Znakovi početka oporavka na najvećim svjetskim tržištima potaknuli su optimizam vlada zemalja koja se nalaze u velikim dugovima, stoji u izvješću RBA grupe.

Treći kvartal obilježavaju solidna potražnja za državnim obveznicama, zadovoljavajuća likvidnost tržišta te novi američki i europski dugovi. Ulaganja u obveznice uvelike je smanjilo očekivane veličine inflacijskih stopa i to unatoč ekspanzivnoj monetarnoj politici usmjerenoj na postizanje većeg gospodarskog oporavka.

Spremnost ulagača da prihvate veće rizike doprinijelo je potražnji za obveznicama s takozvani perifernih tržišta Europe, poglavito s područja srednje i istočne Europe. U toj regiji fokus ulagača i dalje je na proračunskim deficitima, što će iskoristiti vlade zemalja te regije za izdavanje novih euroobveznica. Očekuje se da će se održati taj trend, koji je, podsjećamo, otpočeo kada su vodeći indikatori pokazali početak oporavka.

U mjesecima koji dolaze treba očekivati da će se kreditni rejting nekih zemalja poboljšati, uglavnom pod utjecajem
sposobnost fiskalnih vlasti da se suoče s proračunskim pritiscima. U svakom slučaju, brzina oporavka neće biti brza, a isto tako ne isključuje mogućnost rasta rizika za prvi kvartal 2010., koji bi mogao još jednom preusmjeriti sredstva u sigurnije financijske instrumente.

Pozitivne vijesti o deblokiranju hrvatskih pristupnih pregovora dodatno će pridonijeti povećanoj potražnji stranih ulagača za hrvatske euroobveznice. Tu je i blagi rast cijena, koji će uz nastavak predpristupnih pregovora doprinijeti umjerenoj potražnji stranih investitora za hrvatskim euroobveznica. Takve pozitivne vijesti pored niza nepovoljnih vijesti iz realnog sektora i s područja tržišta rada, kao i uz nesposobnost prilagodbe javne potrošnje, došao je kao faktor stabilizacije za hrvatski rejting.

Prema tome, smiju se očekivati osjetno povoljniji uvjeti zaduživanja, ali oni će sigurno biti rezultat fiskalne politike u 2010., kao i makroekonomskih pokazatelja i rizika općenito.