- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio drugi tjedan zaredom, čeka se ...
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Wall Street na rekordnim razinama, čeka se s...
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar naj...
- 15.09.2025 Šef Europske agencije za banke podnio ostavku
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 18.09.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - kolovoz 2025.
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 18.09.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - kolovoz 2025.
- 18.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi porasli
- 18.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle
- 18.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 18.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina azijskih burzi porasla, dolar ojačao
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 18.09.2025 IFC do 2030. u Hrvatskoj planira uložiti do milijardu dolara, prilika za poduzeća
- 18.09.2025 Njemačka treba još 5,5 mlrd eura za cestovnu infrastrukturu
- 18.09.2025 Intervencionizam ne smije biti trajan
- 18.09.2025 Najveću dobit ostvarili poduzetnici iz Zagreba, Splita i Velike Gorice
- 18.09.2025 Croatiabonusesfinder otkrio je pet najizdašnijih bonusa u 2025. Godini
ANALIZA Objavljeno: 27.04.2021

Što nam tržišta govore i što se može očekivati - VIII
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 26/04/2021
TRENUTNO STANJE:
Nakon nekoliko tjedana mirovanja prošli tjedan došlo je do nekoliko značajnih promjena na tržištima. Dok se sve ostalo kretalo, začudo S&P 500 je bio stabilan.
Dionice velikih banaka u SAD-u su imale odlične rezultate i nije bilo značajnih pomaka. To znači da je tržište u modu da „očekivanja o očekivanjima" moraju biti jako dobra. Nakon dobrih rezultata za koje svi znaju da dolaze, poduzeća moraju podastrijeti očekivanja o budućem razdoblju i ta očekivanja moraju biti veća od očekivanja tržišnih analitičara. Znači da cijenu ne određuju fundamenti, ili očekivanja o buduće poslovanju nego odnosi očekivanja analitičara i samih poduzeća. Takvo stanje je jako opasno.
Zadnjih mjesec dana dva najbolja sektora u S&P 500 indeksu su bile komunalije i sektor nekretnina (posebno najam nekretnina). To znači da se većina fondova pozicionira defenzivno.
Predsjednik Binden je u potpunosti počeo voditi svoju politiku sukladno šarlatanskoj Modernoj Teoriji Novca. To znači da će njegove ekonomske odluke biti predvidljive, ali pogrešne. Nakon velikoga paketa socijalne pomoći sada se odlučio boriti protiv inflacije tako što diže poreze. Naime prema MMT teoriji novac je u stvari neplaćen porez. Tako da ako novca ima previše u ekonomiji samo treba dići poreze kako bi se izbjegla inflacije. Deficiti su također nevažni pa država može trošiti koliko god hoće što i radi. Sukladno tome ekonomska politika SAD-a je sada postale nekontrolirana državna potrošnja, a stabilizacijski faktor je dizanje poreza. Tržište takve poteze može kratkoročno negirati, ali ne i dugoročno. Iako je Bidenova ekonomska politika loša, ona je odlična za trgovanje.
Obveznice su relativno stabilne, iako su malo odskočile od dna tehnički gledano za sada ne možemo govoriti o uzlaznom trendu. Fundamentalno pitanje je kada će krenuti novi val prema dolje.
Žitarice su eksplodirale. Pomak je bio više od 10% u samo nekoliko dana. Žitarice su sada na razinama koje su jako blizu najviših u povijesti. Ako dođe do proboja povijesno visokih razina mogli bi imati pravi balon u dobrima što kreira odlične prilike za dugačke pozicije.
ECB je imao objavu i press konferenciju. Zaključak je da nikome ništa nije jasno. Osim da provode ekspanzivnu monetarnu politiku nitko od analitičara ne shvaća što ECB u stvari pokušava napraviti. Upravo zato je važno gledati kretanje cijena. Važno je da nakon objave cijene njemačkih i talijanskih obveznica nisu promijenile smjer. Upravo je to indikator da su kamatne stope u EU puno nestabilnije nego u SAD-u. Pokušaj ECB-a da kontrolira razliku u kamatnoj stopi između Italije i Njemačke se već pokazuje kao neodrživ.
HIPOTEZE:
Hipoteza da će kretanje cijena velikih banaka nakon rezultata biti slično sa ostalim tržištem se pokazala točnom.
Cijeli travanj postoji velika korelacija između obveznica, eura i dionica. Sve troje raste. Paralelan rast dionica sa eurom (slabljenjem dolara) je logičan, ali rast obveznica nije. Proizlazi da je korelacija između dolara, obveznica i dionica visoka i da kretanje svake klase imovine ovisi o druge dvije. Pitanje koje je važno jest koja je klasa imovine najdominantnija. Osobno sam sklon da su to obveznice. Znači da sve ovisi o tome kada će FED dati naznaku da će promijeniti monetarnu poliku.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Jako puno sam trgovao zadnja dva tjedna. U potpunosti sam iskoristio rast cijena soje i kukuruza. Uzeo sam dobit na pozicijama i zauzeo sam nove. Ne znam do kada će se ovaj rast nastaviti, ali za sada sam voljan držati te pozicije.
Imao sam sreće u trgovanju naftom. Izašao sam iz leptir spreda s dobiti i napravio sam bull call spread za rast cijena. Ako rastu druga dobra, mora i nafta.
Povećao sam kratku poziciju u obveznicama tako da sam sada kratak i imam futures ugovore uz opcijske spredove.
Ušao sam u kratku poziciju u DAX-u.
Likvidirao sam poziciju u Euru s gubitkom i zauzeo sam ponovo kratku poziciju na višim razinama.
Ponovo sam kratak na talijanske obveznice.
Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.
Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.Podijeli sadržaj: | ||||
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio drugi tjedan zaredom, čeka se ...
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Wall Street na rekordnim razinama, čeka se s...
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar naj...
- 15.09.2025 Šef Europske agencije za banke podnio ostavku
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 18.09.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - kolovoz 2025.
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 18.09.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - kolovoz 2025.
- 18.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi porasli
- 18.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle
- 18.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 18.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Većina azijskih burzi porasla, dolar ojačao
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 18.09.2025 IFC do 2030. u Hrvatskoj planira uložiti do milijardu dolara, prilika za poduzeća
- 18.09.2025 Njemačka treba još 5,5 mlrd eura za cestovnu infrastrukturu
- 18.09.2025 Intervencionizam ne smije biti trajan
- 18.09.2025 Najveću dobit ostvarili poduzetnici iz Zagreba, Splita i Velike Gorice
- 18.09.2025 Croatiabonusesfinder otkrio je pet najizdašnijih bonusa u 2025. Godini