MSCI All Country World indeks na mjesečnoj je razini porastao za 0,91%. Vodeći njemački dionički indeks Dax na mjesečnoj je razini porastao za 2,74%. Talijanski dionički indeks FTSEMIB na mjesečnoj je razini ojačao za 3,66% dok je francuski dionički indeks CAC porastao za 0,33%. Europski blue - chip indeks Euro Stoxx 50 u prosincu je ojačao za 2,17%. Mješoviti prinosi u proteklom su mjesecu bilježeni na američkom dioničkom tržištu. Jedan od tamošnjih vodećih dioničkih indeksa Dow Jones na mjesečnoj je razini porastao za 0,73%. Suprotno tome, S&P 500 indeks na mjesečnoj je razini oslabio za 0,05%. Mješoviti prinosi obilježili su mjesec i na dioničkim tržištima regije Azija - Pacifik. Sukladno tome, vodeći kineski dionički indeks Shanghai Composite na mjesečnoj je razini porastao za 2,06% dok je lokalni dionički indeks burze u Hong Kongu, Hang Seng, oslabio za 0,88%. Japanski dionički indeks Nikkei 225 u prosincu je ojačao za 0,17%. Kada sagledamo prinose prema sektorima, vrlo dobre rezultate u prosincu su bilježile kompanije koje pripadaju financijskom sektoru, preciznije bankarskoj industriji. Sukladno tome, dionice najveće banke na svijetu po tržišnoj kapitalizaciji a u pitanju je američki JPMorgan Chase & Co, u prosincu su ojačale za 2,92% (34,42% YTD). Nadalje, dionice dviju najvećih investicijskih banaka na svijetu, Goldman Sachs Group te Morgan Stanley, u prosincu su ojačale za 6,41% odnosno 4,64% (53,50% odnosno 41,21% YTD). Dionice još jedne od vodećih svjetskih banaka a riječ je o Bank of America Corp, u prosincu su ojačale za 2,52% (25,14% YTD).

Kao što je navedeno u početku teksta, vrlo dobre rezultate u prosincu su bilježili svjetski lideri u platnom prometu. Sukladno tome, dionice Visa Inc, u prosincu su ojačale za 4,86% (+10,97% YTD). Dionice njihovog najvećeg konkurenta a riječ je o Mastercard Inc, u prosincu su ojačale za 3,70% (+8,41% YTD). Kada su u pitanju dionice koje su podbacile u prosincu, vrijedilo bi spomenuti da su 4 od 7 „Magnificent 7" dionica prosinac završile s negativnim rezultatom, a riječ je o Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc te Amazon.com. Voljeli bi naglasiti da su bez obzira na to svih 7 ostvarile vrlo dobar rezultat kada je u pitanju 2025 godina u cijelosti. Osim negativnih prinosa navedene 4 kompanije, spomenuli bi slabljenje dionica Netflix Inc. od 12,85% u prosincu (+5,19% YTD). Također bi spomenuli slabljenje dionica jednog od vodećih svjetskih proizvođača čipova, američkog Broadcom Inc, od 14,11% u prosincu (+49,28% YTD). Za kraj, dionice vodećeg svjetskog proizvođača bezalkoholnih pića a riječ je naravno o Coca - Cola Co, u prosincu su oslabile za 4,39% (+12,29% YTD).

Domaće i regionalna dionička tržišta

Regionalna dionička tržišta u prosincu su zabilježila snažan rast, pri čemu su sva glavna tržišta u regiji ostvarila pozitivan mjesečni prinos. Najizraženiji rast zabilježen je na rumunjskom tržištu, dok su Hrvatska, Slovenija i Srbija također zaključile mjesec u pozitivnom teritoriju, uz vidljivo poboljšan investicijski sentiment u odnosu na prethodni mjesec.

Hrvatsko dioničko tržište (CROBEX) u prosincu je zabilježilo rast od +1,65%. Kretanje indeksa bilo je selektivno, pri čemu su pojedine dionice ostvarile znatno bolje rezultate od prosjeka tržišta, dok je dio izdanja i dalje bio pod pritiskom. Najveći doprinos rastu indeksa dale su dionice ADRIS GRUPA d.d. - povlaštena (+14,17%) te KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. (+7,03%), dok su među slabijim izdanjima bile dionice VIKTOR LENAC d.d. (-12,76%) i ARENA HOSPITALITY GROUP d.d. (-6,42%). Trgovanje je bilo koncentrirano na likvidnije dionice, uz umjeren ukupni promet. Tijekom mjeseca zabilježena je i značajna institucionalna transakcija, pri čemu je OMF PBZ Croatia Osiguranje prodao dio udjela u Končar Grupi putem strukturirane transakcije (ABB). Takve se transakcije u pravilu provode izvan redovne burzovne trgovine te upućuju na kontinuirani interes velikih investitora za likvidna domaća izdanja.

Slovensko dioničko tržište zabilježilo je snažan mjesečni rast indeksa SBITOP od +2,99%. Rast je bio relativno široko rasprostranjen, uz dobar doprinos energetskog i logističkog sektora. Najveći doprinos rastu indeksa ostvarile su dionice PETROL d.d. (+9,79%) i LUKA KOPER d.d. (+6,67%), dok su pojedine industrijske dionice zabilježile blažu korekciju. Tržišni sentiment tijekom mjeseca ostao je stabilno pozitivan. Luka Koper d.d. je objavila rezultate za prvih devet mjeseci 2025. Rezultati su pokazali snažan rast prihoda i operativne dobiti, ponajprije zahvaljujući većem prometu i učinkovitijem poslovanju. Uprava je pritom najavila oprezniji poslovni pogled za 2026. godinu, uz očekivanje nešto slabijih rezultata u odnosu na 2025., što tržište uglavnom tumači kao normalizaciju nakon snažnog ciklusa rasta.

Srpsko dioničko tržište ostvarilo je rast indeksa BELEX15 od +2,52% tijekom prosinca. Rast je bio koncentriran na manji broj dionica, dok je ukupna aktivnost tržišta ostala relativno niska. Najveći doprinos rastu zabilježile su dionice DUNAV OSIGURANJE (+7,53%) i AERODROM NIKOLA TESLA (+2,44%), dok se većina ostalih izdanja kretala bez većih promjena. Tržište i dalje karakterizira niža likvidnost u usporedbi s ostalim tržištima u regiji.
Rumunjsko dioničko tržište bilo je najuspješnije u regiji tijekom prosinca. Dionički indeks BET zabilježio je snažan rast od +6,99%, potaknut vrlo dobrim rezultatima energetskog i zdravstvenog sektora. Najveći doprinos rastu indeksa dale su dionice PREMIER ENERGY (+26,62%) i MED LIFE (+16,82%), dok su pozitivne pomake zabilježile i druge velike, likvidne kompanije. Pojačana aktivnost i interes investitora potvrđuju snažan zamah tržišta u završnici godine.

Godišnji pregled regionalnih dioničkih tržišta - 2025. godina

Na godišnjoj razini, 2025. bila je izrazito pozitivna godina za većinu regionalnih dioničkih tržišta. Hrvatsko dioničko tržište, mjereno indeksom CROBEX, ostvarilo je rast od +20,87%, uz snažan doprinos industrijskog i građevinskog sektora. Među likvidnijim dobitnicima godine bile su dionice KONČAR DISTRIBUTIVNI I SPECIJALNI d.d. (+92,82%) te DALEKOVOD d.d. (+137,30%).
Slovensko dioničko tržište bilo je najuspješnije u regiji, pri čemu je indeks SBITOP porastao za +50,33% tijekom 2025. godine. Rast je bio relativno široko rasprostranjen, a među najvećim dobitnicima istaknule su se dionice LUKA KOPER d.d. (+80,00%) i PETROL d.d. (+63,81%), uz vrlo snažne rezultate i u financijskom sektoru.

Srpsko dioničko tržište ostvarilo je umjereniji, ali pozitivan godišnji rast, pri čemu je indeks BELEX15 porastao za +11,20%. Godinu su obilježili selektivni pomaci pojedinih izdanja, a među najuspješnijima su bile dionice DUNAV OSIGURANJE (+30,91%) te AERODROM NIKOLA TESLA (+18,05%), dok je ukupna tržišna aktivnost i likvidnost ostala ograničena.

Rumunjsko dioničko tržište zaključilo je godinu s vrlo snažnim rastom, pri čemu je indeks BET porastao za +46,16%. Najveći dobitnici godine dolazili su prvenstveno iz energetskog, infrastrukturnog i zdravstvenog sektora, a posebno su se istaknule dionice TRANSGAZ (+181,02%) i ELECTRICA (+99,62%), uz vrlo snažan rast i kod MED LIFE (+77,24%) te DIGI COMMUNICATIONS (+72,19%).

Obveznička tržišta i tržište novca

ECB je na redovnom sastanku u prosincu odlučio zadržati sve ključne kamatne stope nepromijenjenima, čime je kamatna stopa na depozite ostala na 2%.​ Nove projekcije EBC-a pokazuju prosječnu inflaciju od 2,1% u 2025. godini te 1,9% u 2026. godini, uz poboljšanje izgleda gospodarskog rasta potaknutog domaćom potražnjom za 1,4% u 2025. godini te 1,2% u 2026. godini. ECB planira pratiti makroekonomske podatke od sastanka do sastanka, fokusiran na stabilizaciju inflacije na 2%.

FED je održao sastanak u prosincu na kojem je smanjio ciljani raspon kamatnih stopa za 25 baznih bodova na 3,5-3,75%. Ovo je bilo treće uzastopno smanjenje kamatnih stopa ove godine, ponajviše uslijed zabrinutosti za tržište rada i povišene stope inflacije. Članovi FED-a predviđaju umjereni rast BDP-a od 1,7%, stopu nezaposlenosti oko 4,5% i PCE inflaciju od 2,9% za 2025. godinu. FED će pažljivo pratiti nove podatke, posebno vezane uz tržište rada i stopu inflacije, o kojima će ovisiti količina novih snižavanja kamatnih stopa koje će slijediti u 2026. godini ali zasigurno u manjoj mjeri u odnosu na prethodnu.
Obvezničko tržište u prosincu obilježila je negativna izvedba. Desetogodišnje američke obveznice bilježe rast prinosa s razine 4,01% na 4,17%, dok istovremeno njemačke desetogodišnje obveznice bilježe rast prinosa s razine 2,69% na 2,86%. Hrvatske desetogodišnje obveznice, zabilježile su također rast prinosa s razine 3,01% na 3,15%.

Eurske kamatne stope na domaćem tržištu u prosincu ostale su iste kao i u studenom. U prosincu je održana jedna aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija. Prinos na tromjesečni trezorski zapis za institucionalne investitore je pao za 4 bazna boda na 2,05%, dok je prinos za građane pao za 10 baznih bodova na 2,40%. Euro je u odnosu na dolar u prosincu ojačao za čak 1,28% na razinu 1,1746. U siječnju bi kamatne stope trebale ostati na istim razinama kao u prosincu.