Od pohlepe do straha - oporavak ili iluzija?

S&P 500, ili Standard & Poor's 500, je dionički indeks baziran na tržišnoj kapitalizaciji 500 vodećih kompanija kojima se trguje na američkom dioničkom tržištu, utemeljen od Standard & Poor's. Riječ je o jednom od najčešće spominjanih i korištenih dioničkih indeksa u svijetu koji oslikava stanje američkog tržišta kapitala jednako dobro kao i stanje američke ekonomije.

Vratimo se u sredinu prošlog stoljeća i pogledajmo kako se kretao S&P 500 do danas. Primjetan je kontinuirani rast uz nekoliko korekcija, nakon kojih bi tržište opet uzelo zamaha i preskočilo prethodni vrh kao da nije ni postojao. Bilo je tako sve do početka 2000. i Dot-com mjehura nakon čega je nastupio krah tržišta. Tržištu je trebalo 5 godina da se oporavi i probije novi vrh što u listopadu 2007. i uspijeva. Ubrzo je uslijedio novi šok i još veći krah nego što je to bilo početkom 2000. Oporavak tržišta dionica je trajao 4 godine te je prošli tjedan S&P 500 probio najvišu razinu u povijesti. Novi vrh je osvojen! Osnovna premisa tehničke analize je: Povijest se ponavlja. A mi možemo dodati: Tržišni sudionici brzo zaboravljaju!

Grafikon 1.

Na donjem grafikonu (Grafikon 2.) primjećujemo da se tržište kreće u rangeu kroz horizontalni kanal koji je formiran 1997. i traje do danas. Na grafikonu do izražaja dolazi trostruki vrh što je obrazac obrata trenda. Hoće li se ponoviti povijest iz 2000. i 2007?

Potporu navedenom pružaju daju i sljedeći podaci:

- niski volumeni trgovanja
- VIX CBOE indeks straha nalazi se na petogodišnjem dnu
- QE je pri kraju i nema naznaka da će ići nova rudna upumpavanja (tiskanja) novca
- visoka premija na US obveznice što implicira mjehur na tržištu obveznica

Grafikon 2.

Međutim, iracionalnost tržišta često dugo traje. Keynes je naglasio da tržišta mogu duže ostati iracionalna, nego što mi možemo ostati solventni! U slučaju da se proboj zadrži iznad razine od 1550 bodova, spomenuta razina može predstavljati značajnu potporu rastućem trendu, te možemo smatrati kako smo pogriješili prodajom. I dalje smo mišljenja kako kupovanje po ovim cijenama nema puno smisla.

Treba razmišljati o izlaznim strategijama, a neke od njih su:

Sell (Yearly position) - pozicija traje do kraja iduće godine
RRR 1 - 6
Sell 1560 S/L 1620, T/P 1260

Sell (Montly position) - pozicija traje do kraja ove godine
RRR 1 - 2,5
Sell 1560 S/L 1610 T/P 1435

Ivan Stojanović
Analitičar

HUTA - Hrvatska Udruga za Tehničku Analizu
Kontakt: info@huta-ctaa.hr
Web: www.huta-ctaa.hr

Izjava o ograničenju odgovornosti: Analiza je samo informativnog karaktera. Svi podaci pisani su u dobroj namjeri i oni ne isključuju investitore od pripremanja vlastite analize. Vlasnik portala Hrportfolio.hr i Autori nisu odgovorni u slučaju bilo kakvog gubitka nastalog tumačenjem ovih informacija. Trgovina valutama, dionicama i ostalim financijskim izvedenicama te instrumentima, uključuje visoki rizik, pa postoji mogućnost od gubitka cjelokupnog investiranog iznosa. Prije početka trgovanja važno je razumjeti rizike. Sva prava na sadržaj i grafikone iz analize, pridržava Hrvatska Udruga za tehničku analizu. Daljnja distribucija analize, te korištenje njenih pojedinih dijelova, moguće jedino uz prethodno odobrenje vlasnika sadržaja.