Cijene nekretnina u istočnoj Europi će porasti, skočiti će vrijednost britanske funte, porasti će kamatne stope u SAD-u...predviđa ekonomist Market Watcha Matthew Lynn.

Dok se s nestrpljenjem očekuje najavljena sutrašnja odluka Europske središnje banke o uvođenju negativne kamate na depozite poslovnih banaka u ECB-u, analitičari već razmatraju moguće nenamjerne i/ili neželjene posljedice novog kvantitativnog otpuštanja.

Prema pisanju Matthewa Lynna s Wall Street Journalovog Market Watcha, oko dvije stvari se svi slažu. Prva je da se ECB mora upustiti u neki oblik novog kvantitativnog otpuštanja, a druga je da neće djelovati na način kako su ECB, analitičari i svi drugi očekivali.

On predviđa da će se dogoditi pet posljedica na koje u ECB-u nisu mislili.

Prvo, novi nekretninski balon u istočnoj Europi. Novac će se iz eurozone prelijevati u susjedne regije, ali banke iz eurozone neće kreditirati male biznise u Španjolskoj ili Portugalu, već je izvjesnije da će se uvaliti na obližnja špekulativna tržišta. Tržišta istočne europe u razvoju, poput Hrvatske, od 2008. godine izgledaju kao na putu u smrt, ali europsko bi kvantitativno otpuštanje moglo dovesti do buma cijena imovine, posebno nekretnina.

Drugo, eksplodirati će vrijednost britanske funte. Tržišta valuta ne vole vidjeti da središnje banke tiskaju novac, pa je izgledno da će investitori izlaziti iz eura i preseliti se najbližem susjedu, a to je funta. Velika Britanija raste po stopi bržoj od ostatka EU, a Bank of England mogla bi ove godine dići svoje ključne stope. Paradoksalno, snaga funte i pad inflacije će odgoditi do dizanje stopa, pa će još barem godinu dana vrijednost funte rasti.

Treće, brže će rasti kamatne stope u SAD-u. Američka središnja bank Federalne rezerve još mora odlučiti kad će dići stope. Likvidnost koju će stvoriti ECB će se proširiti svijetom, a mnogo od tog novca će završiti i u SAD-u, pa će i FED-u zadavati manje posla. Rezultat je da će FED moći svoj program kvantitativnog otpuštanja obustaviti prije nego se očekuje, a moći će podizati kamatne stope bez negativnih učinaka, jer će efekti europskog otpuštanja likvidnosti biti u punoj snazi.

Četvrto, Nijemcima će se svidjeti kvantitativno otpuštanje. Lynn kaže da stalno čitamo kako Nijemci imaju fobiju od tiskanja novca zbog hiperinflacije iz 20-ih godina prošlog stoljeća. No, ove godine će ECB biti uspješan u spuštanju tečaja eura što će pomoći izvoznicima koji su u najvećem broju Nijemci. Njihove će dobiti skočiti, kao i cijene dionica najvećih izvoznih kompanija. Do 2015., njemački indeks DAX će otići u nebo, kao i bogatstvo prosječnog Nijemca, tvrdi Lynn.

Rezultat će biti da će Nijemci početi misliti da je kvantitativno otpuštanje super, jer ljudi vole biti bogatiji bez puno truda.

Peto, cijena zlata će ući u dugotrajno medvjeđe tržište. Generalno, svi se slažu da povećanje količine novca u sustavu vodi do smanjenja povjerenja u novac i ulagači bježe sigurnijim čuvarima vrijednosti poput zlata. No, što se dogodilo? ECB je najavio povećanje likvidnosti u sustavu, a cijena je pala s 1300 dolara s početkom svibnja na 1245 dolara. Moguće je da je pukla veza između zlata i novca.

Ako ta ideja dobije na snazi, zlato će biti u problemima, umjesto slabljenja, cijena bi mu mogla nastaviti kontinuirano stagnirati, misli Lynn.