- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi
- 03.07.2024 Počeo novi krug ocjenjivanja ESG ratinga HGK
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
ANALIZA Objavljeno: 22.12.2020
![Jak optimizam za 2021. godinu, rast S&P indeksa 15% do 20%? Jak optimizam za 2021. godinu, rast S&P indeksa 15% do 20%?](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/burze/Dionice_cijena_pada_20131021115747.jpg)
Jak optimizam za 2021. godinu, rast S&P indeksa 15% do 20%?
Podijeli sadržaj: | ||||
Tržišta miruju. To je uvijek opasno stanje. Studeni je imao najveći priljev novca u fondove u povijesti, ali ako se pažljivo pogleda kretanje dionica u studenom u prosincu vidi se nagli skok nakon vijesti o cjepivu i onda mirovanje ili blagi rast. Logika kaže da ako je jako puno novca ušlo u fondove tržite treba rasti. Znači da netko (puno pametniji od mene) izlazi iz pozicija. U ovakvim trenutcima uvijek mi je korisno pogledati sastavnice indeksa po sektorima kako bih vidio koji sektor raste koji pada. To je uvijek dobar indikator što se događa.
Uvijek sam skeptičan kada se počne tražiti opravdanje za neprirodne procese. Na press konferenciji guverner FED-a Powell je rekao da su P/E omjeri tržišta veliki, ali da P/E omjeri kod ovako niske kamatne stope nemaju smisla. Matematički je opservacija točna, ali isto tako postoji značajna razlika između matematike i realnosti. Tržišta i fundamenti moraju konvergirati, ali je pitanje kada. Isto tako svi analitičari su jako optimistični za sljedeću godinu. 15% do 20% rast S&P indeksa. Veliki optimizam je uvijek znak nade, a ne realnosti.
Struktura portfelja mi se značajno promijenila. Zauzeo sam pozicije u soji, kukuruzu, pšenici i nafti. To je sukladno inflatornoj hipotezi koju sam postavio prije dva tjedna. Za sada sve indikacije pokazuju da je pozicija točna.
Hipoteze i predviđanje
Smatram da su tržišta jako opuštena. Kraj je grozne godine. Nakon kolapsa u ožujku, tržište u SAD-u se vratilo i sada je na najvećim razinama u povijesti. Zbog zatvaranja ekonomije i neizvjesnosti kada će se ekonomija otvoriti mislim da tržište zanemaruje stanje stvarne ekonomije. To čini tržište jako osjetljivim na moguće šokove. Volatilnost bi se mogla povećati samo zbog vijesti, a ne zbog fundamentalnih faktora.
Za sada hipoteza o rastu inflacije drži. Da promijenim hipotezu moralo bi doći do kretanja trenda u dobrima i dolaru što za sada se ne vidi.
Strategije
Uspio sam likvidirati opciju na soju s dobiti i ušao sam u novu nakon kratkoročne konsolidacije. Također sam ušao u pozicije u kukuruzu u pšenici u pravom trenutku tako da sada na svim tim pozicijama imam dobit. Uzeo sam dobit na opciji na nafti i ponovo ušao u kalendarski spread tako da zadržim poziciju na rast nafte, ali zbog blagdana značajno smanjim trošak i uzmem vremensku premiju na kratko stranicu. Također sam okrenuo poziciju u kratkom euru koja mi je služila kao zaštita tako da sam sada dugačak na euro.
Kratka pozicija u 30-godišnjim obveznicama se također dobro drži.
Želio bih ući i nazad u dionice, posebno banke, ali sada nije vrijeme za to. S obzirom na stanje na tržištu defanzivne pozicije u dionicama mi se čine jako dobrima. Za sada ne želim kratko prodati S&P indeks ali mi se to sve više čini kao dobra pozicija.
S obzirom da je tržište mirno analizirati ću pozicije u kalendarskim spredovima u opcijama.
Načelno mi se ne sviđa što sam na samo jednoj strani tržišta. Pad burze bi mogao uzrokovati i pad cijena dobara samo kao reakciju na volatilnost. Upravo zato moram kreirati poziciju koja će mi biti zaštita. Iz ove perspektive kratki S&P mi postaje zaštita, a ne špekulacija što je nova dimenzija koju moram razmotriti.
Zbog velike količine pozicija poluga u portfelju mi je također velika, ali sve futures pozicije (euro, kukuruz, pšenica) imaju jako malu volatilnost tako da mi je struktura portfelja iz perspektive rizika prihvatljiva, ali kako je rekao Chalie Varrick nikada ne možeš brinuti previše.
Datum analize: 21/12/2020
Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.
Odricanje od odgovornosti: ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.Podijeli sadržaj: | ||||
- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi
- 03.07.2024 Počeo novi krug ocjenjivanja ESG ratinga HGK
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi