Investitori nezadovoljni iznosom dobivenim od prodaje Kvarner banke, dividenda i dalje neizvjesna. Dionice riječke Transadrije (TNSA-R-A) u posljednja su tri mjeseca spustile vrijednost 40,7 posto. Kako su rasli apetiti ulagača, tako su i procjene vrijednosti, temeljene u prvom redu na nekretninama revaloriziranima sukladno tržišnim cijenama, bivale sve veće, baš kao i famozna dividenda koja je u glavama nekih "optimista" odjednom poprimila peteroznamenkaste okvire. To se već i s aspekta likvidnosti tvrtke jednostavno činilo nemogućim, ali je očito poslužilo kao prikladan uvod u pravi kaos iz kojega su brojni investitori, prekasno se priključivši stampedu, izašli krvareći.

Velike fluktuacije
Naime, u samo desetak dana cijena dionica je prevalila put od spomenutih 7000 do nevjerojatnih 12.000 kuna, poprilično uzburkavši domaće tržište kapitala, zaintrigirano žučnom raspravom dvaju suprotstavljenih tabora. I dok su jedni tvrdili da je riječ o "navlačenju" bez fundamentalne podloge, drugi su uporno vjerovali u svojevrsni puč koji je trebala izvesti struja s rastućim utjecajem u vlasničkoj strukturi. Naravno, tek bi u posljednjem scenariju "skrivene vrijednosti" tvrtke mogle doći do izražaja, no ulagače je jednostavno presjekao svojevrsni obračun predsjednika NO-a Denisa Fudurića sa špekulantima, u kojem su kategorički demantirana opisana nagađanja. To je isprovociralo iznimno tvrdo "prizemljenje", donekle nalik klizanju što ga je prije izazvala informacija o prodaji dionica od tog istog Fudurića, s tom razlikom što se ovoga puta cijena u nekoliko dana prepolovila, dosegnuvši potom u siječnju ovogodišnji vrhunac od 8500 kuna. Nakon toga je došlo do smirivanja situacije, čime na scenu stupa range trading uz oscilacije cijene u uskom rasponu od 7000 do 8000 kuna.
I dok aktualna cijena mnogima, koji su s akumulacijom dionica krenuli još u prvoj polovici prošle godine bez obzira na snažan pad, još daje doista spektakularan prinos, visoka očekivanja nisu splasnula. No, njihovu materijalizaciju koče nastojanja dijela ulagača da se spretno izvuku iz pomalo nezavidne situacije što stvara kontinuirani pritisak na prodaju. Barem se time tješe optimisti, hrabreći se pritom nekolicinom skrbničkih računa u vrhu vlasničke strukture te optimističnim procjenama prošlogodišnjih rezultata. Istodobno skupina nezadovoljnika navodno vrši pritisak na Upravu, a sve kako bi opravdali svoja ulaganja. Prodaja Kvarner banke nije ih previše zadovoljila (priželjkivao se veći iznos od 18 milijuna kuna) te su, po svemu sudeći, na njihovoj meti nekretnine.

Upitna dividenda
U tom kontekstu prodaja ili barem revalorizacija bile bi protumačene kao ustupak Uprave, baš kao i eventualna isplata dividende. I premda su, barem nominalno, takvi zahtjevi na korist svim dioničarima, učinak inicijative još je krajnje upitan zbog čega trgovinu "krasi" znatno slabiji obujam te stagnacija cijene koja je protekloga tjedna zabilježila 0,7 posto minusa, a u odnosu na početak godine bilježi rast od oko 8 posto. To pak i nije utjeha u usporedbi s 14,3 posto rasta VIN indeksa u istom razdoblju (ili čak 22,4 posto CROBEX-a).
Trgovina se razbuktala ujesen 2006.
Poput većine "otkrića" domaćeg tržišta kapitala i Transadria je postupnim produbljivanjem likvidnosti i intenziviranjem trgovine svojim poklonicima priuštila podosta razloga za zadovoljstvo što se u iznimno kratkom roku odrazilo i na izvedbu dionica. Štoviše, letimičan pogled na grafikon kretanja cijene dionica u proteklih 12 mjeseci pogrešno upućuje na pomisao o prilično dosadnoj trgovini sve do kraja srpnja, makar se cijena već tada kretala oko 3500 kuna što predstavlja doista respektabilan skok u odnosu na startne pozicije na početku godine (cijenu od 2000 kuna). No prava su uzbuđenja tek slijedila, najprije probijanjem nekolicine ključnih psiholoških barijera što je popraćeno zamjetnim rastom obujma trgovine, ali i nešto ozbiljnijim, premda tek kratkotrajnim korekcijama, vjerojatno motiviranima isključivo željom za akumulacijom profita. Pesimisti tada nisu imali nikakva utjecaja na kretanje cijene koja je već sredinom studenoga preskočila 7000 kuna.

izvor: www.poslovni.hr