Austrijska Raiffeisen Zentrobank preporučuje kupnju dionice HT-a. Austrijska Raiffeisen Zentrobank u četvrtak je izdala preprouku "kupiti" za dionicu Hrvatskog telekoma. "Prema našem mišljenju, dionica HT-a je podcijenjena i zato smo se zadržali preporuku "kupiti", navode u izvješću analitičari RZB-a koji su ipak odlučili smanjiti ciljanu cijenu dionice sa prijašnjih 379 kuna, na 360 kuna.

Zadnja cijena dionice HT-a na Zagrebačkoj je burzi u petak iznosila 285 kuna. U objašnjenju analitičara RZB-a stoji da su odlučili smanjiti ciljanu cijenu zbog procjena manje dobiti i većih kamatnih stopa. U RZB-u ipak naglašavaju da i dalje nastavljaju s pozitivnim mišljenjem za ovu dionicu jer je gospodarsko i regulatorno okružje relativno pozitivno. Također iznose očekivanja dividende od 2008. do 2010. godine koju procjenjuju na 27 kuna po dionici, "što bi moglo stvoriti atraktivni dividendni prinos od 9 posto".

Privlačenje novih ulagača
Analitičari su se osvrnuli i na predstojeću prodaju 7 posto dionica bivšim i sadašnjim zaposlenicima HT-a krajem lipnja. Oni bi mogli dobiti zabranu raspolaganju dionica u rasponu od 6 mjeseci do godine dana. RZB-ovi analitičari priocjenjuju da bi se pritisak na prodaju nakon isteka lock-upa mogao smanjiti zbog snažne gotovinske pozicije od 5,6 milijardi kuna u prvom kvartalu ove godine. "Likvidnost bi se morala poboljšati u slučaju da HT ne otkupljuje svoje dionice, što bi kao posljedicu moglo privući nove ulagače", zaključuju u RBZ. Na skrbničkom računu Raiffeisen banke Austria, inače, nalazi se 7 posto dionica Hrvatskog telekoma. Analitičari Erste banke u svojoj analizi telekomunikacijskog sektora srednje i istočne Europe prije tjedan i pol dana također su smanjili ciljanu cijenu dionice HT-a. Njihova ciljana cijena ipak je nešto manja od RZB-ove. Erste je smanjio procjenu sa 380 na 330 kuna, a njihova je preporuka za dionicu najveće hrvatske telekomunikacijske tvrtke "akumulirati". U ožujku su ciljanu cijenu nakon razmatranja poslovnih rezultata korigirali na 380 kuna da bi je onda snizili za dodatnih 50 kuna. Prema Ersteovoj analizi do najnovije korekcije ciljane cijene najvećeg telekoma u Hrvatskoj došlo je prvenstveno zbog najave menadžmenta T-HT-a da nove akvizicije imaju veći prioritet od isplate izvanredne dividende. T-HT je najavio da planira steći većinski udio u HT Mostaru. U analizi Erste banke također naglašavaju da HT ima povoljne gotovinske pozicije, koje se mogu upotrijebiti za preuzimanja ili otkup dionica. U Ersteu su snizili ciljanu cijenu nakon što su uzeli u obzir rizik od velike količine dionica koje se nude na prodaju i utječu na pad njene tržišne vrijednosti.

Akvizicije su trend u sektoru
Grupa T-HT bi mogla uravnotežiti taj rizik akvizicijama, naglasili su u Ersteu. A akvizicije i konsolidacija telekomunikacijskog sektora postaje trend na zapadnim tržištima. U pitanju su poslovi u vrijednosti od nekoliko desetaka milijardi američkih dolara. France Telecom u četvrtak je uputio ponudu za preuzimanje švedsko-finskog telekomunikacijskog operatora TelieSonere. Francuzi su za tvrtku koja ima podružnice u Turskoj, Rusiji i nekolicini država bivšeg Sovjetskog saveza spremni ponuditi 42 milijarde američkih dolara. Ujedinjenje France Telecoma i TelieSonere stvorilo bi četvrtog najvećeg svjetskog mobilnog operatora. Ispred njega bli bi tek China Mobile, Vodafone i španjolska Telefonica. Zbog toga su jedina rješenja akvizicije kojima bi zapadni operatori htjeli prodrijeti na još uvijek nedovoljno razvijena tržišta Afike i Azije. Tako je prošlog tjedan objavljeno da najveći europski operator Vodafone želi preuzeti kontrolu nad Južnoafričkim Vodacomom u kojem već drži 50 posto.

FT stvara najvećeg europskog mobilnog operatora
Spajanjem France Telecoma i TelieSonere stvorio bi se najveći europski operator mobilne telefonije. Kupovina TelieSonere francuskoj bi kompaniji otvorilo relativno netaknuto tržište bivšeg Sovjetskog saveza. Za to ga tržište čeka teška borba s ruskim mobilnim operatorima poput MTS-a i VimpelComa. France Telecom se tijekom nekoliko desetljeća postupno širio na tržištima srednje Europe i Afrike kupujući manje udjele u domaćim operatorima. Kada se uzme u obzir činjenica da TeliaSonera ostvaruje oko 40 posto ukupnih prihoda na globalnom tržištu, onda ne treba čuditi da je France Telecom spreman ponuditi 42 milijarde američkih dolara u gotovini i dionicama za udjele u švedsko-finskoj kompaniji.