Na Zagrebačkoj burzi danas većina analitičara očekuje stagnaciju Crobex indeksa, fokus ulagača na vijesti vezane uz preuzimanje Ine i situaciju na globalnim burzama, a neki upozoravaju i na snažan rast inflacije.

Od 10 analitičara koji su sudjelovali u Hininoj anketi, njih šest danas očekuje stagnaciju Crobexa, dvoje porast, a dvoje pad.

Crobex indeks jučer je oslabio 1,02 posto, zaključivši trgovanje na 3.579 bodova. Redovni promet dionicama iznosio je 67,09 milijuna kuna, od čega je gotovo trećina ostvarena dionicom Ine.

"Ako ne bude novih vijesti vezanih uz preuzimanje Ine, očekujem danas stagnaciju cijena dionica na burzi", ocjenjuje Goran Vorkapić, broker i investicijski savjetnik u brokerskoj tvrtki To One.

Tržišne sudionike ponajviše interesira hoće li se austrijski OMV uključiti u natjecanje za Inu, te koliku će cijenu za dionicu Ine ponuditi Mol. Ako će Molova ponuda premašiti očekivanja tržišta, pozitivno će utjecati ne samo na dionicu Ine nego i na Crobex, dok bi ponuda ispod očekivanja mogla povući i cijenu dionice Ine i Crobex naniže, tumači Vorkapić.

Mađarski Mol ima rok od 30 dana da objavi ponudu za preuzimanje 30,16 posto dionica Ine koje još nisu u njegovom i u državnom vlasništvu.

OMV bi mogao sada podastrijeti kontra-ponudu, no pitanje je, smatraju analitičari, hoće li je podnositi prije 18. rujna. Tada bi, naime, Europska komisija trebala dati svoje očitovanje u vezi pokušaja austrijske tvrtke da preuzme Mol.

"Cijena dionice Ine znatno oscilira, što je odraz nervoze dijela ulagača, koji nemaju živaca čekati da vide kakav će biti rasplet oko preuzimanja Ine", ocjenjuje raspoloženje Vorkapić.

No, veća zainteresiranost ulagača za dionicu Ine prelijeva se dijelom i na ostale likvidne dionice. U Hininoj anketi analitičari očekuju jači fokus ulagača danas na dionicu T-HT-a, te građevinska i brodarska izdanja.

"I najnovija odluka HANFA-e, koja nalaže investicijskim fondovima da prodaju dionice koje imaju 'free float' manji od 20 posto i tržišnu kapitalizaciju tog 'free floata' do 100 milijuna kuna, usmjeruju fokus investitora na likvidnije dionice", kaže Vorkapić.

Međutim, situacija na globalnim burzama negativno utječe na raspoloženje ulagača i na domaćem tržištu. Na Wall Streetu je u utorak Dow Jones indeks, prvi puta nakon dvije godine, potonuo ispod psihološki važne razine od 11.000 bodova, što je ponajviše posljedica daljnjeg pada cijena financijskih dionica. Londonski FTSE indeks na najnižoj je razini od 2005.

"Upravo zbog neizvjesne i napete situacije na globalnim tržištima, očekujem da će cijene dionica i u nas danas lagano padati. Da nema vijesti oko preuzimanja Ine, i na domaćem tržištu bismo bilježili negativne trendove, kao i na inozemnim tržištima, i nisku likvidnost", kaže Tomislav Kovalisko, voditelj brokerskih poslova i investicijski savjetnik u Volksbanku.

Neki analitičari upozoravaju i na podatak da je godišnja inflacija u lipnju dosegnula rekordnih 7,6 posto. Kažu da će biti zanimljivo vidjeli hoće li već poslovni rezultati kompanija za prvo polugodište ukazati na rast njihovih troškova i smanjenje dobiti, s obzirom da pojedine kompanije već od početka godine upozoravaju da će njihovi rezultati biti dosta pogođeni rastom cijena sirovina i nafte.

"Teško je kompanijama izbjeći učinke inflacije na njihovu profitabilnost. No, inflacija neće na sve kompanije utjecati jednako, već ovisno o tome koliki će dio svojih povećanih troškova moći prevaliti na krajnjeg potrošača", tumači Vorkapić.

Tvrtke za čijim je proizvodima potražnja manje elastična bolje će proći, jer one u situacijama kada inflacija raste imaju veću mogućnost da povećanje cijena svojih inputa prevale na krajnje potrošače. Tvrtke za čijim je proizvodima potražnja dosta elastična nemaju tu snagu i stoga će morati žrtvovati svoje profitne marže.

Uobičajeno inflacija manje utječe na profitabilnost prehrambene i farmaceutske industrije, telekomunikacije te proizvođače električne energije, za čijim je proizvodima potražnja stabilna.

"Teško je reći hoće li kompanije već u polugodišnjim poslovnim rezultatima izvijestiti o negativnim učincima inflacije na njihovo poslovanje, ali zasigurno će oni biti vidljivi u godišnjim rezultatima", zaključuje Vorkapić.