- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 30.06.2024 TJEDNI PREGLED: Oprez na svjetskim burzama, inflacija i dalj...
- 30.06.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema japanskom jenu, oslabio p...
- 01.07.2024 Od utorka cijena osnovnog benzina 11 centi, a dizela osam ce...
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 04.07.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 03.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 04.07.2024 Cijene stambenih objekata porasle 9,1 posto na godišnjoj razini
- 04.07.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI
- 04.07.2024 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 04.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, u fokusu izbori u Britaniji
- 04.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 04.07.2024 Očekujemo ponovo jako dobru turističku sezonu
- 03.07.2024 EU priprema carine za robu iz kineskih internetskih trgovina
- 03.07.2024 Kina svjetski lider u inovacijama na području generativne umjetne inteligencije
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
ANALIZA Objavljeno: 04.07.2024
![Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/analize_kalkulacije/analiza23_20240115140858.jpg)
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 1/07/2023
INICIJALNO STANJE
Frank Knight jedan od osnivača prve čikaške škole ekonomije je objasnio razliku između rizika i neizvjesnosti. Rizik je kada postoji jasna distribucija vjerojatnosti. Ako imamo poštenu kocku sa šest stranica onda je šansa da padne bilo koji broj od 1 do 6 točno 1/6. Ako se kladimo na neki broj onda znamo koliki je rizik da ćemo izgubiti. Neizvjesnost je kada ne znamo statističku distribuciju. Ne znamo rizike. Zadnjih nekoliko dana smo prešli iz područja rizika u područje neizvjesnosti.
Stvari postaju sve više kaotične. Istovremeno se događa nekoliko potresa na nekoliko frontova. Prvi su izbori.
Izbori su u Engleskoj, nema veze tko će pobijediti, ali nova lica donose nove stavove. Nizozemska je dobila novu vladu. Naravno vlada je još jedna „najdesnija u povijesti". Valjda su onda od 1941-1945 imali neku lijevu vladu.
Predsjednička debata u SAD-u je stvarno bila katastrofalna. Ne znam da li je Biden stvarno izgubljen i dementan, ali bitno je kako je izgledao, a izgledao je kao malo dijete koje je shvatilo da Djed Mraz ne postoji.
Izbori u Francuskoj su nadmašili sva moja očekivanja. Pale su dionice i obveznice. Pitanje je da li će biti formirana nova vlada i kada. Naravno nikada ne treba zaboraviti da političari uvijek objasne zašto nakon izbora koaliraju sa svojim smrtnim neprijateljima. Kako je to jedan naš političar najbolje objasnio „A šta sam trebao govoriti u kampanji?".
Ono što je problem jeste činjenica da se nacionalni stavovi sve više razlikuju od EU stavova. Političari koji vode pojedine nacije imali značajno različite stavove o tome što EU treba raditi i kako treba izgledati od EU Komisije. Tako da imamo sukob nacionalnoga i federalnoga. Ako Le Pen sastavi vladu onda će taj jaz biti nepovratan.
Jednom kada dođe do razilaženja između nacija i EU taj problem će se moći riješiti samo na jedan od dva načina. Ili će doći do daljnje unifikacije EU gdje će nacionalna razina izgubiti ili će doći do slabljenja EU ovlasti i deregulacije. Drugi put je naravno puno bolji, ali je pitanje da li do toga može doći bez značajnijih sukoba.
Ono što je važno za moje pozicioniranje jeste da je došlo do stanje u kojemu ekonomska nestabilnost se pretvara u političku nestabilnost. Problem s političkom nestabilnosti jeste što je u domeni neizvjesnosti, a ne u domeni rizika.
Nafta je otišla iznad 80$ i tamo stoji. Amerikanci pokušavaju intervenirati na tržištu benzina tako da benzin ne ode iznad 2,6$. Za sada intervencije uspijevaju, ali je pitanje do kada. Ako benzin ode i ostane iznad 2,6$ do kraja godine proces smanjenja inflacije u SAD-u je gotov. Nakon toga bilo kakva mogućnost promjene monetarne politike u SAD-u će nestati.
Problem s bilo kakvom analizom nafte i naftnih derivata je što ima previše faktora koji utječu na cijenu. Za naftu je potpuno moguće da naraste ili padne 4$ u jednom danu. Nekada i bez posebnoga razloga. Tako da mi je teško reći što će se dogoditi. Samo kažem da se nalazimo na trenutnim cijenama koje imaju značajne implikacije za budućnost.
Obveznice nastavljaju svoj čudan put. Povećana volatilnost je odraz sučeljavanja očekivanja i fundamenata. Količina novca u opticaju nije dovoljna za financiranje deficita proračuna tako da kamate moraju rasti, ali većina tradera nije upoznata s makro ekonomskim modelima. Zato na pozitivne vijesti obveznice jednostavno moraju narasti. Isto tako na očekivanja o smanjenju kamatne stope, zbog loših vijesti.
ECB izgleda napokon odustaje od ciljane inflacije. Lagarde je izjavila da eto inflacija usluga ne mora biti 2% da bi ECB smanjio kamatnu stopu. Kako bi rekli Amerikanci „premalo, prekasno". Zastrašujuće je da ECB ne može shvatiti da problem njihove monetarne politike nije na strani inflacije nego je na strani kreditne politike.
Sljedeći tjedan počinje sezona zarada. Tradicionalno prvo idu banke. Očekivanja su jako velika. Ovaj kvartal je bio jedan od rijetkih kada analitičari povećaju očekivanja o zaradama. Povijesno gledano za vrijeme trajanja kvartala analitičari očekivanja zarada za taj kvartal spuste za 3%-4%. Sada imamo visoko vrednovanja burze i velika očekivanja analitičara u trenutku kada restriktivna monetarna politika traje već dvoje godine. Jedva čekam.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Nisam ništa posebno razvio. Načelno nema potrebe za novih hipotezama. Sve što sam opisivao zadnjih dvije godine o stanju u svijetu se događa. Sada se nalazim pred onim najtežim problemom za svakoga sudionika na tržištima: kako točnu analizu pretvoriti u profitabilno trgovanje.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Zbog poslovnih obveza praktički nisam na tržištu. Jako malo trgujem. Ovaj mjesec je sezona zarada, a to ne želim propustiti.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 30.06.2024 TJEDNI PREGLED: Oprez na svjetskim burzama, inflacija i dalj...
- 30.06.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema japanskom jenu, oslabio p...
- 01.07.2024 Od utorka cijena osnovnog benzina 11 centi, a dizela osam ce...
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 04.07.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 03.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 04.07.2024 Cijene stambenih objekata porasle 9,1 posto na godišnjoj razini
- 04.07.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XCI
- 04.07.2024 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 04.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, u fokusu izbori u Britaniji
- 04.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 04.07.2024 Očekujemo ponovo jako dobru turističku sezonu
- 03.07.2024 EU priprema carine za robu iz kineskih internetskih trgovina
- 03.07.2024 Kina svjetski lider u inovacijama na području generativne umjetne inteligencije
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU