Na Wall Streetu su prošloga tjedna S&P 500 i Dow Jones indeks dosegnuli nove rekordne razine, zahvaljujući boljim nego što se očekivalo poslovnim rezultatima kompanija, no postavlja se pitanje koliko su ti rezultati doista dobri.

Međutim, sezona objave kvartalnih rezultata bliži se kraju, pa se postavlja pitanje što bi moglo podržati daljnji rast cijena dionica.

Tim više što, po nekim analitičarima, sezona objave kvartalnih rezultata nije baš tako sjajna kako bi se moglo pomisliti, s obzirom na rekordne razine Dow Jonesa i S&P-a.

Prema analizi tvrtke Evercore, od kompanija iz sastava S&P 500 indeksa koje su dosad objavile rezultate, očekivanja po pitanju dobiti nadmašilo je njih 66 posto. No, kada se izuzmu kompanije koje su procjene analitičara nadmašile za svega 5 posto, taj postatak prebačaja pada na svega 43 posto.

Prema podacima Thomson Reutersa, dosad je poslovna izvješća za treće tromjesečje objavilo oko 88 posto kompanija iz sastava S&P 500 indeksa, pri čemu ih je 74 posto ostvarilo veću zaradu nego što se procjenjivalo, znatno više od dugogodišnjeg prosjeka od 63 posto. No, kada se izuzmu kompanije koje su dobit premašile za 5 posto, postotak kompanija s prebačajem također je znatno manji.

To može značiti da mnoge kompanije pokušavaju nadmašiti očekivanja analitičara kako bi sakrile slabosti.

"Postotak prebačaja očekivane zarade umjetno je povećan, no ulagači i dalje prate taj postotak i kupuju dionice, pa tržište raste", kaže Pankaj Patel, direktor istraživanja u tvrtki Evercore.

Ističe i to kako cijene dionica kompanija koje očekivanja nadmaše za 5 ili manje posto padnu u iduća tri dana nakon objave poslovnih izvješća.

Uz to, poznato je da analitičari postavljaju procjene na nižim razinama upravo kako bi kompanije lakše nadmašile očekivanja i tako potaknule rast cijena dionica.

Da krvna slika korporativne Amerike nije baš tako sjajna, pokazuje i to što analitičari postupno smanjuju procjene. Tako, primjerice, u anketi Reutersa trenutačno očekuju da će u četvrtom tromjesečju zarade kompanija iz S&P 500 indeksa biti veće za 7,6 posto u odnosu na isto lanjsko razdoblje, dok su još na početku listopada procjenjivali da će porasti 11,1 posto.

I procjene samih kompanija nisu baš sjajne. Odnos između onih koje su smanjile procjene za četvrto tromjesečje i onih koje su ih povećale iznosi 3,9 naprema 1, dok je u trećem kvartalu taj odnos iznosio 3,3 naprema 1.

"To pokazuje da se trend procjena pogoršava, da su slabije nego što su bile u prethodnom tromjesečju", kaže Nick Raich, direktor u tvrtki The Earnings Scout.