Tržišta novca i obveznica spremaju se za rezanje depozitne stope Europske središnje banke (ECB), bez obzira što njezini čelnici govorili u javnosti.

Trgovci računaju na moguće smanjivanje stope na prekonoćne depozite, rekli su u UBS Group i Barclays Plc. Dužnosnici ECB-a izjavili su da je prerano za širenje olakšica, a predsjednik Mario Draghi je prije više od godinu dana rekao da su te stope dosegle svoj vrh, piše Bloomberg. Ekonomisti predviđaju da će promjene u programu otkupa obveznica, odnosno u programu kvantitativnog popuštanja, doći prije nego neke tradicionalne monetarne mjere.

S inflacijom u eurozoni koja je ponovo negativna, nedavna aprecijacija eura je u pitanje dovela prognoze rasta i inflacije, rekao je član Upravnog odbora ECB-a Yves Mersch i dodao kako središnja banka neće oklijevati nešto poduzeti ako srednjoročna prognoza za inflaciju bude lošija.

Analitičari smatraju da bi glavni cilj smanjivanja depozitne stope bio slabljenje eura, a ne zamjena programa otkupa dionica kojem je smisao poticanje rasta.

Negativne stope

Depozitna stopa je u rujnu 2014. postavljena na minus 0,2 posto, a u lipnju te godine je spuštena ispod nule. Draghi je tada rekao da su stope dosegle svoju "donju granicu."

Prinosi na njemačke dvogodišnje obveznice su u utorak iznosili -0,27 posto. Tržište je 50 posto uvjereno da će se depozitna stopa smanjiti za 10 bazičnih bodova ili 0,1 postotni bod, a prinosi na dvogodišnje obveznice bi ga slijedili. Ulagači vjeruju kako bi prinosi na petogodišnje i 10-godišnje obveznice također pali, ali u nešto manjoj mjeri. Sva takva akcija od strane ECB-a trebala bi podržati kratkoročne obveznice.

Prošlog je tjedna Draghi rekao da je program kvantitativnog popuštanja "nadmašio naša inicijalna očekivanja." Dodao je kako će trebati duže vrijeme za postizanje ciljane stope inflacije zbog pada cijena nafte i naglasio da je ECB spreman nastaviti program otkupa duga ako to bude potrebno.

Tržišta novca ukazuju da trgovci očekuju da će bilo koji dodatni poticaji uključivati smanjenje depozitne stope: Stopa euro prekonoćnog indeksa, Eonia, je pala.

Snažniji euro

Euro je ojačao 3 posto otkako je ECB počeo otkupljivati obveznice u ožujku, a ako bi zajednička valuta narasla do razine koja bi mogla štetiti oporavku gospodarstva, porasla bi vjerojatnost smanjivanja depozitne stope, smatraju analitičari.

Nagađanja su potaknuli i Draghijevi komentari: Na pitanje na konferenciji za medije jesu li kamatne stope dosegnule učinkovitu najnižu razinu odgovorio je da se Upravno vijeće te teme nije dotaklo.

Kako nije ponovio da bi smanjivanje kamatne stope bio "znak popuštanja", analitičaru smatraju da, iako to ne bi bila prva reakcija, to postoji kao mogućnost zbog jačanja eura, nedostatka velikog broja alternativa i priznanja dužnosnika da posljedice negativnih stopa nisu tako loše.