetskih sektorskih pokazatelja.

No, u protekla dva mjeseca na burzi je zabilježeno najmanje dvadesetak uspona ili padova cijena dionica koji se ne mogu objasniti nikakvim novim dobrim ili lošim informacijama o poslovanju tvrtki.

Riječki PIK

Najbolji su primjer dionice Industrijsko-poljoprivrednog kombinata iz Osijeka, koje su 8. travnja na samo 400 kuna prometa potonule 23,08 posto. Već 4. lipnja te su dionice lansirane u višu orbitu - čak 50,02 posto, uz oko 3000 kuna prometa. Deset dana kasnije IPK doživljava još jedno lansiranje - 37,9 posto, uz 700 kuna prometa u jednoj transkaciji. Sličan scenarij prolazile su i dionice riječkog PIK-a, koje su 16. travnja porasle više od 25 posto, uz 2000 kuna prometa. PIK je srušen 31,65 posto 30. svibnja a već 2. lipnja ta je dionica skočila 33,31 posto, uz 800 kuna prometa.

U društvu takvih "rekordera" bile su i dionice koprivničkog proizvođaća papira, Bilokalnika, koje su nakon lansiranja u travnju i lipnju porasle čak 104 posto, uz 2500 kuna prometa. GIP Krk je 14. travnja na 1050 kuna prometa potonuo 59,62 posto.

Dionice zagrebačke Tvornice elektrotehničkih proizvodača 1. travnja pale su 46,67 posto, za dva tjedna porasle su nevjerojatnih 92,27 posto, a promet na kojem je TEP lansiran u nebo bio je 2800 kuna. Rekordno nisku likvidnost od samo 117 kuna 3. lipnja postigla je Slavonska modna konfekcija, koja je na tom prometu porasla 45,16 posto. S druge strane, negativni rekorder je građevinar Tempo, koji je sa 940 kuna prometa pao 77,01 posto.

Saša Vakula, analitičar Argus vrijednosnica kaže: "U situacijama kad vlada niska likvidnost te su kupci na burzi nezainteresirani, moguće je da u posebnom režimu trgovanja prođe pokoja manja transakcija te se cijena zaključi prema posljednjoj kupovnoj ili prodajnoj, a jedino je tako moguće barem okvirno objasniti takve pojave."

Nema objašnjenja

"Ne iznenađuje što se uprave takvih poduzeća ne očituju o nepostojanju materijalnih činjenica, jer i uprave velikih kompanija, čije su dionice visokolikvidne, rijetko kad mogu objasniti pad ili rast od desetak posto", kaže Vakula. Marko Mišulić, Apexov analitičar, smatra da nema logičnih objašnjenja takvih slučajeva te da je vrlo teško objasniti takve pojave, pogotovo u trenutačnoj situaciji kad na burzi prevladava niska likvidnost.

"Riječ je o nelikvidnim dionicama koje su prebačene u poseban režim trgovanja zato što svojim prometima ne mogu opravdati svoj položaj u redovnom režimu. Njihova tržišna cijena relativan je pojam zbog sporadičnog trgovanja tim dionicama pa je nije moguće precizno definirati. Snažan porast ili pad vrijednosti nakon dva mjeseca bez trgovine nije vjerodostojan pokazatelj prave tržišne vrijednosti neke dionice", izjavio je Željko Kardum, glasnogovornik Zagrebačke burze.

Specifičnost situacije objasnio je slikovito: "Temperatura zraka od siječnja je u prosjeku porasla tridesetak stupnjeva, i to je sasvim logično. No, da je u jednom danu porasla 30 stupnjeva - to bi bilo čudo."