Tjedan za nama nije donio iznenađenja na domaćem tržištu novca. Uz solidnu likvidnost kamatne stope su se zadržavale blizu minimalnih razina. Na aukciji trezorskih zapisa izdano je 662 mil. kuna (gotovo 3 puta više od dospijeća) te 28,7 mil. eura uz očekivani pad prinosa na sva dospijeća. U idućem tjednu završava jedno i počinje novo razdoblje održavanja obvezne pričuve.

Očekujemo uobičajen, ali vrlo blagi rast kamatnih stopa na kraća dospijeća. HNB bi na sjednici Savjeta sljedećeg tjedna trebao donijeti potrebne odluke kako bi već tijekom ovog mjeseca mogla započeti primjena novog programa financiranja korporativnog sektora s ciljem poticanja gospodarskog oporavka (koji je po svojim osnovnim obilježjima nastavak modela financiranja A i A+).

HNB će spuštanjem stope obvezne pričuve s 15% na 13,5% osloboditi oko 4,8 mlrd. kuna likvidnosti poslovnim bankama koje bi uz 4 mlrd. kuna vlastitih sredstava trebale preko HBOR-a usmjeriti na financiranje uz fiksnu kamatnu stopu primarno onih projekata koji donose poboljšanje platne bilance (povećanja izvoza). 50% iznosa tako odobrenih kredita priznalo bi se u izračun minimalno potrebne devizne likvidnosti, što predstavlja dodatno smanjenje regulatornog troška. Uz to, financiranje banaka kreditima međunarodnih razvojnih banaka (EBRD, EIB i sl.) bilo bi oslobođeno izdvajanje obvezne pričuve, što bi bankama osiguralo jeftinije izvore inozemnog kapitala. Najveći izazov ponovno će biti dovoljan broj programa za kreditiranje za apsorpciju dodatne likvidnosti.

Na domaćem deviznom tržištu u tjednu za nama prevladavali su aprecijacijski pritisci na kunu pa je tržišni tečaj EUR/HRK s razina oko 7,51 kuna za euro na početku tjedna krajem tjedna blago probio razinu od 7,48 kuna za euro na kojoj se javljala potražnja za eurima. Povećana ponuda deviza uglavnom je dolazila od strane bankarskog sektora.

U idućem tjednu očekujemo nastavak blago povećane ponude deviza pa bi se tečaj mogao kretati u rasponu od 7,46 do 7,49 kuna za euro. Na mjesečnoj razini ne isključujemo povećanu potražnju za devizama i pritiske na rast tečaja neposredno prije izdanja euroobveznice.