Najveće prinose među hrvatskim dioničkim fondovima u 2015. godini bilježe fondovi koji su značajnije izloženi kineskom tržištu i ostalim članicama tzv. BRIC kluba.

Tako Ilirika BRIC i Ilirika Azijski tigar na razini jedne godine bilježe prinos od preko 40%. Kako bismo dobili bolji uvid u strukturu ulaganja spomenutih fondova te daljnje potencijale BRIC tržišta razgovarali smo s Fond menadžerima Ilirika Investmentsa, Antom Romićem, Ivanom Bujasom i Isakom Nuhićem.

Svjedoci smo snažnog rasta kineskih tržišta od kraja prošle godine, a posebno u zadnjih nekoliko tjedana. Kako objašnjavate ovakav rast?

Ante Romić:
Nekoliko je razloga zbog kojih kineska tržišta trenutno pozitivno iznenađuju ulagače:

• Očekivanje investitora da će kineska centralna banka, potaknuta slabijim makroekonomskim indikatorima, započeti sa snažnijom monetarnom potporom kineskom gospodarstvu.
• Liberalizacija tržišta kapitala u Kini: povezivanje kineskih burzi s burzom u Hong Kongu krajem 2014. omogućilo je značajniji priljev sredstava inozemnih investitora.
• Pojačan interes malih ulagača u Kini potaknut slabljenju tržišta nekretnina i alternativnih investicijskih proizvoda. U 2015. prosječno se u danu otvori oko 170.000 novih brokerskih računa što je 10 puta više nego prošle godine.
• Pojačana likvidnost na kineskim burzama: u travnju je zabilježen rekordni dnevni promet od oko 290 mlrd USD na burzama u Šangaju i Shenzhenu (što je značajno više u odnosu na npr. NYSE gdje se dnevni prosječni promet u prva dva mjeseca 2015. godine kretao od 40 do 50 mlrd USD).

Ilirika Azijski Tigar je jedini fond u Hrvatskoj koji je fokusiran isključivo na azijsko tržište. Možete li ukratko predstaviti strukturu ulaganja te glavne odrednice budućih kretanja na azijskim tržištima.

Isak Nuhić:
Imovina fonda Ilirika Azijski tigar alocirana je u Kini, odnosno Hong Kongu, Južnoj Koreji, Tajvanu i Singapuru. Što se tiče sektorske izloženosti, predvode Financije sa 35,1% te Informacijska tehnologija (27,1%). Najveće pojedinačne pozicije predstavljaju divovi poput Samsung Electronics, Tencent Holdings, Taiwan Semiconductor, AIA Group, China Mobile i dr.

Što se tiče narednog perioda, kretanje kineskog tržišta kapitala biti će obilježeno izvjesnim usporavanjem rasta gospodarstva s jedne strane te poticajnim državnim mjerama, koje bi trebale potaknuti potrošnju i razvoj industrije s višom dodanom vrijednosti te na taj način ubrzati transformaciju kineskog gospodarstva koje je u prošlosti bilo naslonjeno na investicije u infrastrukturu i jeftinu radnu snagu, s druge strane.

Kako smo već rekli u Kini je prisutan pojačan interes malih ulagača. Transformacija kineskog gospodarstva će pozitivno utjecati i na jačanje kineskog srednjeg sloja koji bi višak slobodnih sredstava mogao usmjeriti u financijske proizvode pa time direktno i posredno i u dionička tržišta. Rast tržišta osiguranja (koje je raslo u zadnjoj dekadi po godišnjoj stopi od 16,5%) također ukazuje na pozitivne trendove u razvoju financijskog sektora.

Također, značajno je spomenuti da tek 1,8% domaćeg kineskog dioničkog tržišta (bez Hong Konga) je u stranom vlasništvu i tek 2,3% obvezničkog.

Kineska vlada je odlučna u namjeri da uvrsti svoju valutu u košaricu valuta za određenje vrijednosti specijalnih prava povlačenja pri MMF-u. Sve to govori u prilog daljnje liberalizacije financijskih tokova što bi moglo dovesti do većeg priljeva kapitala u Kinu. Kina također radi na boljoj regulaciji te time približavanju razvijenim tržištima kapitala.

Ilirika BRIC je trenutno najbolji dionički fond u Hrvatskoj u 2015. godini s prinosom od preko 27%. To je zanimljivije uzmemo li u obzir politička previranja u Brazilu i Rusiji kao i već spomenuto usporavanje kineskog gospodarstva. Predstavite nam ovaj fond i njegove potencijale.

Ivan Bujas:
Ilirika BRIC najveći dio sredstava ima uloženo u Kini, zatim slijede Brazil, Indija i Rusija. Što se tiče sektorske izloženosti, predvode Financije sa 40,6%, Energija sa 15,3% te Informacijska tehnologija (15,2%). Najveće pojedinačne pozicije predstavljaju najistaknutije kompanije BRIC kluba, poput Tencent Holdings, China Mobile, China Construction Bank, Bank of China, Infosys Technologies, Itau Unibanco Holdings i dr.

O rastu u Kini i budućim potencijalima smo već govorili. U 2015. pažnju svakako treba usmjeriti na Indiju. Očekivanja su da bi Indija trebala biti najbrže rastuće gospodarstvo svijeta u 2015. s rastom od 7,5%. Također, indijske vlasti provode strukturne reforme koje bi dalje trebale pozitivno utjecati na gospodarske prilike u Indiji. Zbog toga su analitičari pozitivni u vezi potencijala indijskog tržišta. Prilike u Rusiji određuju dva faktora: stanje u Ukrajini i cijene nafte. U zadnje vrijeme vidimo smirivanje političkih napetosti u Ukrajini te stabiliziranje (pa čak i rast cijena nafte). Sve to pozitivno utječe na rusko gospodarstvo. Rusko tržište je značajno fundamentalno podcijenjeno te, uz sve navedene rizike, nudi velike potencijale. Što se tiče Brazila, usprkos fundamentalnoj podcijenjenosti tamošnjih kompanija, politička previranja, kao i visoka razina uplitanja državnih vlasti u gospodarstvo i dalje predstavljaju glavne faktore rizika.