Ako je suditi po podacima banaka o odobrenim margin kreditima u prvom polugodištu ove godine, vladavina “tržišta medvjeda” na Zagrebačkoj burzi neće tako skoro završiti. Naime, obujam plasmana i broj novoodobrenih margin kredita znatno je pao u prvih šest mjeseci recesijske 2009. godine, pa se ne može očekivati znatniji doprinos pojedinačnih ulagača u likvidnosti tržišta kapitala ni u drugom polugodištu. Primjetno je da takve namjenske kratkoročne kredite za kupnju dionica pojedinačnim ulagačima i dalje najviše odobravaju manje banke, bilo samostalno ili u suradnji s nekoliko brokerskih kuća, dok velike banke polako napuštaju taj oblik kreditiranja građana.

Tržište zrcali potražnju
Tako su u PBZ-u poručili kako ove godine nisu odobravali margin kredite, a i duže ih vrijeme nemaju u ponudi. No u Zagrebačkoj banci ipak još nude margin kredite. “Potražnja za margin kreditom je izrazito ovisna o stanju tržišta. S obzirom na sadašnje turbulentno razdoblje, klijenti Zagrebačke banke skloniji su štednji pa time primjećujemo i slabiji interes za margin kredite”, tvrde u Zagrebačkoj banci ne navodeći konkretne brojke. Credo banka nudi margin kredite u suradnji s brokerskim kućama Abacus te Agram brokeri, a zaključno do 30. lipnja ove godine odobrili su 17 margin kredita u ukupnom iznosu od 2,6 milijuna kuna, kazao je Drago Sabađija iz Odjela skrbništva Credo banke. Kako su ovu vrstu kredita uveli u ponudu tek od ove godine, podaci se ne mogu usporediti na godišnjoj razini.

Pad plasmana
Vaba banka margin kredite odobrava u suradnji s čak 10 brokeraja te također bilježe pad, kazala je Ivana Humek, viši organizator prodaje u Vaba banci. “Ukupno smo 2008. godine plasirali 74 posto sredstava plasiranih 2007. godine. U prvom polugodištu 2009. godine realizirano je 36 posto od ukupnih broja kredita iz 2008. godine, odnosno plasirano je 12 posto od ukupnog plasmana iz prošle godine”, izjavila je Humek. Podravska banka nudi samostalno margin kredite, kazao je Bojan Čižmek iz Odjela za strateški razvoj i planiranje Podravske banke. “Budući da smo početkom godine smanjili obujam margin kredita, u usporedbi s prošlom godinom bilježimo pad broja novoodobrenih margin kredita. U drugom dijelu godine planiramo nastaviti ponudu margin kredita”, kazao je Čižmek izbjegavajući konkretne brojke.

Činjenice
Razlozi pada
Pad broja i obujma margin kredita ne iznenađuje Mariju Duljković, stalnu sudsku vještakinju za bankarstvo, financije i računovodstvo. “Postoje dva razloga pada kreditnih plasmana: s jedne strane povećao se broj onih koji nisu kreditno sposobni pa ih banke ne kreditiraju, dok se s druge strane građanstvo ustručava novih zaduženja”, smatra Duljković.

Dionice u ponudi
POBA ima internu metodologiju za dionice kojima je moguće trgovati preko margin kredita i koje je moguće založiti. “Faktori koji utječu su kapitalizacija, likvidnost, prometi te broj dana trgovanja”, kazao je Čižmek. Uz dionice iz sastava CROBEX-a u I. kategoriji, u II. kategoriji nalaze se dionice poput Belja, Konzuma ili Magme.