SAD
Američka dionička tržišta nastavila su s rastom u prvom punom tjednu trgovanja ove godine, pri čemu su glavni indeksi dosegnuli nove povijesne razine. Od početka godine Dow Jones je već porastao za 3,0%, dok su S&P 500 i Nasdaq porasli za 1,8%.
Makroekonomski podaci ukazali su na daljnje hlađenje američkog tržišta rada. Prosinački izvještaj o zaposlenosti pokazao je rast zaposlenosti od 50 tisuća, ispod tržišnih očekivanja, uz dodatne negativne revizije podataka za listopad i studeni. Iako se stopa nezaposlenosti blago spustila na 4,4%, službeni podaci dodatno su potvrdili trend slabljenja zapošljavanja i smanjenja broja otvorenih radnih mjesta, što upućuje na postupno usporavanje tržišta rada.
Na sektorskoj razini, slika gospodarstva ostaje neujednačena. Proizvodni sektor nastavio je bilježiti kontrakciju, pri čemu je ISM Manufacturing PMI u prosincu pao ispod razine 50 po deseti uzastopni mjesec. Istodobno, uslužni sektor ostaje otporniji, uz nastavak ekspanzije i poboljšanje novih narudžbi i zaposlenosti, iako su cjenovni pritisci i dalje prisutni.
Na tržištu obveznica, američki državni papiri zabilježili su umjerene dobitke, uz blagi pad dugoročnih prinosa, dok su kraći prinosi ostali relativno stabilni. Slabiji makro podaci ograničili su pritiske na daljnji rast prinosa, dok su municipalne i korporativne obveznice nadmašile državne, potpomognute snažnom potražnjom i solidnim interesom investitora. Ukupno gledano, tržišta ulaze u godinu s pozitivnim sentimentom, ali uz rastuću osjetljivost na daljnje makroekonomske signale.

Europa
Europska dionička tržišta zabilježila su snažan rast tijekom tjedna, potaknuta optimizmom oko gospodarskih izgleda, solidnim rezultatima kompanija i povoljnim kamatnim okruženjem. STOXX Europe 600 indeks porastao je 2,3%, dok su glavni nacionalni indeksi također ostvarili dobitke: njemački DAX ojačao je 2,9%, francuski CAC 40 porastao je oko 2,0%, a talijanski FTSE MIB skromnijih 0,8%. Britanski FTSE 100 indeks dodao je 1,7%.
Makroekonomski podaci upućuju na jačanje gospodarske aktivnosti u europodručju, uz posebno vidljive znakove stabilizacije u Njemačkoj. Industrijska proizvodnja u Njemačkoj, Francuskoj i Španjolskoj u studenom je nadmašila očekivanja, pri čemu je njemačka industrijska proizvodnja porasla 0,8% na mjesečnoj razini, suprotno očekivanom padu. Istodobno, snažan rast novih narudžbi u njemačkoj industriji dodatno je podržao percepciju da se najveće gospodarstvo europodručja postupno oporavlja.
Potrošnja također pokazuje znakove otpornosti. Maloprodajni promet u europodručju u studenom je porastao 0,2% u odnosu na prethodni mjesec, dok je godišnja stopa rasta ubrzala na 2,3%, nadmašivši očekivanja. Nakon višegodišnjeg razdoblja pada realne potrošnje uslijed visoke inflacije, stabilizacija cijena omogućila je oporavak realne potrošnje, koja posljednjih mjeseci bilježi nove najviše razine.
Godišnja stopa inflacije u europodručju u prosincu je usporila na 2,0%, razinu cilja ECB-a, dok je temeljna inflacija pala na 2,3%. Ipak, inflacija u uslužnom sektoru ostaje relativno povišena, što sugerira oprezan pristup monetarnoj politici. U Ujedinjenom Kraljevstvu, podaci s tržišta nekretnina ukazuju na slabljenje, s padom broja odobrenih hipotekarnih kredita i neočekivanim mjesečnim padom cijena nekretnina, što odražava pritiske visokih kamata i neizvjesnosti.

Kina i Japan
Kineska dionička tržišta ostvarila su snažan rast tijekom tjedna, predvođen tehnološkim sektorom i dionicama povezanim s umjetnom inteligencijom. CSI 300 indeks porastao je oko 2,8%, dok je Shanghai Composite ojačao 3,8%. Nasuprot tome, hongkonški Hang Seng indeks blago je oslabio. Tržišni optimizam dodatno je poduprt snažnim rastom prometa na domaćim burzama. Makroekonomski podaci iz Kine pokazali su blago poboljšanje inflacijskih kretanja. Potrošačke cijene u prosincu su porasle 0,8% na godišnjoj razini, u skladu s očekivanjima, dok je pad proizvođačkih cijena usporio na 1,9%, što predstavlja najmanji pad u više od godinu dana. Temeljna inflacija nastavila je postupno jačati, no inflacija na razini cijele godine ostala je na nuli, znatno ispod službenog cilja, što podupire očekivanja nastavka ekspanzivne monetarne politike kineske središnje banke tijekom 2026. godine.
Japansko dioničko tržište zabilježilo je snažne dobitke, pri čemu je Nikkei 225 indeks porastao 3,2%, a širi TOPIX oko 3,1%. Rast su predvodile tehnološke kompanije, dok je slabljenje jena dodatno poduprlo izvozno orijentirane sektore. Japanska valuta oslabila je prema razini od oko 157,6 JPY/USD, pod pritiskom zabrinutosti investitora oko opsežnih fiskalnih planova vlade. Istodobno, prinos na 10-godišnje japanske državne obveznice blago je porastao na oko 2,09%, uz očekivanja daljnjeg postupnog podizanja kamatnih stopa od strane Bank of Japan u 2026. godini. Pozitivni signali stigli su i s makro strane, s oporavkom osobne potrošnje u studenom, unatoč padu realnih plaća, što upućuje na postupno jačanje domaće potražnje.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu