Hrvatska: Robni izvoz u porastu; Vlada najavila ispunjenje svih preostalih obveza za ulazak u OECD do kraja godine
SAD: Inflacija niža od očekivanja i trgovinsko primirje s Kinom pružili podršku, ali geopolitičke napetosti uzdrmale tržišta
Europa: Indeksi u padu uz slabu industrijsku proizvodnju i trgovinu; ECB signalizira oprez i moguću pauzu u snižavanju stopa
Kina i Japan: Kina i dalje pod pritiskom deflacije; Japanski BDP stagnira uz pad industrijske proizvodnje

Hrvatska
U prvih četiri mjeseca 2025. godine hrvatski robni izvoz porastao je za 6,4% u odnosu na isto razdoblje prošle godine, dosegnuvši 8,1 milijardu eura, dok je uvoz u istom razdoblju porastao za 4,8 % na 14,7 milijardi eura. Vanjskotrgovinski deficit iznosio je 6,6 milijardi eura, a pokrivenost uvoza izvozom bila je 55,4%. Krajem svibnja bilo je registrirano 73.231 nezaposlenih, što je za 17% manje nego u svibnju 2024., te za 10% manje nego u travnju ove godine. Prosječna neto plaća u Zagrebu za ožujak iznosila je 1.677 eura, što je nominalni rast od 3% u odnosu na veljaču te gotovo 9% u odnosu na ožujak 2024. Zagrebački poduzetnici ostvarili su 2024. godine konsolidiranu neto dobit od 5,6 milijardi eura, što je 38,4% više u odnosu na 2023. te su generirali polovicu ukupnih prihoda svih hrvatskih poduzetnika. Ministar gospodarstva najavio je da će Hrvatska do kraja 2025. ispuniti sve preostale obveze za članstvo u Organizaciji za ekonomsku suradnju i razvoj (OECD), u skladu s Vladinim planom za 2026. godinu.

SAD
Američke dionice završile su tjedan u negativnom području uslijed geopolitičkim previranjima krajem tjedna. Glavni indeksi bili su uglavnom viši do četvrtka, potaknuti objavama ekonomskih podataka kao i preliminarnim sporazumom trgovinskih pregovora između SAD-a i Kine. Raspoloženje tijekom tjedna popravili su i komentari ministra financija Scotta Bessenta oko mogućeg produljenja 90-dnevne pauze carina za određene zemlje. Međutim, raspoloženje se u petak ujutro brzo promijenilo u negativnom smjeru nakon vijesti da je Izrael pokrenuo niz zračnih napada usmjerenih na iranska nuklearna postrojenja, uz obećanje novih napada, na što je Iran navodno odgovorio uzvratnim napadom. Značajna eskalacija napetosti dovela je do naglog porasta cijena nafte, što je išlo u korist energetskim dionicama. Optimizam je početkom tjedna bio djelomično podržan i izvješćem Zavoda za statistiku rada o inflaciji u svibnju. Indeks potrošačkih cijena (CPI) porastao je za 0,1% u odnosu na prethodni mjesec, što je pad s 0,2% u travnju i naspram očekivanih 0,3%. Na godišnjoj razini cijene su porasle za 2,4%, što je porast u odnosu na 2,3% u travnju, ali i dalje ispod očekivanih 2,5%. Temeljni CPI, koji isključuje nestabilne troškove hrane i energije, porastao je za 2,8% u odnosu na prethodnu godinu te ostao nepromijenjen u odnosu na travanj. Inflacija na veleprodajnoj razini (PPI) također je bio ispod očekivanja u svibnju, s indeksom proizvođačkih cijena koji je porastao za 0,1% tijekom mjeseca, što je ispod procjena rasta od 0,2%. Raspoloženje među poduzećima i potrošačima poboljšalo se u svibnju nakon četiri uzastopna mjeseca pada. Raspoloženje potrošača također je pokazalo znakove poboljšanja, prema preliminarnom očitavanju lipanjskog indeksa raspoloženja potrošača Sveučilišta u Michiganu. Indeks se poboljšao na 60,5 s 52,2 u svibnju, prekidajući šestomjesečni niz padajućih očitanja. Izgleda kako su se potrošači donekle smirili od šoka izuzetno visokih carina objavljenih u travnju. Očekivanja inflacije u narednoj godini pala su na 5,1% s 6,6% u prethodnom mjesecu. Američke državne obveznice ostvarile su rast do četvrtka jer su prinosi pali kao odgovor na objavu ekonomskih podataka za tjedan, posebno na slabije od očekivanog izvješće o CPI-ju u srijedu. Snažna aukcija 10-godišnjih državnih obveznica u srijedu također je potaknula raspoloženje na tržištu. Državne obveznice većine dospijeća ostvarile su dobitke u petak ujutro nakon izraelskog napada na Iran. Prinosi na američku 2-godišnju i 10-godišnju obveznicu zabilježili su blagi pad na tjednoj razini te trenutno iznose 3,98%, odnosno 4,45%.

Europa
Glavni burzovni indeksi također su ostvarili su tjedni pad usred neizvjesnosti oko trgovinske politike SAD-a i eskalacije geopolitičkih napetosti na Bliskom istoku. BDP u Ujedinjenom Kraljevstvu smanjio se u travnju za 0,3% nakon što je u ožujku porastao za 0,2%. Pad je bio potaknut padom u uslugama i proizvodnji. Izvoz robe u SAD pao je za 2 milijarde GBP u travnju, što je najveći mjesečni pad od početka bilježenja 1997. godine. Tržište rada dodatno se ohladilo nakon povećanja doprinosa poslodavaca za socijalno osiguranje i minimalne plaće. Nezaposlenost je dosegla četverogodišnji maksimum od 4,6% u tri mjeseca do travnja. U eurozoni, industrijska proizvodnja u travnju smanjila se za 2,4%, što je puno više od očekivanih 1,8%. Nedavni komentari dužnosnika ECB-a potaknuli su nagađanja potencijalnog pauziranja ciklusa popuštanja u srpnju dok kreatori politike procjenjuju ekonomski utjecaj potencijalnih američkih tarifa. Lagarde je ponovila da je ECB na dobrom putu za ispunjavanje srednjoročnih inflacijskih ciljeva. Iako su prognoze središnje banke za inflaciju i rast pesimističnije nego što su bile u svibnju, dužnosnici su nagovijestili da je ciklusa smanjenja kamatnih stopa blizu kraja. Očekuje se da bi ECB mogla sniziti troškove zaduživanja samo još jednom ili dvaput do kraja godine.

Kina i Japan
Kineske burze oslabile su zbog nastavljenih deflacijskih pritisaka. Potrošačke cijene u svibnju pale su četvrti mjesec zaredom, dok su proizvođačke cijene zabilježile najveći pad u gotovo dvije godine. Slaba domaća potražnja, povezana s dugotrajnom krizom nekretnina, ostaje ključni izazov unatoč privremenom trgovinskom primirju s SAD-om, koje je početkom tjedna potaknulo kratkotrajan rast dionica. U Japanu su prinosi na dionice bili mješoviti uslijed eskalacije geopolitičkog rizika i jačanja jena, što je otežalo izvozno orijentiranim tvrtkama. Fokus tržišta bio je na nadolazećem G7 summitu, koji bi mogao otvoriti put trgovinskom dogovoru sa SAD-om. Međutim, premijer Shigeru Ishiba rekao je da Japan neće ugroziti svoje interese davanjem prioriteta brzom dogovoru te je naglasio da je važno postići sporazum koji je koristan za obje zemlje. Revidirani podaci pokazali su stagnaciju BDP-a u prvom kvartalu, dok je industrijska proizvodnja u travnju pala za 1,1 % - više od prethodnih procjena.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu

Izvor: OTP Invest / Hrportfolio.hr