Za razliku od brokerske zajednice koja je u 2009. godini pretrpjela snažan udarac, fond menadžeri mogu ipak zadovoljno trljati ruke. Prema posljednjim dostupnim podacima Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (Hanfa), investicijski fondovi uspjeli su zabilježiti rast imovine pod upravljanjem.

Iako se podaci Hanfe odnose na studeni, vidljiv je znatan pomak. Od početka godine imovina fondova rasla je 15,8 posto, odnosno sa 9,9 milijardi kuna u prosincu 2008. na 11,4 milijarde krajem studenoga. Glavni zaključak fond menadžera za 2009. godinu jest da, iako su od 2007. godine do sredine 2009. izgubili čak 20 milijardi kuna imovine, prošla je godina ipak uspješna, barem kada se promatraju podaci u odnosu na 2008. “Godina 2008. bila je izrazito zahtjevna, što se djelomično prelilo i na početak 2009. godine. No bez obzira na goleme probleme industrije, uspjeli smo uredno isplatiti sve članove”, poručio je čelni čovjek Erste Investa Josip Glavaš. Erste upravlja sa osam otvorenih fondova u kojima se nalazi nešto više od 1,1 milijarde kuna. “U godini koja je za nama došlo je do stabilizacije stanja na financijskim tržištima, velike svjetske ekonomije izlaze iz recesije i očekivanja su da će oporavak biti umjereno jak iako će se posljedice osjećati i u predstojećem razdoblju”, izjavila je za Poslovni dnevnik predsjednica Uprave Raiffeisen Investa Renata Gecan Milek. Ističe kako je 2009. zaustavljen je pad imovine pod upravljanjem, a prinosi fondova su ponovno pozitivni.

Rast broja fondova
S njom se slaže i portfelj menadžer OTP Investa Žarko Buzuk koji kaže kako se fondovska industrija pokušala i u najvećoj mjeri uspjela prilagoditi situaciji uzrokovanom krizom. “Odljevi novca iz fondova, posebice dioničkih, zadali su težak udarac fondovskoj industriji, ali se većina fondova uspjela prilagoditi toj situaciji o čemu dovoljno govori i činjenica da nije bilo mnogo gašenja fondova niti spajanja pojedinih fondova”, smatra on. Dogodilo se zapravo upravo suprotno. Broj otvorenih investicijskih fondova u 2009. se povećao. U prosincu 2008. bilo ih 126, dok ih je krajem studenoga lani bilo 132. Od svih OIF-ova na tržištu jedino se broj obvezničkih smanjio, i to za dva fonda. Bez obzira na zabilježen rast imovine, Buzuk kaže kako je ona znatno manja nego prije krize. “No u drugoj polovini godine bili smo svjedoci laganog oporavka imovine pod upravljanjem za što je većim dijelom zaslužan prinos na tu imovinu napravljen u ovoj godini, a manjim dijelom ja riječ o novim uplatama”, smatra Buzuk. Naime, ulagatelji su se okrenuli konzervativnijim novčanim i obvezničkim fondovima, smatra Gecan Milek pod čijom se kontrolom nalazi i 790 milijuna kuna u obvezničkom i novčanom fondu Raiffeisen Investa. “Ipak, i dalje su vrlo oprezni prema ulaganjima u mješovite te dioničke fondove. Danas novčani i obveznički fondovi čine više od 50 posto tržišta dok su, za usporedbu, krajem 2007. navedene kategorije činile jedva 15 posto tržišta”, ističe ona.

Propuštene prilike
No menadžeri smatraju da se mnogo stvari lani trebalo učiniti, a nije. “Što smo propustili – prije svega racionalizaciju u vezi s omjerom ulaganja u drugi stup mirovinskih fondova u odnosu na solidarnost”, poručuje Berislav Martić iz Jadran Investa. Ističe da mirovinski fondovi nisu zauzeli ulogu koju su trebali zauzeti. “S obzirom na to da su mirovinski fondovi jedini ozbiljni igrači na domaćem tržištu kapitala, nismo unaprijedili mogućnosti burzovnog programa koji je uveden da bismo mogli koristiti razne instrumente koji bi pomogli očuvanju vrijednosti imovine. Nismo napravili konsolidaciju kroz spajanja i preuzimanja koja bi racionalizirala troškove i ojačala upravljačku strukturu za buduća vremena”, kaže Martić. Pored jačanja uloge institucionalnih investitora, fond menadžeri s kojima smo razgovarali kažu kako su ulagači i dalje nedovoljno educirani. “Trebalo bi pojačati edukativne akcije s udjelničarima. Dobro informiran i educiran udjelničar u fondovima ima realistična očekivanja o mogućem prinosu i razdoblju u kojem je to moguće ostvariti”, savjetuje Buzuk. Sve u svemu, čini se da su fond menadžeri 2009. unatoč drastičnom padu domaćeg tržišta mogli zaključiti u miru.