Domaći fond-menadžeri općenito zaziru od politički nestabilnoga Bliskog istoka na kojem se sve glasnije zvecka oružjem.

Ulje na vatru u srijedu je dodao John Bolton, bivši američki veleposlanik pri UN-u, kazavši kako Izrael najkasnije ovoga vikenda mora napasti iranska nuklearna postrojenja. Nekoliko domaćih investicijskih fondova, sukladno svojim prospektima, ulaže posredno ili neposredno na Bliskom istoku. No tamošnja tržišta za sada nisu u središtu njihova interesa iz nekoliko razloga. U portfelju fonda Erste Total East, koji upravlja s oko 47 milijuna kuna, tržišta Bliskog istoka nisu zastupljena zbog razmjerno male veličine fonda. Kad se u obzir uzmu dodatni troškovi, ulaganje između pet i deset posto imovine nije ekonomski opravdano, kazao je Josip Glavaš, predsjednik Uprave Erste Investa. Glavaš naglašava i ostale razloge, poput rizika političke situacije, nestabilnih režima ili valutnih rizika. Tu je i značajna ovisnost lokalnih ekonomija o cijeni nafte te nepostojanje dovoljno likvidnih globalnih depozitarnih zapisa (GDR – Global Depositary Receipt) za većinu atraktivnih kompanija, pojasnio je Glavaš. “Fond je u početku imao disperziraniju strukturu ulaganja koja je uključivala i tržišta Brazila, Indije, Kine i Rusije, no danas pretežno ulaže na tržišta regije. Ocjenjujemo da regionalna tržišta, unatoč turbulencijama i složenoj ekonomskoj situaciji, imaju znatan potencijal rasta”, tvrdi Glavaš.

Cijena nafte
Bliskom istoku, najnaftonosnijoj regiji svijeta, posredno je izložen i fond HPB Titan. Dionice kompanija iz naftnog sektora čine oko 12 posto ukupnog portfelja, tvrde u HPB-Investu koji upravlja tim fondom. “Kad bismo izdvojili kompanije koje imaju koncesije na crpljenje nafte i plina na Bliskom istoku, taj bi udio iznosio otprilike četiri posto ukupnog portfelja. Također treba uzeti u obzir da te kompanije posluju po cijelom svijetu pa njihova ovisnost o pojedinoj zemlji nije tako značajna”, dodali su u tom društvu. “Prilikom analize cjelokupne situacije uzimamo u obzir i to kako bi potencijalni sukob mogao utjecati i na rast cijena sirove nafte na svjetskom tržištu, što bi, općenito, išlo u prilog naftnim kompanijama. Fond-menadžeri HPB Investa kontinuirano prate globalnu ekonomsku i geopolitičku situaciju i sukladno tome prilagođavaju portfelje fondova”, poručuju u HPB-Investu.

Samo Turska i Izrael
Iako prospekt fonda Raiffeisen Emerging Markets od država regije Bliskog istoka predviđa ulaganja u Egipat, Jordan, Izrael i Tursku, u Raiffeisen Investu tvrde da su krajem lipnja bili izloženi samo Turskoj (četiri posto imovine fonda) i Izraelu (dva posto imovine). U Raiffeisen Investu nisu detaljnije pojasnili razloge takve geografske izloženosti te je li ona posljedica zabrinutosti mogućom eskalacijom sukoba između Izraela i Irana. A prema mišljenju Damira Grubiše, profesora na zagrebačkom Fakultetu političkih znanosti, razloga za zabrinutost svakako ima. “Po svemu sudeći, oružani sukob nije nemoguć. Došlo je do eskalacije tenzija, a Iran, Izrael i SAD ne čine ništa da ih ublaže. Ako do rata uistinu dođe, to bi imalo katastrofalne posljedice za cijelu bliskoistočnu regiju”, smatra Grubiša.