- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Blisk...
- 19.04.2024 U HGK uručene godišnje nagrade za najbolje investicijske fon...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 24.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi i danas crveni uz skroman promet
- 24.04.2024 Nagađanja o američkoj monetarnoj politici spustila cijene nafte na 88 dolara
- 24.04.2024 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobex oslabio drugi dan zaredom
- 24.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 24.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 24.04.2024 Teslin prihod pao u prvom tromjesečju
- 24.04.2024 Bolja prodaja oslonac Heinekenovom prihodu u prvom tromjesečju
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 24.04.2024 Dioničari Valamara odlučili o isplati dividende
- 24.04.2024 EU provjerava javnu nabavu medicinskih uređaja u Kini
- 24.04.2024 Kanada napravila iznimku za Airbusovu nabavu titanija u Rusiji
- 24.04.2024 U Hrvatskoj milijun i 603 tisuće zaposlenih - prosjek 2023.
- 24.04.2024 Turska i skupina zemalja u Perzijskom zaljevu pripremaju teren za ′Put razvoja′
ZB INVEST Objavljeno: 16.01.2018
Komentar tržišta - ZB Invest - prosinac 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Fokus tržišta na europskoj političkoj sceni
- Fed očekivano podignuo raspon referentne kamatne stope za 0,25 postotnih bodova
- ECB zadržao kamatne stope i potvrdio smanjeni volumen mjesečnog otkupa obveznica
- Američki Kongres odobrio zajednički prijedlog porezne reforme
- Najsnažniji godišnji rast eura u odnosu na američki dolar u proteklom desetljeću
Čelnici 27 zemalja članica EU odobrili su sredinom mjeseca na summitu u Bruxellesu prelazak u drugu fazu pregovora o razdruživanju, što bi konačno trebalo ubrzati pregovore o prijelaznom razdoblju od dvije godine, a koje nastupa nakon Brexita 29. ožujka 2019. godine. Prethodni dogovor o ključnim pitanjima vezanim za Brexit podržao je rast vrijednosti europskih dioničkih indeksa. Nasuprot, rezultat prijevremenih izbora u Kataloniji, potvrdio je nastavak političke neizvjesnosti u Španjolskoj, što je zadržalo negativan sentiment na španjolskom dioničkom tržištu. Europska politička zbivanja zaključena su raspuštanjem talijanskog parlamenta i raspisivanjem parlamentarnih izbora za 4. ožujka 2018. godine. Stoga i u narednoj godini ishod Brexit-a, formiranje nove katalonske, njemačke i talijanske vlade ostaju glavni izvori političke nestabilnosti u Europi, dok će s druge strane Atlantika glavni politički događaj biti izbori za američki Kongres.
Američka središnja banka (Fed) treći put od početka godine pooštrila je monetarnu politiku podizanjem raspona referentne kamatne stope za 0,25 postotnih bodova, na raspon između 1,25% i 1,50%. Istovremeno je unatoč predviđanju snažnije dinamike gospodarskog rasta, u odnosu na rujanske makroekonomske projekcije, zadržana projekcija podizanja referentnog kamatnjaka u tri navrata tijekom 2018. godine. Odraz je to umjerenog doprinosa izglasanog poreznog rasterećenja na gospodarsku aktivnost te i nadalje potisnutih inflacijskih očekivanja. Europska središnja banka (ECB) očekivano je zadržala kamatne stope na postojećim razinama te potvrdila mjesečne otkupe obveznica u smanjenom iznosu od 30 milijardi eura, koji će se provoditi od siječnja do rujna 2018. godine. Snažan ciklički zamah gospodarstva europodručja podržao je očekivanja ECB-a o primjetno snažnijoj dinamici gospodarskog rasta u 2018. od 2,3%.
Nastavak pozitivnih makroekonomskih trendova u vodećim svjetskim gospodarstvima sljedeće godine trebao bi se preliti i na domaće gospodarstvo te HNB procjenjuje stopu rasta u 2018. godini od 2,9%. Međutim, jedan od najvećih izvora neizvjesnosti za očekivani rast gospodarstva ostaje financijsko i operativno restrukturiranje Agrokora.
Dionička tržišta
Posljednji mjesec u godini obilježio je pozitivan sentiment na američkom tržištu, uz dostizanje novih rekordnih vrijednosti dioničkih indeksa, uslijed izglasanog znatnog poreznog rasterećenja američkih kompanija i građana od sljedeće godine. Njime će stopa poreza na dobit kompanijama biti smanjena s aktualnih 35% na 21% uz privremeno niže porezne stope na dohodak do zaključno 2025. godine. Slijedom navedenog, očekuje se pozitivan doprinos na gospodarsku aktivnost u narednom razdoblju na krilima snažnije osobne potrošnje i investicijske aktivnosti. Sva tri vodeća indeksa S&P 500, DOW JONES i NASDAQ Composite ostvarila su povećanje vrijednosti ne samo na mjesečnoj (+0,98%), (+1,84%) i (+0,43%), nego i na godišnjoj razini (+19,42%), (+25,08%) i (+28,24%).
Korekcija europskih dioničkih indeksa, unatoč zadržavanju monetarnog stimulansa odraz je pritisaka od strane snažnog jačanja eura te višeg interesa za unovčenje ostvarene dobiti. Stoga su njemački DAX i francuski CAC40 usprkos mjesečnom padu vrijednosti za 0,82% odnosno 1,12%, na godišnjoj razini porasli za 12,51% odnosno 9,26% i time najsnažnije od 2013. godine. Britanski FTSE100, oslobođen značajnih političkih pritisaka, poskočio je na mjesečnoj razini za 4,93%, ali je godišnja stopa od 7,63% primjetno niža od prošlogodišnje (+14,43%).
Domaće dioničko tržište i u posljednjem mjesecu obilježilo je letargično trgovanje, izuzev povećanog interesa investitora za dionice kompanija u sastavu koncerna Agrokor, uz oštru korekciju njihove vrijednosti nakon objave nacrta strukture nagodbe s vjerovnicima. Stoga je vrijednost CROBEX-a korigirana na mjesečnoj razini (-1,71%), ali i u 2017. (-7,62%) jer je snažan zamah domaćeg tržišta kapitala na početku godine bio nedostatan za prevladavanje negativnog sentimenta nakon posrtanja Agrokora. Sveobuhvatan zamah globalnog rasta pozitivno se odrazio na tržišta u razvoju praćena MSCI EM indeksom (+34,35%), ali i na rast dobiti regionalnih kompanija što je podržalo rast indeksa SBITOP (+12,39%), BELEX15 (+5,91%), BETI (+9,44%).
Obveznička tržišta
Obveznička su tržišta zaključila mjesec dosta stabilno s tek blagim negativnim predznacima. Fokus tijekom mjeseca bio je na objavama monetarnih politika središnjih banaka te je obzirom na očekivane odluke izostala značajnija reakcija. Naime, na objavu Fed-a tržište je reagiralo smanjenjem prinosa na američke obveznice kraćeg i duljeg dospijeća, dok je reakcija duljeg dospijeća na objavu ECB-a izostala, čime je zadržan trend položenije krivulje prinosa američkih državnih izdanja. Primjetan rast prinosa izdanja duljih dospijeća na krilima odobrenog poreznog rasterećenja, 10-godišnji njemački Bund na 0,42% te američko izdanje istog dospijeća na 2,50%, nije se prelio i na hrvatske obveznice uslijed pada premije rizika praćene 5Y USD CDS-om na povijesno niske razine.
Tržište roba
Nakon što su članice OPEC-a i Rusija na sastanku u Beču krajem studenog postigle dogovor o produženom razdoblju smanjene opskrbe naftom, nastavljen je trend dostizanja najviših cjenovnih razina od sredine 2015. te je u odnosu na prošlu godinu ostvaren respektabilan rast (WTI, +12,47%; Brent, +17,69%). Istovremeno je vrijednost zlata porasla blago iznad 1.300 dolara po unci, čime je ostvaren najsnažniji godišnji rast njegove vrijednosti od 2010. godine.
Novčano tržište
S ciljem ublažavanja aprecijacijskih pritisaka na tečaj EUR/HRK, HNB je intervenirala na deviznom tržištu otkupom 345,5 milijuna EUR po prosječnom tečaju 7,560. Stabilizacija tečaja nakon intervencije nije se zadržala do kraja mjeseca te su snažni aprecijacijski pritisci na kunu uslijed povećane ponude deviza od strane bankarskog sektora i institucionalnih investitora rezultirali zaključnim godišnjim tečajem od 7,433. Usprkos podršci američkom dolaru od strane izglasane porezne reforme i očekivanog trećeg podizanja referentnog kamatnjaka Fed-a, ojačali su prodajni pritisci i tečaj EUR/USD probio se iznad 1,20. Rezultat navedenog je najsnažniji godišnji rast EUR u odnosu na USD od 2003. godine.
Probijanje rekordno visoke razine likvidnosti u domaćem sustavu odrazilo se na daljnji pritisak na kamatne stope na novčanom tržištu te je na posljednjoj ovogodišnjoj aukciji jednogodišnjih kunskih trezorskih zapisa ostvaren povijesno nizak prinos od 0,20%.
Tečajnica svih fondova ZB Investa
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Blisk...
- 19.04.2024 U HGK uručene godišnje nagrade za najbolje investicijske fon...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 24.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi i danas crveni uz skroman promet
- 24.04.2024 Nagađanja o američkoj monetarnoj politici spustila cijene nafte na 88 dolara
- 24.04.2024 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobex oslabio drugi dan zaredom
- 24.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 24.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 24.04.2024 Teslin prihod pao u prvom tromjesečju
- 24.04.2024 Bolja prodaja oslonac Heinekenovom prihodu u prvom tromjesečju
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 24.04.2024 Dioničari Valamara odlučili o isplati dividende
- 24.04.2024 EU provjerava javnu nabavu medicinskih uređaja u Kini
- 24.04.2024 Kanada napravila iznimku za Airbusovu nabavu titanija u Rusiji
- 24.04.2024 U Hrvatskoj milijun i 603 tisuće zaposlenih - prosjek 2023.
- 24.04.2024 Turska i skupina zemalja u Perzijskom zaljevu pripremaju teren za ′Put razvoja′