Tržišta su bila nestabilna u travnju, uz porast volatilnosti na najviše razine još od pandemije, pod utjecajem američke trgovinske politike na dionice, obveznice i valute. Mjesec je započeo objavom predsjednika Trumpa o uvođenju carina koje su bile znatno više nego što se očekivalo. Dionice su pale neposredno nakon te objave, a indeks VIX, mjera očekivane tržišne volatilnosti, skočio je na 60, najvišu razinu od početka pandemije.
Dionice su nadoknadile veći dio gubitaka nakon što je predsjednik Trump ublažio pristup, najavivši 90-dnevnu odgodu primjene recipročnih carina za zemlje koje još nisu uvele protumjere te ukidanje carina na niz elektroničkih proizvoda. Trgovinske napetosti između SAD-a i Kine također su donekle popustile nakon što je američka administracija ublažila retoriku.
Šok povjerenja izazvan najavom carina na „Dan oslobođenja" također je utjecao na tržišta obveznica. Prinos na američke 10-godišnje državne obveznice dosegnuo je vrhunac od 4,6 % 11. travnja, prije nego što se do kraja mjeseca stabilizirao na 4,2%. Državne obveznice eurozone zabilježile su pad i vratile su ulogu zaštite („hedge"-a) u razdobljima korekcija na dioničkom tržištu. Na tržištu valuta američki dolar je oslabio prema euru i jenu.

Svjetska dionička tržišta

Domaće i regionalna dionička tržišta
Najveći pad među regionalnim tržištima unutar mjeseca zabilježen je na rumunjskoj burzi, gdje je indeks BET oslabio za 2,03%. Ovaj pad može se djelomično pripisati većoj osjetljivosti rumunjskog tržišta na globalne ekonomske šokove, posebice u sektorima energije i financija, koji čine značajan dio indeksa.
Dioničko tržište u Srbiji, zabilježilo je pad indeksa BELEX15 od 1,30%. Tržište i dalje karakteriziraju niska likvidnost i ograničeni volumen trgovanja.
U Sloveniji je indeks SBITOP oslabio za 0,93%. Najznačajniji pad zabilježila je dionica Nove Ljubljanske banke d.d., koja je pala za 7,09%, što je djelomično posljedica zabrinutosti ulagača oko izloženosti bankarskog sektora potencijalnim trgovinskim ograničenjima. S druge strane, dionice iz sektora farmacije, poput Krke d.d., pokazale su stabilnost (+1,46%), podržane snažnim izvoznim rezultatima na tržištima Istočne Europe.
Hrvatsko dioničko tržište pokazalo se najotpornijim u regiji, s indeksom CROBEX koji je zabilježio minimalan pad od 0,19%. Unatoč općem negativnom trendu, pojedine dionice ostvarile su značajan rast. Posebno se istaknula dionica Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d., koja je porasla za impresivnih 20,19%. Ovaj rast može se pripisati snažnim financijskim rezultatima tvrtke, povećanom izvozu u zemlje Europske unije te potpisivanju novih ugovora za projekte u sektoru obnovljivih izvora energije.

Obveznička tržišta i tržište novca
ECB je istaknuo da proces dezinflacije dobro napreduje, a inflacija se nastavlja kretati u skladu s očekivanjima stručnjaka. U ožujku su se smanjile ukupna i temeljna inflacija, uključujući i inflaciju cijena usluga. Većina mjera temeljne inflacije upućuje na zaključak da će se inflacija stabilizirati oko srednjoročnog cilja od 2%. Gospodarski izgledi su neizvjesni zbog globalnih trgovinskih napetosti i kolebanja na financijskim tržištima, što može utjecati na povjerenje kućanstava i poduzeća te otežati izvoz i ulaganja. Ipak, europsko gospodarstvo pokazuje otpornost, s jačim tržištem rada i umjerenim rastom plaća.
Obvezničko tržište u travnju obilježila je pozitivna izvedba. Desetogodišnje američke obveznice bilježe pad prinosa s razine 4,21% na 4,16%, dok istovremeno njemačke desetogodišnje obveznice bilježe pad prinosa s razine 2,74% na 2,44%. Hrvatske desetogodišnje obveznice, zabilježile su također trend pada prinosa s razine od 3,39% na 3,05%.
Eurske kamatne stope na domaćem tržištu u travnju spustile su se duž cijele krivulje za 25 baznih bodova. U travnju nije bilo aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija. Prinos na jednogodišnji trezorski zapis za institucionalne investitore od veljače iznosi 2,30%, dok prinos za građane iznosi 2,60%.
Euro je u odnosu na dolar u travnju znatno ojačao za 4,73% na razinu 1,1329. U narednom razdoblju na domaćem tržištu očekujemo kamatne stope na blago nižim razinama.
Izvor: Eurizon AM Croatia / Hrportfolio.hr