Pivovarni Laško (PL) isplatilo bi se prodati dionice Mercatora jedino po cijeni od 350 eura, zaključio je analitičar slovenskog poslovnog dnevnika Finance Karel Lipnik.

U svojoj analizi u 10 točaka Lipnik je ustvrdio kako prodaja 23,34 posto udjela u Mercatoru hrvatskom Agrokoru, koji je, podsjetimo, ponudio zadnju cijenu od 221 euro po dionici, za PL nije dobra odluka, a dobivenih 194,2 milijuna eura ne bi riješilo probleme.

Lipnik podsjeća da Pivovarna polovinu svojih prihoda ostvaruje od prodaje u Mercatoru te smatra kako bi se samo s cijenom od 350 eura za dionicu kompenzirao gubitak prihoda te dividende koju dobije od Mercatora, kao i dobar prostor na njegovim policama za svoje proizvode.

Nedovoljno za sanaciju
Cijela grupa Pivovarna Laško (s Radenskom i Pivovarnom Union) ima 313 milijuna eura kratkoročnih i 84 milijuna eura dugoročnih kreditnih obaveza. Dokapitalizacijom do najviše 50 posto vrijednosti temeljenog kapitala, po sadašnjoj cijeni dionice od 8,8 eura, PL bi prikupio samo 38,8 milijuna eura, što nije dovoljno za sanaciju ni prvih 100 milijuna eura koji dolaze na naplatu već u lipnju.

Refinanciranje kratkoročnih obaveza, smatra Lipnik, također ne bi riješilo probleme, jer Pivovarna iz sadašnjeg poslovanja može vraćati kamate, ali ne i glavnicu. Ipak, reprogram obaveza za sljedeće četiri godine i plan restrukturiranja dao bi mogućnost PL-u da preoblikuje poslovanje, proda dio imovine i vrati kredite. Lipnik smatra i da bi ulazak domaćih dobavljača u Mercator bio jednako štetan za trgovački lanac kao i spajanje s Agrokorom, jer bi ograničavali izbor proizvoda koji će se prodavati u Mercatoru.

Slovenski ministar poljoprivrede Dejan Židan izjavio je jučer da zasad još ne može reći bi li bilo bolje da četvrtinu dionica Mercatora koje prodaje PL preuzme domaći ili strani kupac.

Vertikalan sustav
"Strani strateški investitor mogao bi biti dobar kupac ako bi podržavao poslovanje Mercatora kao samostalne kompanije i ako ne bi ugrožavao interese Slovenije u proizvodnji hrane", izjavio je Židan.

Kazao je da je problem u tome što hrvatski koncern nije čisto trgovačka kompanija nego "vertikalan sustav" s jakom proizvodnjom u sektoru prehrambene industrije. Zato je Agrokor "logički zainteresiran" da za svoju proizvodnju osigura dodatne trgovačke police u Sloveniji, a to bi po Židanovoj ocjeni moglo ugroziti sadašnje slovenske dobavljače Mercatora.