Nakon Fitcha početkom ožujka, agencija S&P potvrdila je danas dugoročni i kratkoročni rejting Hrvatske na BBB-/A-3 uz zadržavanje negativnih izgleda. Osnovni čimbenik za zadržavanje najnižeg investicijskog rejtinga je početak provedbe fiskalne konsolidacije te namjera Vlade da narednih mjeseci započne s dubljim strukturnim reformama.

Odluka S&P bila je u skladu s očekivanjima, a popratno izvješće ne odudara od naših prethodnih ocjena i prognoza. Agencija kao dominantnu slabost domaćeg gospodarstva i prijetnju oporavku vidi slabu konkurentnost domaćega gospodarstva uzrokovanu primarno rigidnim trzistem rada i velikim udjelom javnog sektora u gospodarstvu. Nadalje, zadržavanje negativnih izgleda odražava mogućnost spuštanja rejtinga tijekom idućih godinu dana u slucaju da napori u implementaciji reformi (posebno na tržistu rada i u javnom sektoru) ne budu dovoljni za osiguranje održivog gospodarskog rasta. U skladu i s nasim očekivanjima, uz dovođenje javnih financija na održivu razinu, naglasak se sve više stavlja na mjere kojima će se potaknuti održivi gospodarski rast.

Značajnija reakcija tržišta na objavu za sada izostaje, ali očekujemo kratkoročni pozitivan efekt na hrvatske euroobveznice, sužavanje spreadova i CDS-ova, odnosno tendenciju pada premije. Osim potvrde kreditnog rejtinga, posljednjih mjeseci hrvatske obveznice podršku pronalaze i u izdašnoj likvidnosti inozemnih tržista uslijed ekspanzivnih monetarnih politika FED-a i ESB-a.

Zadržavanje investicijskog rejtinga posebno je značajno u svjetlu očekivanog izlaska države na inozemna tržista kapitala i cijene novog euroobvezničkog izdanja. Naime, država je za travanj najavila dolarsko izdanje u vrijednosti od oko 1,5 milijardi dolara.

Izvor: RBA