NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

ANALIZA Objavljeno: 30.01.2024
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXX

Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXX

Datum analize: 29/1/2024

TRENUTNO STANJE:

Tržište je postalo fascinantno. Recimo da imate šest ljudi za stolom (kamatnu stopu, dobra, obveznice, bitcoin, valute i dionice). Pet osoba govori da su dionice pre skupe, a samo dionice se s time ne slažu. Netko mora biti u pravu.

Dolara jača, kamatne stope rastu, čak je i BTC pao na donju razinu kanala i onda se odbio, nafta je započela uzlazni trend. Makro ekonomski podatci su također jaki. Sve tu to znači nastavak inflatornoga pritiska, ali tržište još uvijek negira sve ostale indikatore.

Rezultati pokazuju da je stanje balona jako. Valuacije su velike, na razinama 1999. Sve se temelji na očekivanjima očekivanja. Dionice NVDA, Tesla i Intela su pali ne zato što su rezultati bilo loši nego zato što očekivanja poduzeća nisu bila dovoljno velika koliko je to željeno tržište. Očekivanja poduzeća su bila ispod očekivanja tržišta i cijena dionice je pala. Znači da sada stanje tržišta u kojemu očekujemo očekivanja. Isto stanje je bilo i u siječnju 2018 godine.

Iako je moje iskustvo ograničeno, svaki puta do sada kada je tržište trgovalo na očekivanjima očekivanja došlo je do značajne korekcije. Zadnji takav slučaj se je dogodio u siječnju 2018. Nakon toga je uslijedila jako volatilna godina. Kako sada stvari stoje i ovo će biti volatilna godina.

Svi pokazatelji su se razišli što znači da se ponovo moraju poravnati. Skupe valuacije, tržište koje je orijentirano na samo jedan scenarij pod svaku cijenu (6 smanjenja kamatnih stopa u jednoj godini), velika očekivanja. Iako se čini da je logično da sljedeća rečenica bude nešto su stilu "prodaj sve" oni koji prate moja pisanja znaju da ja takve stvari ne pišem.

Da bi tržište palo mora za to postojati jako dobar razlog. Za sada toga razloga nema. Ekonomija je jaka, rezultati nisu pretjerano dobri, ali nisu niti toliko loši da bi tržište trebalo pasti 10%. Ovaj tjedan je jako puno rezultata i to četiri velika poduzeća (Microsoft, Google, Meta, Amazon), sastanak FED-a i nezaposlenost. Ako svi događaji budu korelirana onda možemo imati pad.

Powell će razočarati tržište. Reći će da se na ovome sastanku nije razgovaralo o rezanju kamatnih stopa. Fed funds futures ne predviđaju smanjenje kamatne stope u Ožujku nego tek u Svibnju. Smanjenje u Ožujku je moguće ako temeljan inflacija na slijedeće dvije objave padne na razinu od 3,5% ili manje. Sve iznad toga znači da nema smanjenja kamatnih stopa u Ožujku. Isto vrijedi i za Svibanj. Da bi došlo do smanjenja kamatnih stopa temelja inflacija mora pasti ispod 3,5%.

Tržište jeste jako visoko i jako skupo, ali ako sam išta naučio iz 1999 godine jeste da ne postoji ne realan ili nemoguć balon. Koliko god mislio netko da tržište ne može više rasti, uvijek može još više rasti. Zato ciljati vrh nekoga balona ili zazivati kolaps tržište nikada nije zahvalan posao.

Nafta je također počela rasti. Rast za sada je premali da bi bio ozbiljan problem. Da bi nafta postala faktor mora otići iznad 82$ i tamo se zadržati nekoliko tjedana. Isto je i sa benzinom. Sve dok je benzin ispod 2,5$ nije važna varijabla kod odlučivanja.

HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:

Hipoteza o tome da je tržište u krivu vezano za kamatnu stopu se trenutno pokazuje točnom. Fed funds futures padaju isto kao i dugoročne obveznice. Hipoteza je ovisna o podatcima. Sve dok podatci idu suprotno protiv tržišta nema razloga bilo što mijenjati.

TAKTIKE I STRATEGIJE:

Nisam pretjerano trgovao. Nema niti potrebe. Iako je bilo dosta volatilnosti stvari se za sada odvijalo kako treba. Fed funds futures padaju, obveznice padaju. Indeksi u narasli i zadnjih par dana su stabilni. Pozicije u dionicama su mješovite. Kratka pozicija u Tesli mi je u velikom plusu, ali sam zato u minusu na Netflixu.

Sve do kraja ovoga tjedna nema potrebe za bilo kakvim velikim promjenama. Rezultati i FED će sve pokazati. Onda ću biti ili u jako velikom plusu ili ću morati pobjeći glavom bez obzira.

Nakon konzultacija s prijateljima shvatio sam da se je najjeftinije pozicionirati u opcijama. Zato ću to i napraviti.

Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.

Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati. Autor također aktivno trguje tako da su sve navedene pozicije privremene i lako promjenjive. Opisane koje autor ima u svom portfelju se odnose na pojedini instrument. Autor izloženost može napraviti preko stvarnoga ili derivatskoga instrumenta. Metodologija analize se temelji na tehničkoj, fundamentalno i analizi sentimenta tržišta. Analize su proizvod samoga autora i temelje se isključivo na javno dostupnim podatcima. Analize trećih strana su eksplicitno citirane ako se spominju u tekstu. Konstrukcija teksta koristi osnove znanstvene metode kako ih je definirao Karl Popper.
Ključne riječi:
Analiza ~ tržište ~ trgovanje ~ kamate ~ nafta ~ inflacija

NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

NEWSLETTER

Obavještavat ćemo vas o novostima i akcijama vezanim za fondove, posebnim prilikama za ulaganje te novostima u našim uslugama.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q2 - 2024)(na kraju Q2 - 2024)

(koji na 30.06.2024. posluju min. 12 mjeseci)
  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Kratkoročni obv.
Fond Prinos Riz. Portfelj Prinosi Kupi
InterCapital Global Technology - klasa B A +19,99%  5
Erste Quality Equity +16,28%  5
Capital Breeder +14,85%  3

1 EUR - tečajna lista

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
USD
1,09340 0,00
0,29%
GBP
0,83915 0,00
-0,17%
CHF
0,96930 -0,01
-0,70%
JPY
171,21000 -1,44
-0,83%
BAM
1,95583 0,00
0,00%
EUR/USD - 1mj 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
Konverter valuta

FOND HRVATSKIH BRANITELJA Podaci o fondu

Vrijednost Datum Promjena Graf
95,18 €
16.07.2024
-0,32%

ANKETA

AKCIJE

  • Ulazna / izlazna naknada
  • Ostale akcije
Fondovi Trajanje akcije Info
OTP Absolute - ulazna naknada AKCIJA do 31.08.
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada AKCIJA do 31.08.
A1 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
Eurizon fondovi - ulazna naknada AKCIJA do opoziva
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% AKCIJA do opoziva
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
Osvježi
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
CROBEX* 17.07. 16:00  2893,38
9,32
0,32
CROBEX10* 17.07. 16:00  1753,23
-0,49
-0,03
CROBEX10tr* 17.07. 16:00  1962,21
-0,53
-0,03
ADRIAprime* 17.07. 16:00  2117,24
-7,37
-0,35
CROBISTR* 17.07. 16:31  174,933
-1,08
-0,62
CROBIS* 17.07. 16:31  96,5406
-0,61
-0,63
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
CROBEX - 1 mjesec 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - DIONICE (17:08:14 17.07.2024)
(17:08:14 17.07.2024)

    Osvježi
  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
PODR
167,50 €
-0,30%
650.692,00 €
DLKV
3,00 €
7,91%
226.443,76 €
KOEI
294,00 €
-0,68%
110.362,00 €
IGH
23,00 €
24,32%
93.747,00 €
SPAN
51,00 €
0,00%
90.478,20 €
ERNT
193,00 €
0,26%
50.207,00 €
ADPL
12,70 €
-0,78%
41.956,30 €
RIVP
5,22 €
0,00%
41.036,94 €
KODT2
1.690,00 €
0,00%
40.780,00 €
KODT
1.720,00 €
1,18%
37.640,00 €
Redovni dionički promet:   
1.593.137,06 €
Redovni obveznički promet:   
2.112.000,00 €
Sveukupni promet:   
3.994.137,06 €