Rujanski sastanak Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC) američkog Fed-a rezultirao je očekivanim zadržavanjem kamatnih stopa na postojećim razinama. No, iako su kamatne stope zadržane na razini utvrđenoj u srpnju (5,25 - 5,50%), obraćanjem guvernera J. Powell-a dominirao je „hawkish" ton. Također, nove projekcije članova odbora ukazuju na još jedno podizanje kamatnih stopa do kraja 2023. godine a prema već poznatim riječima guvernera, ono će ovisiti o podacima koji budu pristizali. Sljedeći sastanak na kojem će FOMC odlučivati o kamatnim stopama održati će se 1. studenog. Sastanak Upravnog vijeća ECB-a sredinom rujna donio je odluku o podizanju ključnih kamatnih stopa za 25 baznih bodova, čime je kamatna stopa na depozite dosegnula 4%, najvišu razinu u posljednje 22 godine. Nadalje, Upravno vijeće je zaključilo kako je postignuta razina kamatnih stopa koja će, ukoliko ju zadrže kroz određeno razdoblje, značajno pridonijeti vraćanju inflacije na ciljanu razinu od 2%. Uzevši u obzir navedeno priopćenje te retoriku predsjednice ECB-a C. Lagarde, tržišni sudionici ne očekuju daljnje podizanje kamatnih stopa od strane ECB-a. Ostale europske centralne banke u rujnu su zadržale ili podigle kamatne stope, uz iznimku poljske središnje banke NBP koja je snizila referentnu kamatnu stopu za 75 bb na 6%.

Prema preliminarnim procjenama Eurostat-a, stopa inflacije (HICP) na godišnjoj razini u europodručju usporila je na 4,3% u rujnu s 5,2% u kolovozu, što je najniža razina zabilježena od listopada 2021. godine. Najveći doprinos inflaciji na godišnjoj razini ponovno pristiže od komponente Hrana, alkohol i duhan (8,8%) kao i komponente Usluge (4,7%) dok je na mjesečnoj razini doprinos pristigao od komponenti Ne energetska industrijska dobra (2,2%) i Energija (1,4%). Najviše stope inflacije zabilježene su u Slovačkoj (8,9%), Hrvatskoj (7,3%) i Sloveniji (7,1%). Stopa inflacije (CPI) u SAD-u ubrzala je drugi mjesec za redom te je za kolovoz iznosila 3,7% na godišnjoj razini (3,2% u srpnju), a najveći doprinos navedenom pomaku pristigao je od porasta cijena energenata, kao i troškova stanovanja koji su porasli čak četrdeseti mjesec za redom. Pritom, temeljna inflacija je nastavila usporavati te se u kolovozu spustila na 4,3% na godišnjoj razini s 4,7% u srpnju, sukladno tržišnim očekivanjima.

Posljednji pristigli podaci ukazuju na i dalje snažno tržište rada u SAD-u, broj naknada za inicijalno nezaposlene tijekom rujna se snižavao, za tjedan koji je završio 23. rujna iznosio je 204 tis. što je značajno niže od tržišnog konsenzusa i blizu razine od 202 tis. zabilježene tjedan ranije što je ujedno i najniža razina zabilježena u posljednjih sedam mjeseci. Također, trajne naknade za nezaposlene su porasle za 12 tis. na 1.670 tis., no ispod tržišnih očekivanja zadržavajući se blizu razine od 1.658 tis. zabilježene početkom mjeseca koja predstavlja najnižu razinu u posljednjih osam mjeseci. Nezaposlenost se u kolovozu u europodručju snizila na 6,4% s revidiranih 6,5% zabilježenih u srpnju, u skladu s tržišnim očekivanjima. Pritom, na razini EU nezaposlenost je iznosila nešto nižih 5,9% u odnosu na 6% zabilježenih u srpnju.

Kompozitni PMI za europodručje blago se oporavio na 47,2 s 46,7 u kolovozu kada je zabilježen najveći pad od studenog 2020. godine uzrokovan završetkom ekspanzije sektora usluga i nastavkom kontrakcije proizvodnog sektora. Oporavak je bio blago iznad tržišnih očekivanja, sektor usluga se oporavio za 0.8 bodova na razinu od 48.7, dok je proizvodni sektor minimalno oslabio za 0.1 bod na 43.4. U SAD-u je ISM PMI porastao u rujnu iznad tržišnih očekivanja na 49 bodova s prethodno zabilježenih 47.6 čime je označio najblažu kontrakciju proizvodnog sektora u posljednjih deset mjeseci.

Rast prinosa na obvezničkim tržištima nastavio se i u rujnu, tako je američki 10Y Treasury zabilježio porast za 41 bb te je krajem mjeseca prinos iznosio oko 4,6%, istovremeno, prinos na 2Y Treasury porastao je za 16 bb na približno 5%. Prinos na njemački 10Y Bund porastao je za 37 bb na približno 2.8% dok je prinos na 2Y porastao na oko 3,2% u rujnu. Dionička su tržišta tijekom rujna ponovno zabilježila negativna kretanja, S&P 500 izgubio je približno 5%, a mjesec je završio nešto ispod 4.300 bodova. Nasdaq Comp. izgubio je oko 6,4%, a DJIA 3,8%. Na europskim burzama također negativni pomaci, EURO STOXX 50 izgubio je gotovo 3%, DAX oko 4%, a CAC 40 približno 2,9%. Zanemarivši unutarmjesečnu volatilnost, od većih europskih indeksa jedino je londonski FTSE 100 zabilježio pozitivan mjesec. U rujnu, CROBEX je oslabio za 0,8%. Područje Azije također su obilježila negativna kretanja na glavnim burzama, Hang Seng indeks izgubio je oko 5,5%, dok je japanski Nikkei 225 oslabio za 2%.

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr