Hrvatska: BDP je u drugom tromjesečju porastao 3,4% na godišnjoj razini, uz snažan rast potrošnje kućanstava i industrijskog prometa.
SAD: Američko gospodarstvo raslo je 3,3% u drugom tromjesečju, a snažni rezultati NVIDIA-e ublažili su zabrinutost oko održivosti AI-rasta.
Europa: STOXX 600 pao je 1,99% zbog zabrinutosti oko neovisnosti Feda, političke nestabilnosti i trgovinskih nesigurnosti.

Prema podacima DZS-a, obujam građevinskih radova u lipnju 2025. bio je 7% viši nego godinu ranije, ali 2,1% niži u odnosu na svibanj. Radovi na zgradama porasli su 10% godišnje, dok su ostale građevine zabilježile rast od 1%. BDP je u drugom tromjesečju porastao 3,4% na godišnjoj razini, što je 18. uzastopni kvartal rasta i ubrzanje u odnosu na prethodni (+2,9%). Potrošnja kućanstava porasla je 4,0%, znatno više nego u prvom tromjesečju (+1,7%). Industrijska proizvodnja u lipnju ostvarila je rast prometa od 10,9% na godišnjoj razini, pri čemu je promet na domaćem tržištu porastao 11,4%, a na inozemnom 12,5%. U odnosu na svibanj, promet je povećan 0,1%. Maloprodaja je u lipnju porasla 1,4% na godišnjoj razini, što je znatno sporije od rasta od 7,5% u svibnju. Vrijednost građevinskih radova poduzeća s 20 i više zaposlenih porasla je 3,7% u drugom tromjesečju, dok su nove narudžbe bile veće 9,5%.

SAD

Većina američkih burzovnih indeksa tjedan je završila s blagim padom uz slabiji obujam trgovanja, jer su se tržišta pripremala za produženi vikend i neslužbeni završetak ljeta (tržišta su zatvorena u ponedjeljak, 1. rujna, zbog Labor Day). Najbolje su prošle dionice manjih kompanija: Russell 2000 ostvario je umjeren rast i treći tjedan zaredom nadmašio S&P 500. Dow Jones dosegnuo je novi rekord, no tjedan je ipak završio u minusu. Početkom tjedna gospodarskih vijesti bilo je malo, a najveća je pažnja bila usmjerena na kvartalne rezultate NVIDIA-e. Kompanija, trenutno najvrijednija na svijetu po tržišnoj kapitalizaciji, nadmašila je očekivanja analitičara. Iako je cijena dionice u četvrtak blago pala, snažni rezultati ublažili su zabrinutost oko održivosti AI-rasta koji je ove godine podigao indekse na rekordne razine. Inflacija je u srpnju ostala stabilna: core PCE indeks porastao je 0,3% na mjesečnoj razini, u skladu s očekivanjima. Osobna potrošnja i dohodak porasli su za 0,5% i 0,4%. BEA je revidirala procjenu rasta BDP-a za drugo tromjesečje na 3,3% (s 3%), uz snažnije investicije i potrošnju kućanstava. Američki državni vrijednosni papiri zabilježili su pozitivne prinose: prinosi na kratkoročne i srednjoročne obveznice su pali, dok su dugoročni ostali gotovo nepromijenjeni. (Cijene obveznica i prinosi kreću se u suprotnim smjerovima.)

Europa

STOXX 600 pao je 1,99% uslijed zabrinutosti oko neovisnosti američkog Feda, ponovne nesigurnosti oko carina, političke nestabilnosti u Francuskoj i sve slabijih izgleda za mir u Ukrajini. Glavni indeksi također su zabilježili pad: CAC 40 -3,33%, FTSE MIB -2,57%, DAX -1,89%, dok je FTSE 100 oslabio 1,44%. Zapisnik sa srpanjskog sastanka ECB-a pokazuje podijeljena mišljenja oko inflacijskih rizika. Dio članova upozorava na rizike slabijeg rasta zbog američkih carina i jakog eura, dok drugi ističu moguće inflatorne pritiske zbog energenata i valutnih kretanja. Ipak, komentari iz Jackson Holea sugeriraju da je prag za novo smanjenje stopa visok te da se u rujnu ne očekuju promjene, iako bi se rasprava o daljnjim rezovima mogla nastaviti na jesen. Preliminarni podaci potvrđuju pritiske na cijene: njemačka inflacija porasla je na 2,1% (s 1,8%), španjolska ostala na 2,7%, dok je francuska pala na 0,8%. U Ujedinjenom Kraljevstvu, maloprodaja je u kolovozu pala jedanaesti mjesec zaredom, dok su trgovci podigli cijene najviše od kraja 2023.

Kina i Japan

Japanski indeksi završili su tjedan mješovito: Nikkei 225 +0,20%, TOPIX -0,83%, uz balansiranje portfelja na kraju mjeseca i čekanje izvješća o inflaciji u SAD-u. Trgovinski pregovori s SAD-om dodatno su odgođeni. Jen se zadržao oko 146 za USD, dok je prinos na 10-godišnje obveznice ostao blizu 17-godišnjeg vrha (1,61%), uz očekivanja skorog povećanja kamata BoJ-a. Inflacija u Tokiju iznosila je 2,5%, nezaposlenost pala na 2,3%, a industrijska proizvodnja smanjena 1,6%. Kineska tržišta nastavila su rasti: CSI 300 +2,71%, Shanghai Composite +0,84%, dok je Hang Seng pao 1,03%. CSI 300 je u kolovozu porastao oko 10%, uz rekordne volumene trgovanja. Industrijska dobit pala je u srpnju 1,5%, manje od očekivanog, zahvaljujući tehnološkom sektoru. Ipak, slabiji podaci o prodaji, industrijskoj aktivnosti i investicijama signaliziraju usporavanje gospodarstva te potrebu za novim poticajima već u rujnu.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu

Izvor: OTP Invest / Hrportfolio.hr