- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar najlikvidniji
- 16.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi skliznuli s rekordnih razina
- 16.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago pale, azijske porasle
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 16.09.2025 Građani za ′trezorce′ ukupno uplatili 1,32 milijarde eura
- 16.09.2025 Računi za energiju minimalno će rasti
- 16.09.2025 Njemačka u srpnju udjelom u irskom uvozu pretekla SAD
- 16.09.2025 Stabilizacija europske industrijske proizvodnje na sredini ljeta
- 16.09.2025 Obrtnici pozdravljaju nastavak subvencija, žele ih što duže
ANALIZA Objavljeno: 13.03.2023

Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LVII
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 12/03/2023
TRENUTNO STANJE:
Načelno sve se odvija po planu. Powell je svjedočio pred Senatom i rekao da će dizati, a podatci o nezaposlenosti su pokazali da postiže svoj cilj jer je participacija radne snage otišla gore. Plan koji ima FED je dosta dobar, barem za sada. Smanjiti inflaciju dizanjem kamatnih stopa, a riješiti problem tržišta rada tako da se poveća broj sudionika na tržištu rada. Tako je moguće imati istovremeno blagi rast nezaposlenosti, povećanje zaposlenosti i pad inflacije.
S&P je na svjedočenje reagirao negativno, ali se u stvari ništa nije dogodilo. S&P je već mjesecima u rasponu 3600-4200. Sve dok je indeks u tome rasponu, bilo kakva promjena je samo reakcija na trenutne podatke i ne znači ništa. Nema trenda.
Ja osobno ne shvaćam FED i Powella previše ozbiljno. Podatci pokazuju da postiže ono što želi, tako da mi je priča o dizanju kamatne stope samo plašenje male djece. I takva politika ima smisla. FED zna da više ne smije pretjerano dizati kamatnu stopu niti da značajno dizanje kamatne stope ima smisla.
Sada je vrijeme da se sagledaju učinci dizanja kamatne stope na ekonomiju. FED isto tako zna da ne mogu reći „pobijedili smo inflaciju" kada je inflacija još uvijek 6%. Zato moraju imati opasan stav i jako puno lajati, ali bez stvarne akcije. FED svoj opasni stav uvijek može promijeniti. Mogu reći da su promijenili stav jer „ovise o podatcima, a podatci su se promijenili".
Moj stav da će S&P biti u rasponu nekoliko mjeseci je još uvijek točan kao i jasne definicije što je potrebno da tržište probije taj raspon. Gornju granicu će probiti kada dođe na 4200 a forward P/E bude 16 ili manji. Donju granicu će probiti kada dođe na 3600, a forward PE bude 18 ili veći. To je osnova fundamentalnoga trgovanja.
Ovaj tjedan je inflacija u SAD-u i ECB. CPI je već mjesecima u padu, pa nema razloga za bilo kakve promjene sada. Energija nije narasla, robe su više-manje nepromijenjene tako da daljnji pad samo znači da je sve u redu. Ipak moji modeli nisu nužno savršeni i iznenađenje je uvijek moguće.
Ukoliko CPI padne ovaj tjedan, FED-u će biti jako teško opravdati dizanje kamatnih stopa. Možda još jednom po 0,25% i onda je to kraj. Sa svime što se događa oko SVB banke koja je propala vrlo lako je moguće, pod uvjetom da CPI vrijednost bude jako dobra, FED jednostavno kaže da su gotovi s dizanjem i da sada čekaju učinke monetarne politike. Moja cijela analiza FED-a se svodila na to da FED nema namjeru zgaziti ekonomiju i gurnuti je u recesiju. Dobra CPI brojka i dizanje od 0,25% ili ne dizanje kamatnih stopa bi to potvrdilo.
Druga strana ove analize je rast CPI-ja. To bi bilo jako, jako loše. Rast inflacije ovaj mjesec bi se još i mogao nekako opravdati i FED bi digao 0,5%, ako treba. Ali rast inflacije nekoliko mjeseci za redom bi sigurno i promijenio stav FED-a oko ekonomije i recesije. Jednostavno treba vidjeti.
ECB je napokon postala ozbiljna u borbi protiv inflacije, problem je što ih nitko drugi ne shvaća ozbiljno. Također temeljna inflacija u EMU raste kontinuirano što znači da ECB nema drugih opcija nego dizati. Inflacija je jednostavno pre visoka.
Moj plan je jednostavan. Ući dugačak pozicije u indekse prije inflacije i onda nakon toga prodati EU obveznice i to sve koliko god mogu u portfelju. Naravno trgovanje će ovisiti o tome što se događa.
Robe nastavljaju padati, a svinjetina više-manje stoji.
Nafta je opet došla do 80$ i odbila se. Vjerojatno sam trebao uzeti dobit i ponovo ući, ali nisam.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Za sada nemam novih hipoteza. Sve što sam analizirao sada treba pretvoriti u trgovanje.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Pozicioniranje mi je bilo odlično. Vratio sam se u pozitivne povrate za ovu godinu. Povećao sam poziciju u Fed funds futuresima i sada sam tu u pozitivnim povratima. Uzeo sam dobit na DAX-u, imam dobit na NIKKEIu. Uzeo sam dobit na pšenici, a ostavio sam pozicije u soji i kukuruzu koje su mi u dobiti.
Intradnevno sam odlično trgovao NASDAQ indeksom tako da sam uspio iskoristiti veliku volatilnost tržišta.
Imam gubitak na japanskoj 10-ogodišnjoj obveznici, ali to je dio pozicije. Nafta mi je još uvijek u plusu, iako sam je trebao likvidirati nakon Powella, ali nisam. Ne mogu stalno trgovati sa svim pozicijama,
Prodao sam Euro. Pozicije koje sam imao u dionicama i obveznicama su dobre. Sada je vrijeme za zauzimanje novih pozicija koje sam dizajnirao prošla dva tjedna.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar najlikvidniji
- 16.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi skliznuli s rekordnih razina
- 16.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago pale, azijske porasle
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 16.09.2025 Građani za ′trezorce′ ukupno uplatili 1,32 milijarde eura
- 16.09.2025 Računi za energiju minimalno će rasti
- 16.09.2025 Njemačka u srpnju udjelom u irskom uvozu pretekla SAD
- 16.09.2025 Stabilizacija europske industrijske proizvodnje na sredini ljeta
- 16.09.2025 Obrtnici pozdravljaju nastavak subvencija, žele ih što duže