- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
- 03.07.2024 Kina glavni dobavljač sirovina za njemačku industriju
- 03.07.2024 Anna Akhalkatsi nova direktorica Svjetske banke za Europsku uniju
- 02.07.2024 KONČAR dio konzorcija za realizaciju 188 milijuna eura vrijednog posla revitalizacije hidroelektrane VIDRARU u Rumunjskoj
- 02.07.2024 Plenković pozvao na umjerenost u određivanju cijena usluga
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 14.09.2015
Komentar fondova - InterCapital Asset Management - kolovoz 2015.
Podijeli sadržaj: | ||||
Capital Two dionički fond
Kolovoz je obilježila snažna korekcija cijena na svjetskim i regionalnim burzama što je bilo uzrokovano nizom faktora - zabrinutošću oko makroekonomskih pokazatelja, osobito usporavanja kineskog te globalnog gospodarstva, oscilacijama cijena nafte te očekivanjima vezanim uz odluke oko porasta kamatnih stopa u SAD-u.
Zabrinutost oko razvoja kineskog gosdpodarstva te ketanja na financijskim tržištima u inozemstvu prelio se i na domaće tržište kapitala te se promet na hrvatskom dioničkom tržištu u kolovozu intenzivirao uz značajnije korekcije cijena. Osim navedenog, slovensko dioničko tržište je zabilježilo dodatan pad uslijed vijesti o produljenju privatizacije kompanija Telekom Slovenije d.d. te Cinkarne Celje d.d. Mjesečne promjene indeksa Zagrebačke, Ljubljanske i Beogradske burze na kraju kolovoza su tako negativnih predznaka te su CROBEX, SBITOP i BELEX15 zabilježili pad vrijednosti od -3,35%, -7,62% te -3,15%. Dionički fond Capital Two u kolovozu je zabilježio pad prinosa od -3,59% te se prinos Fonda od početka godine zadržao na +5,83%.
SDH (Slovenski državni holding d.d.) je objavio da primljene ponude za kupnju 72.88% udjela u kompaniji Cinkarna Celje d.d. nisu zadovoljile očekivanja te je postupak prodaje odgođen. Dodali su da je se tijekom postupka javilo važno pitanja zaštite okoliša koje je imalo snažan utjecaj na konkurentnost postupka i broj primljenih ponuda. Članovi konzorcija prodavatelja (SDH, Alpen Invest, NKBM, DUTB, KD Skladi, Modra Zavarovalnica) će i dalje aktivno tražiti rješenja koja će eliminirati te probleme te omogućiti prodaju pod boljim uvjetima. U očekivanju smo Glavne skupštine Adris Grupe d.d. 16. rujna 2015. na kojoj se među ostalim odlučuje i o isplati zvanredne dividende u iznosu od 656.000.000 kuna, odnosno 40,00 kuna po dionici te mogućnosti povlačenja 146.249 vlastitih dionica roda ADRS-R-A i 6.199 vlastitih dionica roda ADRS-P-A. Promatrajući sektorsku izloženost fonda, turizam i prehrana, u kolovozu, i dalje ostaju najzastupljeniji sektori uz povećanje izloženosti Fonda sektoru transporta, prehrane i trgovine. U top 10 pozicija povećani su udjeli u društvima: Jamnica d.d. (JMNC-R-A), Jadranski naftovod d.d. (JNAF-R-A) te Adris grupa d.d. (ADRS-R-A; ADRS-P-A).
Capital One obveznički
Capital One je u kolovozu ostvario dodatnih +0,06% prinosa čime je prinos Fonda od početka godine porastao na +2,33%. Ukratko možemo reći da je kolovoz bio relativno miran mjesec, za razliku od srpnja, u kojem je prinos od početka godine postigao svoj novi maksimum. Iako je dodatni prinos u kolovozu relativno skroman možemo reći da smo zadovoljni što smo uspijeli ostvariti novi maksimum u ovoj godini nakon vrlo teškog lipnja za obvezničke fondove.
Na globalnoj razini moramo priznati da je okružje i dalje relativno zahtjevno. Nakon što je Grčka izašla iz kratkoročnog fokusa investitora sve su češće rasprave o globalnom rastu. S jedne strane Europa stagnira, Kina se muči s održavanjem svojih viših stopa rasta a u SAD-u, iako s jasnim naznakama oporavka, ali za kojeg mnogi sumnjaju da je nedovoljan da bi donio poboljšanja na globalnoj razini. Pri tome su se investitori nakon slabosti globalnih dioničkog tržišta u kolovozu počeli kladiti da će FED unatoč američkom oporavku puno sporije dizati kamatnu stopu i da će se prvo dizanje odgoditi za nekoliko mjeseci (npr. samo tridesetak posto investitora vjeruje da će prvo dizanje kamatne stope biti u rujnu, a oko 70% da će prvo dizanje biti tek u prosincu). Moramo priznati da u ovom trenutku takva promjena percepcije investitora ide u prilog obvezničkim fondovima i to posebno onima koji ulažu u obveznice zemalja u razvoju jer se obično okružje niskih kamatnih stopa povezuje s priljevom stranih investitora u takva tržište. Osim spomentog pozitivnog učinka na hrvatske obveznice moramo priznati da nas je ugodno iznadio rast hrvatskog BDP-a od 1,2% u drugom kvartalu koji je pretežno došao iz rasta izvoza. Iako je stvarno prerano zaključivati, nekoliko takvih pozitivnih kvartala mogli bi, uz održavanje fiskalne discipline dovesti do smanjenja budžetskog deficita što bi definitivno bila dobra vijest za hrvatske državne obveznice.
U rujnu dakle nestrpljivo očekujemo sljedeće poteze FED-a. Isto tako u drugoj polovici kolovoza dogodio se stanoviti neobjašnjivi rast kratkoročnih kamatnih stopa na hrvatskom međubankarskom tržištu novca. Iako se čini da je bankarski sustav dovoljno likvidan da ne dođe do daljnjeg rasta kratkoročnih kunskih kamatnih stopa izgleda da je najavljeno rješenje problema dužnika u CHF-u donio neizvjesnost kod banaka oko provedbe istog. Ako ista neizvjesnost potraje mogli bi vidjeti rast kratkoročnih kunskih kamantih stopa prema razinama od 1,5% što bio relativno negativan scenarij za naš kunski dio portfelja i našu otvorenu dugu eursku poziciju. Ipak vjerujemo da će nakon turističke sezone doći do stanovitog povratka kunske likvidnosti što bi trebalo biti dovoljno da se stope zadrže bliže razinama od 1%.
Money One
Fond Money One u kolovozu je ostvario prinos od 0,06% dok je ostvareni prinos od početka godine 0,69%. Krajem mjeseca došlo je do porasta kamatnih stopa (ZIBOR) na sve rokove, dosegavši najviše razine od početka godine. Jednotjedni i mjesečni ZIBOR preskočio je razinu od 1,50% (1,53% i 1,55%) dok su polugodišnji i jednogodišnji ZIBOR narasli na razine od 1,58% i 1,82%.
Nakon pauze od gotovo dva mjeseca, krajem kolovoza je održana je aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija RH. Prinos na jednogodišnje kunske zapise ostao je 1,50%, na razini po kojoj država izdaje jednogodišnje zapise od kraja listopada 2014. Prinos na polugodišnje kunske trezorske zapise pao je s 0,49% na 0,40%. Prinos jednogodišnjih trezorskih zapisa u eurima pa je s 0,40% na 0,30% dok tromjesečni papir nosi prinos od 0,20%. Ukupan dug države po izdanim kunskim trezorskim zapisima nakon aukcije u kolovozu iznosio je 20,9 milijardi kuna.
Udio depozita i trezorskih zapisa u imovini Fonda na kraju kolovoza u omjeru je 37% i 54% dok je u obveznice investirano 9% imovine. Duracija fonda na dan 31.08.2015. iznosi 0,79.
Izvor: InterCapital Asset Management
Kolovoz je obilježila snažna korekcija cijena na svjetskim i regionalnim burzama što je bilo uzrokovano nizom faktora - zabrinutošću oko makroekonomskih pokazatelja, osobito usporavanja kineskog te globalnog gospodarstva, oscilacijama cijena nafte te očekivanjima vezanim uz odluke oko porasta kamatnih stopa u SAD-u.
Zabrinutost oko razvoja kineskog gosdpodarstva te ketanja na financijskim tržištima u inozemstvu prelio se i na domaće tržište kapitala te se promet na hrvatskom dioničkom tržištu u kolovozu intenzivirao uz značajnije korekcije cijena. Osim navedenog, slovensko dioničko tržište je zabilježilo dodatan pad uslijed vijesti o produljenju privatizacije kompanija Telekom Slovenije d.d. te Cinkarne Celje d.d. Mjesečne promjene indeksa Zagrebačke, Ljubljanske i Beogradske burze na kraju kolovoza su tako negativnih predznaka te su CROBEX, SBITOP i BELEX15 zabilježili pad vrijednosti od -3,35%, -7,62% te -3,15%. Dionički fond Capital Two u kolovozu je zabilježio pad prinosa od -3,59% te se prinos Fonda od početka godine zadržao na +5,83%.
SDH (Slovenski državni holding d.d.) je objavio da primljene ponude za kupnju 72.88% udjela u kompaniji Cinkarna Celje d.d. nisu zadovoljile očekivanja te je postupak prodaje odgođen. Dodali su da je se tijekom postupka javilo važno pitanja zaštite okoliša koje je imalo snažan utjecaj na konkurentnost postupka i broj primljenih ponuda. Članovi konzorcija prodavatelja (SDH, Alpen Invest, NKBM, DUTB, KD Skladi, Modra Zavarovalnica) će i dalje aktivno tražiti rješenja koja će eliminirati te probleme te omogućiti prodaju pod boljim uvjetima. U očekivanju smo Glavne skupštine Adris Grupe d.d. 16. rujna 2015. na kojoj se među ostalim odlučuje i o isplati zvanredne dividende u iznosu od 656.000.000 kuna, odnosno 40,00 kuna po dionici te mogućnosti povlačenja 146.249 vlastitih dionica roda ADRS-R-A i 6.199 vlastitih dionica roda ADRS-P-A. Promatrajući sektorsku izloženost fonda, turizam i prehrana, u kolovozu, i dalje ostaju najzastupljeniji sektori uz povećanje izloženosti Fonda sektoru transporta, prehrane i trgovine. U top 10 pozicija povećani su udjeli u društvima: Jamnica d.d. (JMNC-R-A), Jadranski naftovod d.d. (JNAF-R-A) te Adris grupa d.d. (ADRS-R-A; ADRS-P-A).
Capital One obveznički
Capital One je u kolovozu ostvario dodatnih +0,06% prinosa čime je prinos Fonda od početka godine porastao na +2,33%. Ukratko možemo reći da je kolovoz bio relativno miran mjesec, za razliku od srpnja, u kojem je prinos od početka godine postigao svoj novi maksimum. Iako je dodatni prinos u kolovozu relativno skroman možemo reći da smo zadovoljni što smo uspijeli ostvariti novi maksimum u ovoj godini nakon vrlo teškog lipnja za obvezničke fondove.
Na globalnoj razini moramo priznati da je okružje i dalje relativno zahtjevno. Nakon što je Grčka izašla iz kratkoročnog fokusa investitora sve su češće rasprave o globalnom rastu. S jedne strane Europa stagnira, Kina se muči s održavanjem svojih viših stopa rasta a u SAD-u, iako s jasnim naznakama oporavka, ali za kojeg mnogi sumnjaju da je nedovoljan da bi donio poboljšanja na globalnoj razini. Pri tome su se investitori nakon slabosti globalnih dioničkog tržišta u kolovozu počeli kladiti da će FED unatoč američkom oporavku puno sporije dizati kamatnu stopu i da će se prvo dizanje odgoditi za nekoliko mjeseci (npr. samo tridesetak posto investitora vjeruje da će prvo dizanje kamatne stope biti u rujnu, a oko 70% da će prvo dizanje biti tek u prosincu). Moramo priznati da u ovom trenutku takva promjena percepcije investitora ide u prilog obvezničkim fondovima i to posebno onima koji ulažu u obveznice zemalja u razvoju jer se obično okružje niskih kamatnih stopa povezuje s priljevom stranih investitora u takva tržište. Osim spomentog pozitivnog učinka na hrvatske obveznice moramo priznati da nas je ugodno iznadio rast hrvatskog BDP-a od 1,2% u drugom kvartalu koji je pretežno došao iz rasta izvoza. Iako je stvarno prerano zaključivati, nekoliko takvih pozitivnih kvartala mogli bi, uz održavanje fiskalne discipline dovesti do smanjenja budžetskog deficita što bi definitivno bila dobra vijest za hrvatske državne obveznice.
U rujnu dakle nestrpljivo očekujemo sljedeće poteze FED-a. Isto tako u drugoj polovici kolovoza dogodio se stanoviti neobjašnjivi rast kratkoročnih kamatnih stopa na hrvatskom međubankarskom tržištu novca. Iako se čini da je bankarski sustav dovoljno likvidan da ne dođe do daljnjeg rasta kratkoročnih kunskih kamatnih stopa izgleda da je najavljeno rješenje problema dužnika u CHF-u donio neizvjesnost kod banaka oko provedbe istog. Ako ista neizvjesnost potraje mogli bi vidjeti rast kratkoročnih kunskih kamantih stopa prema razinama od 1,5% što bio relativno negativan scenarij za naš kunski dio portfelja i našu otvorenu dugu eursku poziciju. Ipak vjerujemo da će nakon turističke sezone doći do stanovitog povratka kunske likvidnosti što bi trebalo biti dovoljno da se stope zadrže bliže razinama od 1%.
Money One
Fond Money One u kolovozu je ostvario prinos od 0,06% dok je ostvareni prinos od početka godine 0,69%. Krajem mjeseca došlo je do porasta kamatnih stopa (ZIBOR) na sve rokove, dosegavši najviše razine od početka godine. Jednotjedni i mjesečni ZIBOR preskočio je razinu od 1,50% (1,53% i 1,55%) dok su polugodišnji i jednogodišnji ZIBOR narasli na razine od 1,58% i 1,82%.
Nakon pauze od gotovo dva mjeseca, krajem kolovoza je održana je aukcija trezorskih zapisa Ministarstva financija RH. Prinos na jednogodišnje kunske zapise ostao je 1,50%, na razini po kojoj država izdaje jednogodišnje zapise od kraja listopada 2014. Prinos na polugodišnje kunske trezorske zapise pao je s 0,49% na 0,40%. Prinos jednogodišnjih trezorskih zapisa u eurima pa je s 0,40% na 0,30% dok tromjesečni papir nosi prinos od 0,20%. Ukupan dug države po izdanim kunskim trezorskim zapisima nakon aukcije u kolovozu iznosio je 20,9 milijardi kuna.
Udio depozita i trezorskih zapisa u imovini Fonda na kraju kolovoza u omjeru je 37% i 54% dok je u obveznice investirano 9% imovine. Duracija fonda na dan 31.08.2015. iznosi 0,79.
Izvor: InterCapital Asset Management
Podijeli sadržaj: | ||||
- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
- 03.07.2024 Kina glavni dobavljač sirovina za njemačku industriju
- 03.07.2024 Anna Akhalkatsi nova direktorica Svjetske banke za Europsku uniju
- 02.07.2024 KONČAR dio konzorcija za realizaciju 188 milijuna eura vrijednog posla revitalizacije hidroelektrane VIDRARU u Rumunjskoj
- 02.07.2024 Plenković pozvao na umjerenost u određivanju cijena usluga