NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

RBAObjavljeno: 04.03.2022
Rat u Ukrajini i sankcije imat će utjecaj na inflaciju, zasad ne i na recesiju

Rat u Ukrajini i sankcije imat će utjecaj na inflaciju, zasad ne i na recesiju

Rat u Ukrajini i sankcije Rusiji imat će utjecaj na gospodarski rast i inflaciju u Europi, pri čemu se naziru scenariji ekonomske katastrofe za Ukrajinu i Rusiju, ali trenutno ne za recesiju u svijetu, odnosno u Europi, ističu analitičari Raiffeisenbank Austrije (RBA).

No, kako napominju u svojoj najnovijoj analizi "Ekonomski utjecaj rata u Ukrajini", ako bi bilo potrebno potpuno ekonomsko odvajanje od Rusije, ovisno o daljnjim događajima u Ukrajini, u ovoj i idućoj godini to bi zasigurno pogodilo Europu. Navode međutim i da je gotovo cijela Europa trenutačno spremna preuzeti te rizike.

U RBA ne očekuju da će gospodarstvo SAD-a i Kine zabilježiti znatan pad u 2022. ili 2023. godini u svjetlu trenutnih i mogućih daljnjih ekonomskih i financijskih sankcija Rusiji, pa trenutno ne postoji nikakva osnova za pretpostavku globalne recesije, čak i ako bi potpuno ekonomsko odvajanje od Rusije bilo potrebno. No, napominju da bi takav scenarij ekonomski pogodio Europu, i recesija bi tada na Starom kontinentu u Europi u 2022./2023. bila moguća.

Rat u Ukrajini, procjenjuju, donijet će značajna trgovinska ograničenja u odnosima s Rusijom. Međutim, podsjećaju da su izvozni odnosi već zategnuti nakon anektiranja Krima i stoga je izvozna kvota za euro područje već prilično niska -izvoz robe iznosi otprilike 0,6 posto BDP-a.

Odlučujući čimbenik je, ističu, najprije uvoz robe koja se ne može u potpunosti zamijeniti nekom drugom u kratkom roku. Njihove procjene su temeljene na pretpostavci da se uvoz esencijalnih sirovina i industrijskih metala iz Rusije neće potpuno zaustaviti. Također, očekuje se trajno više cijene za tu i za neke robe poput pšenice.

Učinak viših cijena, pak, imat će negativan utjecaj na raspoloživi dohodak i profitabilnost te će opteretiti potrošnju i ulaganja, kao i cjelokupno povjerenje, upozoravaju u RBA te iznose nove prognoze o prosječnoj godišnjoj inflaciji iznad 5 posto u 2022. godini i rastu BDP-a oko 3,3 posto na godišnjoj razini, u odnosu na raniju prognozu od 4 posto.

Rusija bi mogla u recesiju

Rat u Ukrajini koštat će Rusiju značajno, procjenjuju u RBA te navode da bi to moglo dovesti rusko gospodarstvo uvesti u 1-2-godišnju recesiju, prema njihovoj početnoj procjeni, a ozbiljnost recesije uvelike ovisi o budućim odgovorima Zapada. Njihov osnovni scenarij pretpostavlja gospodarski pad od 3 posto do stagnacije u 2022., a oporavak ne očekuju ni u 2023.

Deprecijacija valute i moguće zabrane izvoza trebali bi rezultirati novim valom rasta indeksa potrošačkih cijena, smatraju analitičari RBA. Ističu da bi podizanje referentne kamatne stope od strane ruske središnje banke s 9,5 na 20 posto
moglo podržati štednju, ali vjerojatno neće apsorbirati val panične potrošnje.

U slučaju uvođenja još oštrijih sankcija, primjerice u vezi s izvozom roba, rusko gospodarstvo moglo bi pretrpjeti pad koji je usporediv s dinamikom iz 2009., no to nije osnovni scenarij RBA.

Ove godine pad ukrajinskog BDP-a za 15 posto

Agresija na Ukrajinu i njezino gospodarstvo plus oružani sukob neizbježno će uzrokovati štetu ukrajinskom gospodarstvu, konstatiraju u RBA. Prema njihovim početnim procjenama, pad BDP-a mogao bi čak doseći dvoznamenkastu brojku, nalik na ekonomski učinak u Srbiji nakon raspada Jugoslavije.

Stoga je početna osnovna prognoza RBA za ozbiljnu recesiju u 2022., pri čemu će ukrajinski BDP pasi 15 posto ove godine, uz prosječnu inflaciju od 17 posto.

U srednjoj i JI Europi rast inflacije i sporiji rast BDP-a

Osnovni scenarij RBA za srednju i jugoistočnu Europu ne pretpostavlja veće poremećaje u opskrbi energijom, dok je glavni kanal utjecaja trenutne situacije na tu regiju kroz već uočeni, a moguće i veći porast cijena energije, u kombinaciji s mogućim ne-energetskim poremećajima trgovine s istočnom Europom i povlačenja, odnosno ne-realizacije investicija.

To će, procjenjuju, imati najveći utjecaj na porast inflacije, ali ih je potaknulo i da prilagode naniže prognoze BDP-a. Utjecaj, kako na inflaciju tako i na rast, vjerojatno će biti ograničen dodatnom fiskalnom potporom.

BDP - trgovinska veza s Rusijom na uvoz, isključujući energiju, kao i na strani izvoza, nije izrazito visoka pa poremećaji u tom pogledu ne bi doveli do recesijskih scenarija. Međutim, već uočeno povećanje cijena plina i nafte samo doprinosi već visokim cijenama energije koje će negativno utjecati na raspoloživi dohodak kućanstava. To povećava i troškove na razini poduzeća, a poremećaji proizvodnje su čimbenik rizika, upozoravaju u RBA te dodaju da je drugi kanal vjerojatno pad povjerenja među kućanstvima i poduzećima, koji utječe na potražnju potrošača i investicijsku aktivnost.

Izvor: Hrportfolio.hr / Hina
Ključne riječi:
RBA ~ analiza ~ Ukrajina ~ sankcije Rusiji ~ gospodarstvo ~ Europa ~ BDP

NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

NEWSLETTER

Obavještavat ćemo vas o novostima i akcijama vezanim za fondove, posebnim prilikama za ulaganje te novostima u našim uslugama.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q3 - 2025)(na kraju Q3 - 2025)

(koji na 30.09.2025. posluju min. 12 mjeseci)
  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Kratkoročni obv.
Fond Prinos Riz. Portfelj Prinosi Kupi
Capital Breeder +37,22%  3
Global Kapital +35,58%  4
InterCapital SEE Equity - klasa B A +33,74%  3

1 EUR - tečajna lista

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
USD
1,17340 0,00
-0,17%
GBP
0,87260 0,00
0,06%
CHF
0,93430 0,00
-0,07%
JPY
172,90000 0,37
0,21%
BAM
1,95583 0,00
0,00%
EUR/USD - 1mj 2025 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
Konverter valuta

FOND HRVATSKIH BRANITELJA Podaci o fondu

Vrijednost Datum Promjena Graf
132,22 €
29.09.2025
-0,71%

ANKETA

AKCIJE

  • Ulazna / izlazna naknada
  • Ostale akcije
Fondovi Trajanje akcije Info
OTP Absolute - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
A1 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
Eurizon fondovi - ulazna naknada AKCIJA do opoziva
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% AKCIJA do opoziva
ZB Conservative - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
Osvježi
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
CROBEX* 03.10. 16:00  3827,04
1,02
0,03
CROBEX10* 03.10. 16:00  2447,43
-2,83
-0,12
CROBEX10tr* 03.10. 16:00  2815,14
-3,25
-0,12
ADRIAprime* 03.10. 16:00  3001,83
-0,26
-0,01
CROBISTR* 03.10. 16:31  185,2607
0,01
0,01
CROBIS* 03.10. 16:31  99,2604
0,00
0,00
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
CROBEX - 1 mjesec 2025 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - DIONICE (17:08:25 03.10.2025)
(17:08:25 03.10.2025)

    Osvježi
  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
KOEI
678,00 €
-0,29%
2.054.102,00 €
ZABA
24,00 €
-0,41%
474.146,60 €
KOTR2
980,00 €
22,50%
303.615,00 €
7SLO
50,62 €
-0,30%
241.202,62 €
7CRO
34,22 €
0,68%
204.186,45 €
HT
43,60 €
0,46%
183.274,70 €
ADPL
17,90 €
0,56%
133.867,40 €
SPAN
66,20 €
3,12%
127.504,20 €
ERNT
195,50 €
2,36%
111.637,50 €
KODT
3.680,00 €
-0,54%
88.550,00 €
Redovni dionički promet:   
4.291.245,65 €
Redovni obveznički promet:   
0 €
Sveukupni promet:   
5.381.245,65 €