- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 Prihodi od stranih turista u prvom tromjesečju 824,7 milijun...
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 03.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.07.2024 ZSE DANAS: Crobexi danas različitih predznaka, promet uvećan
- 03.07.2024 Cijene nafte iznad 86 dolara
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 EU priprema carine za robu iz kineskih internetskih trgovina
- 03.07.2024 Kina svjetski lider u inovacijama na području generativne umjetne inteligencije
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi
ADDIKO INVEST Objavljeno: 07.11.2016
![Komentar tržišta - Addiko Invest - listopad 2016. Komentar tržišta - Addiko Invest - listopad 2016.](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/fondovi/addiko_20160711092743.jpg)
Komentar tržišta - Addiko Invest - listopad 2016.
Podijeli sadržaj: | ||||
Addiko Cash i HRK tržište novca
Nakon rujanske pauze, kraj listopada napokon je donio novu aukciju Trezorskih zapisa Ministarstva financija. Ukupan iznos pristiglih ponuda, bio je preko 2 puta veći od ostvarene emisije zbog čega su prinosi dosegli novi povijesni minimum od 0,8%. Usporedbe radi, u istom razdoblju prošle godine prinosi su iznosili 1,5% na jednogodišnji „trezorac". Jednogodišnji ZIBOR se još uvijek kreće na razinama od 1,05% dok se onaj prekonoćni kreće između 0,3% i 0,4%.
Pozitivni makroekonomski podaci te ekspanzivna monetarna politika od strane HNB-a uzrok su nastavku trenda pada prinosa koji je započeo početkom godine. Nove poboljšane procjene rasta BDP-a od strane EBRD-a koji bi za ovu godinu trebao biti na razinama od 2,3% (povećanje procjene za 0,8% od zadnje procjene) te najava porezne ali i ostalih reformi bi moglo pridonijeti daljnjem padu prinosa u narednim razdobljima. Okidač za preokret prinosa prvenstveno može biti povećana razina inflacije koja se trenutno nalazi ispod nule.
Investicijska politika Addiko Cash fonda će se i nadalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim kriterijima fokusiranim na kvalitetu poslovanja izdavatelja.
Addiko Conservative i tržišta obveznica
Listopad je donio značajnu divergenciju domaćeg i stranog obvezničkog tržišta. Globalna EUR izdanja su tako zabilježila pad od -1,6% (+4,2% u godini), dok je domaće tržište zabilježilo rast od 1,4% (+9,0% u godini). Addiko Conservative je mjesec završio padom od -0,3% (+3,8% u godini).
Kao što već i ptice na granama znaju, najveće centralne banke svijeta provode monetarne stimulanse bez presedana. S obzirom na značajan iznos obveznica sa negativnim prinosom (od toga i značajan dio korporativnih) pojavljuju se ozbiljne sumnje u djelotvornost tj. smisao eventualnih novih, dodatnih mjera. Tržište je tako zaključilo kako značajnijeg novog „printanja" novca neće biti budući da se kompanije iz euro-zone na 10 godina mogu zadužiti uz kamatu od 1,2% godišnje (pred mjesec dana 0,9%) te kako bi bilo što niže od toga prešlo u apsurd. U korist tome svakako ide godišnja stopa inflacije od 0,5% a koja je pred samo koji mjesec bila ispod nule. Ipak, kako dodano povećanje monetarnih stimulansa u ovom trenutku nije izgledno, nije izgledno niti njihovo smanjenje (posebice ako govorimo o ECB-u). S druge strane domaće tržište je zabilježilo značajne stope rasta što je objašnjeno u prvom djelu newslettera. Sažeto, moglo bi se očekivati stanovita stabilizacija cijena obveznica. Premda, domaća izdanja imaju nešto više prostora za daljnji rast, naročito ako će Vlada RH uspjeti pogoditi i provesti business friendly reforme, u što bi svakako ubrojili predloženu poreznu reformu.
Investicijska politika Addiko Conservative fonda zbog niskih razina prinosa korporativnih stranih izdavatelja te zbog pozitivnih makroekonomskih podataka na domaćem tržištu nešto je malo više nagnuta domaćem tržištu uz još uvijek povišene razine gotovog novca. Jedina konstanta u portfelju jest da fokus na kvaliteti izdavatelja ostaje permanentni imperativ.
Addiko Balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. Addiko conservative i Addiko Growth) udjeli Addiko Balanced fonda su u listopadu ostvarili promjenu vrijednosti od -0,1% (+1,6% u godini, u EUR).
Pri tom su blagi pad ostvarile i dionička komponenta i obveznička komponenta.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod Addiko Growth i Addiko Conservative fondova.
Investicijska politika Addiko Balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
Addiko Growth i tržišta dionica
Listopad je donio rast dioničkih tržišta pa je tako globalno dioničko tržište poraslo 0,8% (+3,8% u godini), dok je domaće tržište malo usporilo te je raslo 1,0% (+20,9% u godini), no opet uz vrlo nisku likvidnost. Addiko Growth je stagnirao blagim padom od -0,3% (+0,2% u godini) zbog povećane pozicije gotovog novca kao rezultat opreznosti fond managera.
Zasluge za rast bi ovaj puta pripisali stvarnom povećanju gospodarskih aktivnosti širom svijeta. I to uistinu širom svijeta - od Japana, preko Kine, do Europe i SAD, protekli mjesec je donio intenziviranje proizvodnih aktivnosti. Konačno! Napokon je stvaran gospodarski rast temelj pozitivnih kretanja na dioničkim tržištima, a ne više ekspanzivna monetarna politika. Ovakav razvoj događaja je svakako pozitivan jer stvara puno kvalitetniji preduvjet za daljnja povećanja vrijednosti dionica kao i dividendi. Pozitivni signali dolaze i sa strane rezultata poslovanja samih poduzeća. Isti su u blagom porastu kako globalno tako i na našem tržištu, kod većine društava. Sve u svemu pozitivan razvoj događaja. Uz to, pozitivnim bi ocijenili i prve poteze nove Vlade RH. Tako bi predloženo porezno rasterećenje plaća trebalo dovesti do daljnjeg rasta potrošnje i investiranja, što je svakako poželjan razvoj događaja.
Potencijalne opasnosti se u prvom redu naziru na geopolitičkoj fronti. Tako je pažnja mnogih investitora ovih dana usmjerena ka predsjedničkim izborima u SAD gdje bi pobjeda kandidata republikanske stranke vjerojatno bila negativno protumačena od većine investitora.
Što se naših poteza tiče, nešto rezerve gotovog novca smo uposlili i plasirali u dionice naših favorita vođeni prvenstveno korekcijama na tržištu. Dio rezerve ostaje kako bi amortizirali moguće volatilnosti te ih iskoristili za povoljnije kupnje. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 Prihodi od stranih turista u prvom tromjesečju 824,7 milijun...
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 03.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.07.2024 ZSE DANAS: Crobexi danas različitih predznaka, promet uvećan
- 03.07.2024 Cijene nafte iznad 86 dolara
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 EU priprema carine za robu iz kineskih internetskih trgovina
- 03.07.2024 Kina svjetski lider u inovacijama na području generativne umjetne inteligencije
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi