Nakon dugog negativnog razdoblja u kojem su agresivniji fondovi bilježili gotovo konstantne padove prvo polugodište ove godine ipak je donijelo određeni oporavak a do izražaja su došle i razlike u geografskoj strukturi ulaganja fondova te su globalno orijentirani fondovi ostvarili vrlo visoke prinose koji podsjećaju na rezultate fondova iz prvog polugodišta 2007. godine. Od devedeset i jednog aktivnog otvorenog fonda porastao je sedamdeseti jedan fond.

Prvo polugodište je od 44 dionička fonda njih trideseti tri završilo s pozitivnim rezultatom dok ih samo jedanaest bilježi pad vrijednosti udjela. Čak je šest dioničkih fondova u šest mjeseci poraslo za više od dvadeset posto a najuspješniji je bio MP-Bric HR, kojem je vrijednost udjela porasla za čak 32,93 posto a što se tiče geografske strukture ulaganja, prema posljednjim dostupnim podacima najveći udio imovina otpada na Brazil te je na tom tržištu uloženo 26 posto imovine fonda, a slijede Indija (19 posto), Kina (12 posto), Rusija (10 posto) te Velika Britanija (6 posto). Od fondova sa šestomjesečnim porastom većim od dvadeset posto tu su još Alfa Emerging (23,87 posto), PBZ I-Stock (23,23 posto), KD Nova Europa (22,43 posto), Prospectus Worldwide (21,60 posto) te MP-Global HR (20,16 posto). Jedanaest dioničkih fondova nastavilo je sa padom i u prvom dijelu ove godine te su najveći pad vrijednosti ostvarili KD Victoria (26,03 posto) i Fima Maximum (20,14 posto). Oba fonda su i dalje čvrsto vezana za regionalna tržišta te KD Victoria ima čak 91,78 posto imovine fonda uloženo na hrvatsko tržište dok Fima Maximum na domaćem tržitu ima tek nešto manje od šezdeset posto a drugu poziciju zauzima Bosna i Hercegovina dok je na trećem mjestu Srbija.

Devet mješovitih fondova od ukupno sedamnaest, prvo polugodište uspjelo je završiti sa pozitivnim rezultatom. Najuspješniji među njima, sa solidnim porastom od 8,30 posto bio je OTP uravnoteženi fond, a slijede ga KD Balanced (+6,18 posto), Agram Trust (+5,63 posto) te Ilirika JIE Balanced (+3,46 posto). Četiri fonda iz ove grupe zabilježila su pad veći od deset posto a uvjerljivo najveći pad je ostvario fond Interinvest Balanced koji je u promatranom razdoblju pao za čak 29,74 posto a iza njega su ICF Balanced (-12,90 posto), HPB Dynamic (-12,62 posto) i ST Balanced (-10,54 posto).

Obveznički fondovi bilježili su uglavnom pozitivne rezultate te je samo fond KD Adria Bond imao pad od 0,51 posto a najuspješniji obveznički fond bio je Raiffeisen Bonds kojem je vrijednost udjela u šest mjeseci uvećana za 4,89 posto, a na prva tri mjesta uz njega su još i ZB Bond (+4,22 posto) te Capital One (+4,02 posto).

Standardno uspješni bili su i novčani fondovi kod kojih, očekivano, nije bilo gubitnika, a zamjetno je da su bolje rezultate ostvarivali fondovi sa kunskom strukturom portfelja te je najuspješniji bio Raiffeisen Cash kojem je vrijednost udjela od početka godine porasla za 5,06 posto a slijede ZB plus (+4,89 posto) i ICF Money Market (+4,62 posto). Najniže prinose imali su ZB Europlus (+1,84 posto), PBZ Dollar fond (+2,29 posto) i PBZ Euro Novčani fond (+2,36 posto).

Što se tiče imovine fondova za koju trenutno raspolažemo sa podacima za prvih pet mjeseci, možemo primjetiti stabilizaciju imovine dionički fondova, koja je smanjena tek za 0,30 posto te je krajem svibnja iznosila 2,750 milijardi kuna. Mješoviti fondovi u promatranom su razdoblju zabilježili pad imovine od 10,06 posto te ona sada iznosi 1,933 milijardi kuna a sličan pad, od 10,07 posto imali su i obveznički fondovi čija imovina iznosi 455,024 milijuna kuna. U uvjetima nestabilnosti na tržištima kapitala i visokih prinosa na novčanim tržištima, atraktivni su svakako novčani fondovi te je njihova imovina u prvih pet mjeseci uvećana za 12,51 posto te su oni krajem svibnja raspolagali sa 4,396 milijardi kuna.

*Najveći rast u prvih šest mjeseci 2009

MP-Bric.HR +32,93
Alfa Emerging +23,87
PBZ I-Stock +23,23
KD Nova Europa +22,44
Prospectus WorldWide +21,60
MP-Global.HR +20,17
Raiffeisen E. Markets +17,93
OTP meridian 20 +17,06
A1 +12,33
Prospectus JIE +11,97

*Kod izračuna promjena fondova, u obzir su uzeti rezultati za razdoblje od 31.12.2008 do 30.06.2009. godine

Marko Repecki, www.hrportfolio.hr