- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 16.09.2025 Wall Street: Alphabet i Tesla potaknuli rast indeksa
- 15.09.2025 Cijene nafte iznad 67 dolara, u fokusu američka središnja banka
- 15.09.2025 ZSE DANAS: Uspon Crobexa deveti dan zaredom
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 15.09.2025 Norveški izvoz plina i nafte znatno smanjen u kolovozu
- 15.09.2025 Italija potvrđuje procjene gospodarskog rasta unatoč američkim carinama
- 15.09.2025 HGK potpisala AI & Tech Deklaraciju o oblikovanju EU digitalne budućnosti
- 15.09.2025 Šef Europske agencije za banke podnio ostavku
- 15.09.2025 Fitch snizio kreditni rejting Francuske
ZB INVEST Objavljeno: 24.07.2019

Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2019.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Značajna promjena retorike Fed-a
- Ministarstvo financija izdalo euroobveznicu uz povijesno niski prinos
- Nastavak pregovora između SAD-a i Kine
- Javni dug Italije i dalje raste
- Fitch također vratio Hrvatsku u investicijski razred
Američka središnja banka ostavila je raspon referentne kamatne stope nepromijenjenim (2,25% - 2,50%). Međutim retorika Fed-a značajno je izmijenjena. Dok je predsjednik Feda-a J. Powell naglasio povoljna kretanja na tržištu rada i osobne potrošnje, potvrdio je nisku razinu inflacije i neizvjesnost utjecaja trgovinskog sukoba između SAD-a i Kine na kretanje gospodarstva. Također naglašene su pojave indikacija kako investicijska aktivnost usporava. Sada osam članova FOMC-a smatra da će kamatna stopa biti smanjena do kraja godine.
Na sastanku početkom mjeseca ESB je ostavila trenutnu razinu kamatnih stopa. Posljednje izjave čelnog čovjeka ESB M. Draghija ukazuju na promjenu retorike oko budućeg podizanja kamatne stope te upućuju na daljnje ublažavanje monetarne politike ukoliko se gospodarski pokazatelji ne poboljšaju. Definirane su i pojedinosti o nadolazećem održavanju dugoročnih strukturnih operacija (TLTRO-III) implicirajući da će se razdoblje viška likvidnosti i niskih kamatnih stopa nastaviti još nekoliko godina.
U fokusu investitora ponovno se našla Italija nakon eskalacije proračunskog spora s Europskom komisijom. Javni dug Italije opet je porastao na 132,2% BDP-a, tako da ciljevi smanjenja omjera javnog duga u BDP-u nisu ispunjeni. Posljedično, Europska komisija je ustvrdila kako je prikladno otvaranje procedure prekomjernog proračunskog manjka. Hoće li se takav scenarij stvarno dogoditi, ostaje za vidjeti u narednom periodu.
Pozitivnom sentimentu na financijskim tržištima pomoglo je ublažavanje retorike na relaciji SAD-a i Kine te nastavak rješavanja problema na sastanku između američkog predsjednika D. Trumpa i kineskog predsjednika Xi Jinpinga na G20 summitu u Osaki. Trump je odlučio povući sankcije prema Huaweiju te odgoditi nove tarife na kineski uvoz, dok se od Kine očekuje da kupi velike količine američkih agrikulturnih proizvoda. Tijekom mjeseca tržišta su se ipak našla pod pritiskom geopolitičkog rizika nakon što je Iran srušio američki dron. Trump je nazvao taj čin velikom pogreškom i najavio oštre sankcije.
Nakon S&P-a, rejting agencija Fitch također je vratila Hrvatsku u investicijski razred nakon gotovo 6 godina. Najnovijom revizijom Hrvatskoj je dodijeljen BBB- kreditni rejting, dok su izgledi dugoročnog zaduživanja ocijenjeni kao pozitivni. Službena objava registrirane stope nezaposlenosti koja se u svibnju spustila na niskih 7,5% potvrdila je pozitivan trend na tržištu rada podržan u najvećoj mjeri sezonskim kretanjima.
Dionička tržišta
Američki dionički indeksi dosegli su rekordne razine nakon promjene retorike američke središnje banke. Investitori su pozdravili moguć monetarni stimulans i računaju na spuštanje referentne kamatne stope u srpnju. Pozitivnom sentimentu pridonio je i napredak u pregovorima između SAD-a i Kine, pa su tako vrijednosti glavnih indeksa u lipnju doživjela rast vrijednosti: NASDAQ Composite (7,42%), Dow Jones (7,19%), S&P 500 (6,89%). Pozitivan trend prelio se i na europska dionička tržišta uslijed naznaka monetarnog stimulansa ESB-a i nastavka pregovora između SAD-a i Kine. Tako su na mjesečnoj razini vodeći europski indeksi ostvarili sljedeće rezultate: njemački DAX (5,73%), francuski CAC40 (6,36%) i britanski FTSE100 (3,69%).
Hrvatsko dioničko tržište ostvarilo je rast vrijednosti na mjesečnoj razini (1,72%), dok je optimizam oko rezultata trgovinskih pregovora utjecao na pozitivnu mjesečnu promjenu vrijednosti MSCI EM dioničkog indeksa (5,70%).
Obveznička tržišta
Uz visoki interes investitora od preko 6 milijardi eura Ministarstvo financija izdalo je euroobveznicu na međunarodnom tržištu kapitala s dospijećem 2029. prikupivši pritom 1,5 milijardi eura. Posljednjim izdanjem refinancirat će se dolarska obveznica koja dospijeva u studenome (1,5 milijardi dolara). Godišnja kuponska kamatna stopa iznosi 1,125%, dok je prinos pri izdanju iznosio povijesno niskih 1,324%.
Nastavlja se pad prinosa na referentna izdanja s obje strane Atlantika pri čemu je 10-godišnji američki Treasury mjesec zaključio na 2,01%, dok je prinos na njemački bund dodatno zagazio u negativne teritorije (-0,30%). Napetosti u odnosima SAD, Kine i Irana te očekivanja usporavanja gospodarstva uz slabu inflaciju podržavaju očekivanja da će monetarne politike i FED-a i ESB-a ostati iznimno ekspanzivne s tendencijom daljnjeg labavljenja.
Novčano tržište
Mjesec su obilježili aprecijacijski pritisci na kunu te je tečaj EUR/HRK zaključio mjesec na razini 7,399 kuna za euro i zabilježio mjesečnu promjenu -0,29%. Deprecijacijski pritisci na dolar utjecali su na pomicanje tečaja EUR/USD na 1,137 dolara za euro, uz pozitivnu mjesečnu promjenu od 1,83%.
Ministarstvo financija na aukciji je prodalo jednogodišnje trezorske zapise za 965 mil. kuna, a kamatna stopa je ostala na 0,08%. Višak likvidnosti u sustavu i dalje je visok te iznosi preko 30 milijardi kuna.
Tečajnica fondova ZB Investa
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 16.09.2025 Wall Street: Alphabet i Tesla potaknuli rast indeksa
- 15.09.2025 Cijene nafte iznad 67 dolara, u fokusu američka središnja banka
- 15.09.2025 ZSE DANAS: Uspon Crobexa deveti dan zaredom
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 15.09.2025 Norveški izvoz plina i nafte znatno smanjen u kolovozu
- 15.09.2025 Italija potvrđuje procjene gospodarskog rasta unatoč američkim carinama
- 15.09.2025 HGK potpisala AI & Tech Deklaraciju o oblikovanju EU digitalne budućnosti
- 15.09.2025 Šef Europske agencije za banke podnio ostavku
- 15.09.2025 Fitch snizio kreditni rejting Francuske