- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi nastavili rasti, Končar i dobitnik i najl...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura
ZB INVEST Objavljeno: 18.10.2022

Komentar tržišta - ZB Invest - rujan 2022.
Podijeli sadržaj: | ||||
Na sastanku u rujnu, FED je zadržao intenzivnu dinamiku zaoštravanja monetarne politike i podignuo referentne kamatne stope za očekivanih 75 bb. Stoga je ciljni raspon dosegnuo 3-3,25% što se može interpretirati kao blago restriktivna razina monetarne politike. Prema novim ekonomskim prognozama dužnosnici FED-a predviđaju da će referentne kamatne stope dosegnuti 4,4% do kraja ove godine te 4,6% u 2023. godini. FED nastavlja pratiti nadolazeće makroekonomske podatke, posebno objave inflacije i inflacijskih očekivanja, očekivana dinamika zatezanja monetarne politike upućuje na prednost u postizanju stabilnosti cijena i vraćanju inflacije na ciljanih 2% čak i na račun skromnijeg gospodarskog rasta.
Objava indeksa potrošačkih cijena u SAD-u potvrdila je nastavak usporavanja inflacije u kolovozu na krilima nižih cijena goriva za motorna vozila. Cijene dobara i usluga za osobnu potrošnju porasle su za 8,3% na godišnjoj razini ( u odnosu na 8,5% u srpnju), dok je temeljna inflacija ubrzala dosegnuvši 6,3% u odnosu na kolovoz prošle godine. Cijene hrane ostvarile su najveću godišnju stopu rasta od svibnja 1979. godine od čak 11,4%, dok je električna energija porasla za 15,8% u odnosu na 2021.
Europska središnja banka na sastanku u rujnu, podigla je referentne kamatne stope za 75 baznih bodova. Najveće povećanje u povijesti ESB-a odražava predanost središnje banke u stabilizaciji razine cijena. Put odlučnog zaoštravanja monetarne politike izabran je u skladu s potencijalnim troškovima prekasnog djelovanja, neizvjesnošću ustrajne inflacije te potencijalne prijetnje narušavanja kredibiliteta središnje banke. Na sastanku su objavljenje i nove ekonomske prognoze, a predviđa se sporiji gospodarski rast u 2023. i 2024. te viša inflacija u odnosu na prognoze u lipnju. Potrošačke cijene u euro području zabilježila su u rujnu novu rekordnu godišnju promjenu (+10%), uz mjesečni rast od 1,2%. Cijene energija i hrane ponovno su najveći generator dvoznamenkastog rasta, ali temeljna inflacija sa stopom rasta od 4,8% ocrtava raširenost inflatornih pritisaka. Ubrzanje inflacije ne iznenađuje s obzirom na to da je i najveće europsko gospodarstvo Njemačka dosegnula dvoznamenkastu godišnju stopu rasta od 10%. Očekuje se povećanje referentnih stopa za 75 bb u listopadu, 50 bb u prosincu i 50 bb u veljači.
U fokusu investitora bio je geopolitički rizik uslijed razvoja nove situacije rata u Ukrajini na krilima djelomične mobilizacije u Rusiji, održanog referenduma u okupiranim ukrajinskim regijama, te teških oštećenja plinovoda Sjeverni tok 1 i Sjeverni tok 2. To predstavlja dodatnu eskalaciju trenutnog ratnog sukoba u Ukrajini te unosi novu dozu neizvjesnosti na globalna financijska tržišta. Trgovanje na globalnim financijskim tržištima popraćeno je pesimističnim tonom, uz izrazitu volatilnost te snažan rast prinosa na referentna obveznička izdanja s obje strane Atlantika.
Unatoč izvrsnoj turističkoj sezoni u Hrvatskoj, visokofrekventni pokazatelji kretanja gospodarstva za kolovoz sve više ukazuju na postupno usporavanje gospodarske aktivnosti i prelijevanje negativnih učinaka iz vanjskog okruženja. Godišnja stopa rasta maloprodaje u kolovozu je po prvi put od siječnja 2021. poprimila negativnu vrijednost (-0,2%). Obujam industrijske proizvodnje zadržao se i u kolovozu u pozitivnom području uz vidljivo usporavanje godišnje stope rasta. Na tekućem računu platne bilance, prema informacijama središnje banke, u drugom je tromjesečju ostvaren manjak od 1 mlrd. eura što je pogoršanje salda za 165 mil. eura u usporedbi s istim razdobljem 2021. Rezultat je to produbljivanja manjka na računu robu unatoč nastavku visokih stopa rasta robne razmjene u drugom tromjesečju. Prosječne plaće nastavile su nominalno rasti. Rezultat je to sve snažnijim zahtjevima za rastom plaća i u privatnom i u javnom sektoru zbog rastućih troškova života, kao i zbog nedostatka radne snage u određenim djelatnostima. Međutim, unatoč pozitivnoj dinamici, snažne stope inflacije iz mjeseca u mjesec umanjivat će njihovu realnu vrijednost. Objavljena je i inflacija za kolovoz, koja se zadržala na srpanjskih 12,3% godišnje, uz usporavanje na mjesečnoj razini.
Dionička tržišta - Zadržana volatilnost na globalnim dioničkim tržištima
Negativna kretanja dioničkih indeksa s obje strane Atlantika obilježila su i protekli mjesec. U Fokusu investitora bile su objave makroekonomskih podataka, snažna retorika središnjih banaka i eskalacija geopolitičkog rizika. Pri tome je objava inflacije u SAD-u negativno iznenadila tržišta s obzirom da se očekivalo značajnije usporavanje inflatornih pritisaka.
Na Zagrebačkoj burzi u fokusu je bila dionica Tankere Next Generation. Pojačan interes investitora za ovom dionicom u posljednje vrijeme odraz je jačanja potražnje za pomorskim prijevozom naftnih derivata, dok se značajan dio trgovanja odnosi i na stjecanje vlastitih dionica.
Obveznička tržišta - Volatilnost i u mjesecu rujnu
Trend rasta prinosa na obveznice zadržan je i tijekom rujna, uslijed naznaka daljnjeg zaoštravanja monetarne politike od strane središnjih banaka u borbi protiv visokih stopa inflacije.
Krajem mjeseca, intervencija središnje banke Ujedinjenog Kraljevstva donijela je kratkotrajni predah na tržišta, te su prinosi na njemačka referentna izdanja krajem mjeseca ponovno porasli, dok istovjetna američka izdanja nisu zabilježila značajnije promjene. Glavna odrednica sentimenta na financijskim tržištima i dalje je stezanje monetarne politike te izgledno klizanje vodećih gospodarstava u recesiju.
Novčano tržište - Rekordno visoka razina viška likvidnosti
Ministarstvo financija održalo je aukciju trezorskih zapisa na kojoj je izdano 581 milijuna kuna jednogodišnjih trezoraca, a prinos je zadržan na 0,2%. Izdano je i 51 milijuna kuna trezorskih zapisa ročnosti 182 dana uz porast prinosa na 0,1% (sa 0,05%).
Mjesec je završen s viškom kunske likvidnosti od oko 90 mlrd. kuna. Održane su redovne operacije puštanja likvidnosti od 0,05% na kojima nije bilo značajnog interesa.
Tijekom rujna se nastavilo i jačanje američkog dolara u odnosu na euro, te je prema podacima Bloomberg-a EUR/USD završio mjesec na razini 0,9830.
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi nastavili rasti, Končar i dobitnik i najl...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura