Međunarodni monetarni fond (MMF) ustvrdio je da će negativne kamatne stope, koje su uvele neke od najvećih središnjih banaka u svijetu, rezultirati dodatnim monetarnim poticajima i labavljenju uvjeta kreditiranja.

Šest svjetskih središnjih banaka uvelo je negativne stope, među kojima i europska te japanska središnja banka, pa tako otprilike četvrtina svjetskog gospodarstva mjereno BDP-om sada ima službene kamatne stope ispod nule.

To su postigli spuštanjem kamatnih stopa na depozite banaka u negativno područje u rasponu od minus pet baznih bodova u Mađarskoj do minus 125 baznih bodova u Švedskoj, što je praktično "porez" na depozite.

"Iako su iskustva s negativnim nominalnim kamatnim stopama ograničena, možemo uvjetno zaključiti da ukupno one pomažu kreiranju dodatnih monetarnih poticaja i olakšavaju financijske uvjete, što podržava potražnju i stabilnost cijena", naveo je financijski savjetnik MMF-a Jose Vinals u znanstvenom radu. Izvješće je objavljeno uoči ovotjednog zasjedanja MMF-a u Washingtonu.

Negativne kamatne stope prvo su uvedene u Švedskoj, Danskoj i Švicarskoj, koje su na taj način pokušale zaustaviti rast vrijednosti njihovih valuta prema euru, a naknadno je taj potez povukla i Mađarska.

Kritičari tvrde da je prelazak na negativne stope, osobito u Japanu, gdje središnja banka nije uspjela potaknuti rast ili inflaciju, znak očaja. Ono što je potrebno, smatraju, dodatna je državna potrošnja, umjesto labavije monetarne politike. Osim toga, ističu da bi taj potez mogao naštetiti gospodarstvu kroz napuhavanje mjehura na financijskim tržištima  i smanjivanju zarada banaka.

MMF je objavio da dosadašnji dokazi ukazuju da su negativne stope ohrabrile ulagače i smanjile troškove zaduživanja kompanijama. Za banke je slika bila mješovita, ali u većini slučajeva kamatne stope su pale od uvođenja negativnih stopa središnjih banaka, unatoč pritisku na njihove neto kamatne marže.

MMF je, međutim, upozorio da postoje granice učinkovitosti negativnih stopa. Ako predugo ostanu negativne, porast će namirivanje u gotovini, što bi potkopalo takvu politiku. MMF procjenjuje da će do točke preokreta, odnosno povlačenje gotovine, doći negdje između 75 i 200 baznih bodova.

Na dulji rok, negativne stope mogu potkopati održivost životnih osiguranja, mirovina i štednje te također potaknuti prekomjerno preuzimanje rizika i dovesti do mjehura na financijskom tržištu, upozorio je MMF.