- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura
ADDIKO INVEST Objavljeno: 07.08.2017

Komentar tržišta - Addiko Invest - srpanj 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
Aukcija Trezorskih zapisa MFIN u srpnju nije bilo, što je posljednjih nekoliko godina postala i tradicija.
Podsjetnika radi, od početka ožujka prinos na jednogodišnje trezorce je na razinama od 0,45%. U kolovozu, s obzirom na raspored dospijeća, možemo očekivati dvije aukcije HRK TZ te procjenjujemo kako je nastavak stagnacije najvjerojatniji ishod s obzirom na kretanje ZIBOR-a.
Naime, jednogodišnji ZIBOR se od početka godine kreće na razinama od oko 0,6% dok se onaj prekonoćni kreće na razinama od 0,2%. U svakom slučaju, vidljiva je određena stabilizacija. Sustav je i dalje vrlo likvidan budući da niti nakon izdanja nove obveznice od 3,0 mlrd. HRK sustav nije bilo rasta kamatnih stopa.
U narednom razdoblju ne očekujemo daljnji pad prinosa na Trezorske zapise dok kod srednjoročnih i dugoročnih ZIBOR-a očekujemo daljnji blagi rast.
Investicijska politika Addiko Cash fonda će se i nadalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim kriterijima fokusiranim na kvalitetu poslovanja izdavatelja.
Addiko Conservative i tržišta obveznica
Srpanj je donio rast na stranim ali i na domaćem obvezničkom tržištu. Globalna EUR izdanja zabilježila su tako rast od 0,3% (-0,3% u godini), dok je domaće tržište mjesec zabilježilo rastom od 0,6% (+3,7% u godini). Addiko Conservative mjesec je završio rastom od 0,7% (+3,1% u godini).
Rast tijekom mjeseca značajno bolji od tržišta ostvarila su prvenstveno strana korporativna izdanja koja su na krilu pozitivnih rezultata ali i neodlučnom ECB-u ostvarila izrazito dobru izvedbu.Tijekom mjeseca pokušali smo i dokupiti određena izdanja ali to se pokazalo kao težak zadatak budući da je s obzirom na okružje niskih kamatnih stopa ponuda obveznica prilično slaba.
Što se tiče domaćeg tržišta, nova indeksirana obveznica izdana prošlog mjeseca već je zabilježila pozitivnu izvedbu kao uostalom i cijelo domaće obvezničko tržište. Sjajna turistička sezona te dotok svježeg novca iz EU svakako su oživjeli i domaću ekonomiju. Barem nakratko, budući da temeljni rizici još uvijek ostaju. Usporedbe radi, u SAD-u se prosječno u 2017. stvori 180.000 novih radnih mjesta mjesečno što bi preslikano na RH značilo cca 2.300 novih radnih mjesta mjesečno. Nadalje, SAD ima stalan rast populacije dok RH od 1990. bilježi pad koji je značajno ubrzan nakon 2010. Nažalost, reforme (strukturne, poslovanju orijentirane itd.) se više niti ne spominju.
Uglavnom, kao i do sada, skloniji smo novac naših klijenata ulagati u obveznice globalnih kompanija sa višim kreditnim rejtingom od onoga RH uz sasvim solidan prinos. Što se tiče domaćeg tržišta, zbog rizika vezanih za domaću ekonomiju skloniji smo biti oprezniji.
Addiko Balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. Addiko Conservative i Addiko Growth) udjeli Addiko Balanced fonda su ostvarili rast vrijednosti u srpnju od 0,5% (+2,0% u godini, u EUR). Rastu je prvenstveno pridonijela obveznička komponenta, no rast su pomogle i dionice ovog fonda.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod Addiko Growth i Addiko Conservative fondova.
Investicijska politika Addiko Balanced fonda ostaje neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
Addiko Growth i tržišta dionica
I srpanj je na međunarodnim dioničkim tržištima donio pad vrijednosti. Utješno je da se ne radi o značajnijem padu već o skromnoj korekciji od svega -0,6% (+2,5% u godini). Domaće je tržišta pak nastavila oporavak od Agrokora te je tako raslo za 1,8% (-1,0% u godini). Addiko Growth je u srpnju ostvario rast vrijednosti od 0,3% (+2,2% u godini).
Domaće tržište se nastavlja oporavljati kako afera Agrokor odlazi u drugi plan, a na naslovnice sve više dolazi sasvim solidni gospodarski pokazatelji. Svi smo svjedoci izvrsnih pokazatelja rasta turizma, što za posljedicu ima rast potrošnje na malo, a rastu pomažu i pozitivne promjene na planu industrijske proizvodnje. Ovo drugo je pak povezano sa sve većom integracijom domaćeg gospodarstva s gospodarstvima EU, odnosno s benefitima pridruživanja EU. Kad smo već kod EU, i tamo je gospodarstvo u fazi rasta. Tu se volimo pozvati na ISM pokazatelje koji i za srpanj ukazuju na rast proizvodnog sektora po respektabilnim stopama. Slično je i u drugim vodećim gospodarstvima svijeta, u prvom redu SAD, ali ni drugi nemaju velikih problema s rastom. Dodatno, rastu i prihodi i profiti tamošnjih firmi što je ključni temelj za nastavak rasta cijena njihovih dionica i dividendi. Pitanje se onda postavlja zašto cijene dionica zadnja dva mjeseca padaju. Ključno za to je odluka FED-a da nastavi smanjivati monetarnu podršku gospodarstvu SAD-a i posljedično slabljenje dolara. Isto je imalo negativan utjecaj na cijene dionica za nas koji iste pratimo u EUR (ili u HRK). Takve tranzicije pak nemaju dugoročan karakter, te su uvelike poništene prirodnim ′hedge′-ima koje sve globalne kompanije posjeduju.
Rizici, iako u ovom trenu u drugom planu uvijek postoje. Prvenstveno ih trenutno vidimo u usporavanju pozitivnih gospodarskih trendova i okretanjem pozitivnog sentimenta kod investitora.
Što se tiče naše strategije, istim pravcem nastavljamo i dalje tražeći i investirajući u firme koje imaju dugoročno održive konkurentske prednosti. Držimo da iste mogu uspješno prebroditi sve potencijalne krize te nastaviti povećavati svoju vrijednost, a time i vrijednost Vaših udjela.
Izvor: Addiko Invest / Hrportfolio.hr
Podijeli sadržaj: | ||||
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura